Del optimismo a $71 al pánico a $89: La montaña rusa del petróleo en tres semanas de julio

Los precios del petróleo en julio de 2026 vivieron uno de los períodos de tres semanas más volátiles de la memoria reciente. El crudo Brent cayó a cerca de $71.57 el 1 de julio, se disparó un 6.6% hasta $79.07 el 8 de julio, retrocedió al rango de $72–$76, y luego escaló hasta aproximadamente $86–$89 para el 20 de julio, antes de suavizarse de nuevo .

Este movimiento de látigo fue producto de una secuencia ultrarrápida de cuatro fuerzas interactuando: el colapso de una tregua entre EE.UU. e Irán y los renovados bombardeos estadounidenses, el temor renovado al cierre del estrecho de Ormuz, un sorpresivo bloqueo naval de los hutíes a Arabia Saudita, y los esfuerzos diplomáticos intermitentes liderados por Catar.

La subida: el colapso de la tregua y los bombardeos de EE.UU. (1–14 de julio)

Las conversaciones de Catar generan una calma falsa

A principios de julio reinaba el optimismo. EE.UU. e Irán mantuvieron conversaciones técnicas indirectas en Doha, facilitadas por Catar, para asegurar el flujo de barcos a través del estrecho de Ormuz y extender un frágil alto el fuego . El 1 de julio, el Brent cerró en $71.57, su nivel más bajo desde marzo, mientras los mercados despejaban los temores de desabastecimiento . Un memorando de entendimiento del 17 de junio había reabierto el estrecho, y el Brent había caído a ~$73 a finales de junio .

Trump declara la tregua 'terminada'

Esa calma se rompió el 8 de julio. Tras los ataques iraníes a buques comerciales en el estrecho de Ormuz, el presidente Trump declaró que la tregua estaba "terminada". Durante la noche, las fuerzas militares estadounidenses bombardearon docenas de objetivos a lo largo de la costa de Irán . El Brent subió $4.91, un 6.6%, para cerrar en $79.07, y el WTI subió $4.27, un 6.1%, hasta $74.71, el mayor aumento porcentual en un solo día desde abril . El mercado estaba descontando el riesgo de que Irán volviera a cerrar el estrecho de Ormuz.

La amenaza del estrecho de Ormuz

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) informó que el cierre efectivo anterior del estrecho de Ormuz había reducido hasta 14 millones de barriles por día de flujos de petróleo . Incluso el temor a un cierre parcial añadió una enorme prima de riesgo de suministro. Para el 13 y 14 de julio, el Brent se disparó hasta aproximadamente $86–$88 por barril, alcanzando un máximo de cinco semanas, mientras EE.UU. e Irán intercambiaban ataques durante el fin de semana .

El retroceso: temores de inflación y diplomacia (9–21 de julio)

Retroceso por miedo a la inflación y la demanda

El 9 de julio, los precios cayeron alrededor de un 2%. El Brent bajó $1.72, o un 2.2%, para cerrar en $76.30, y el WTI cayó $1.44, o un 2.0%, hasta $72.08. El movimiento se debió a que los crecientes temores de inflación y las preocupaciones económicas superaron las primas por interrupción del suministro. El mercado apostó a que los últimos bombardeos estadounidenses no llevarían a una guerra a gran escala . Los activos sensibles a la inflación, como los bonos y el oro, se desplomaron ante el aumento del petróleo .

Los esfuerzos de mediación de Catar

La diplomacia mediada por Catar entre representantes estadounidenses e iraníes ganó tracción intermitente durante todo julio. Cada señal de progreso diplomático desencadenaba un retroceso en los precios, mientras que cada ruptura provocaba un repunte. El 1 de julio, las conversaciones en curso empujaron el Brent a la baja hasta ~$71.57 . Para el 10 de julio, las dos partes continuaban las discusiones técnicas, con el WTI cerca de $71 y el Brent cerca de $76 . El 21 de julio, los precios del petróleo se suavizaron de nuevo mientras los mercados sopesaban los informes de mediación frente a nuevos ataques y el nuevo bloqueo hutí, con el Brent bajando 35 centavos hasta $88.87 .

El nuevo comodín: el bloqueo naval hutí a Arabia Saudita (20–21 de julio)

El 20 de julio, los rebeldes hutíes respaldados por Irán en Yemen declararon un bloqueo naval contra Arabia Saudita, con efecto inmediato, como represalia por un ataque liderado por Arabia Saudita contra el Aeropuerto Internacional de Saná . Los hutíes afirmaron que el bloqueo se basaba en la ecuación de "ojo por ojo" en respuesta a lo que calificaron como un bloqueo de 12 años por parte de Arabia Saudita .

La medida amenazaba el transporte marítimo a través del estrecho de Bab el-Mandeb, un punto de estrangulamiento por el que pasa aproximadamente el 12% del comercio mundial y entre 8 y 10 millones de barriles de crudo al día, incluidos 4 millones exportados desde Arabia Saudita . El bloqueo abrió un segundo frente de disrupción importante más allá del estrecho de Ormuz, que ya estaba efectivamente cerrado por Irán.

Para el 20 de julio, el Brent rondaba los $88.41, un 13.49% más que el mes anterior, con los operadores oscilando entre las narrativas de "escalada" y "diplomacia" .

Cómo interactuaron las fuerzas para producir volatilidad

El resultado fue un latigazo en 21 días:

• El Brent cayó a ~$71.57 el 1 de julio por el optimismo de las conversaciones en Catar .
• Se disparó a ~$79 para el 8 de julio por el colapso de la tregua y los bombardeos de EE.UU. .
• Retrocedió a ~$72–$76 por los temores a la demanda y la reanudación de la diplomacia .
• Luego subió a ~$86–$89 a mediados de julio, cuando el bloqueo hutí añadió la amenaza de un segundo punto de estrangulamiento .

Cada intento de mediación de alto el fuego ponía un techo a los precios, y cada escalada militar o anuncio de bloqueo los elevaba, un patrón que continuó hasta finales de julio, con el Brent alrededor de $88.87 .

Las perspectivas: pronósticos de amplio rango

Los analistas describieron escenarios que van desde un colapso del petróleo a $40 por barril si la paz prevalece por completo, hasta precios sostenidos por encima de $90 si el conflicto se amplía tanto a Ormuz como a Bab el-Mandab, y por encima de $150 en un escenario catastrófico de interrupción de las cadenas de suministro de Oriente Medio . El mercado quedó atrapado entre un posible exceso de oferta (si Ormuz se reabre por completo) y una gran crisis de suministro (si ambos puntos de estrangulamiento se ven interrumpidos).

La combinación de fuerzas —dos puntos de estrangulamiento amenazados, una guerra por poderes que se expande de Irán a Yemen y una diplomacia frágil— significó que los mercados petroleros se enfrentaban a una distribución de riesgo genuinamente bilateral a mediados de 2026, sin una resolución clara a la vista.