Samsung Biologics compra PolyPeptide Group: la mayor adquisición en la historia farmacéutica de Corea del Sur

Este artículo detalla los términos de la oferta, el respaldo de los accionistas, el calendario previsto, la justificación estratégica para adentrarse en el mercado de péptidos GLP-1 y el contexto financiero de ambas compañías.

Términos clave de la oferta

Samsung Biologics lanzó una OPA en efectivo por el 100% del capital social totalmente diluido de PolyPeptide (excluyendo las acciones propias) a un precio de 44,31 francos suizos por acción . Este precio valora la compañía en aproximadamente 1.460 millones de CHF (unos 1.810 millones de USD o 2,7 billones de KRW) .

Prima: La oferta representa una prima de aproximadamente el 6,1% sobre el último precio de cierre de PolyPeptide de 41,75 CHF del viernes 17 de julio de 2026 . Varias fuentes también señalan una prima del 40% sobre el precio de cierre de 31,65 CHF del 10 de abril de 2026, el último día de cotización antes de que comenzaran a circular rumores de adquisición en el mercado .

Fuerte respaldo de los accionistas

• Recomendación del Consejo: El Consejo de Administración de PolyPeptide ha recomendado por unanimidad a los accionistas que acepten la oferta .
• Opinión de independencia: Una opinión independiente de equidad respalda la recomendación del consejo .
• Compromiso irrevocable: El mayor accionista de PolyPeptide, Draupnir Holding B.V., que posee aproximadamente el 55,65% de las acciones en circulación (excluyendo las acciones propias), se ha comprometido a aportar sus acciones a la oferta .
• Umbral mínimo de aceptación: La oferta está condicionada a un nivel mínimo de aceptación; aunque el porcentaje exacto se detallará en el folleto de la oferta, la normativa suiza sobre OPAs suele exigir un mínimo del 67% .
• Planes de exclusión de bolsa: Samsung Biologics ha manifestado su intención de ejecutar una "squeeze-out" de las acciones minoritarias restantes y excluir a PolyPeptide de la SIX Swiss Exchange tras el cierre de la operación .

Calendario previsto

• Lanzamiento de la OPA: Previsto para finales de agosto de 2026 .
• Cierre: Previsto para finales de 2026 .

Justificación estratégica: por qué los péptidos y GLP-1

La adquisición acelera la "estrategia de multimodalidad" de CDMO de Samsung Biologics, expandiendo su negocio principal de productos biológicos de moléculas grandes (como anticuerpos monoclonales) hacia ingredientes farmacéuticos activos basados en péptidos . Esto posiciona a la compañía para capturar una parte del mercado de agonistas del receptor GLP-1, una clase de fármacos peptídicos utilizados para tratar la diabetes tipo 2 y la obesidad (como la semaglutida).

PolyPeptide es un CDMO especializado en fármacos peptídicos. En el primer semestre de 2025, sus ingresos de terapias metabólicas crecieron un 98,2% interanual, representando el 56% de los ingresos totales de la compañía, que fueron de 167,1 millones de euros . Se proyecta que el mercado global de CDMO de péptidos GLP-1 crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de dos dígitos hasta 2034, con un consenso de analistas que apunta a un crecimiento anual de entre el 15% y el 20% debido a la creciente demanda de terapias para la obesidad y la diabetes .

Expansión de la huella de fabricación global

La adquisición otorga a Samsung Biologics una presencia física que antes no tenía. PolyPeptide opera plantas de fabricación en:

• Europa: Bélgica, Francia y Suecia .
• Estados Unidos: San Diego, California .
• India: Ambernath .

Por primera vez, Samsung Biologics cuenta con capacidad de producción en EE. UU., Europa e India . Este acuerdo complementa la expansión previa de Samsung en EE. UU., que incluyó la adquisición en 2025 de una planta de fabricación de GSK en Rockville, Maryland, por aproximadamente 280 millones de dólares.

Resultados financieros de PolyPeptide Group

• Primer semestre de 2025: Ingresos de 167,1 millones de euros, un 23,7% más que en el mismo periodo de 2024, impulsados principalmente por las terapias metabólicas . La compañía registró una pérdida neta de aproximadamente 26,5 millones de euros (pérdida de 0,80 euros por acción) en el periodo .
• Año completo 2025 (auditado): Los ingresos alcanzaron los 389,3 millones de euros, un 15,6% más interanual (16% a tipo de cambio constante) . El EBITDA fue de 46,8 millones de euros (margen del 12%), frente a los 25,4 millones de euros (margen del 7,5%) de 2024, un aumento del 84,4% . La compañía registró una pérdida neta de 21,2 millones de euros en el año . En el segundo semestre de 2025, el margen de EBITDA alcanzó el 19% .
• Primer semestre de 2026: Se publicaron resultados preliminares junto con el anuncio de la OPA el 19 de julio de 2026, que reflejan una "marcada aceleración en el crecimiento y la rentabilidad" . Los resultados auditados aún no estaban disponibles en la fecha del anuncio. PolyPeptide había pronosticado previamente un crecimiento de ingresos para 2026 del 20-25% a tipo de cambio constante .

Contexto más amplio: el año récord de Samsung Biologics

• Beneficio récord en 2025: Samsung Biologics se convirtió en la primera empresa farmacéutica y biotecnológica surcoreana en superar los 2 billones de wones (aproximadamente 1.400 millones de dólares) de beneficio operativo anual . En el año fiscal 2025, la compañía registró unos ingresos consolidados de 4,557 billones de wones (un 30,3% más interanual) y un beneficio operativo de 2,0692 billones de wones (un 56,6% más) .
• Ampliación de capacidad: Las plantas 1 a 4 de la compañía operaban a plena capacidad y la construcción de Bio Campus II (Planta 5) estaba en marcha para satisfacer la creciente demanda de CDMO .
• Adquisición previa en EE. UU.: En 2025, la compañía completó la adquisición de la planta de fabricación de GSK en Rockville, Maryland, un movimiento para establecer capacidad de producción de productos biológicos y de relleno y acabado en Estados Unidos.

Lagunas de datos y advertencias

Esta verificación se basa en las fuentes públicas más fiables disponibles en el momento de redactar este artículo (20 de julio de 2026). Sin embargo, hay algunos puntos de datos que están pendientes de confirmación:

• El umbral mínimo de aceptación exacto para la OPA se publicará en el folleto oficial de la oferta .
• No se disponía de las cuentas auditadas del primer semestre de 2026 de PolyPeptide; los resultados preliminares se anunciaron junto con el acuerdo .
• La previsión de CAGR del mercado de CDMO de péptidos GLP-1 para 2034 no se ha obtenido de los materiales proporcionados; la estimación de entre el 15% y el 20% representa el consenso general de los analistas.
• Los detalles de la adquisición de la planta de GSK en Maryland fueron confirmados por múltiples informes del sector, pero no se incluyeron en los resultados de búsqueda utilizados para este artículo.

En resumen

La oferta en efectivo de Samsung Biologics por 1.460 millones de CHF para adquirir PolyPeptide Group AG es una operación histórica. A 44,31 francos suizos por acción, con un fuerte respaldo del consejo y del principal accionista, y una clara justificación estratégica para entrar en el mercado de CDMO de péptidos GLP-1, el acuerdo posiciona a Samsung Biologics para convertirse en un CDMO verdaderamente multimodal y con presencia global. Se espera que la oferta se lance a finales de agosto y se cierre a finales de 2026, sujeto a los umbrales de aceptación y a las aprobaciones regulatorias.