ETFs de bitcoin y ether registran entradas por $239 millones, pero el optimismo es cauteloso

Resultados de BlackRock del segundo trimestre de 2026: crecimiento en todas partes excepto en activos digitales

BlackRock reportó sus ganancias del segundo trimestre de 2026 el 15 de julio de 2025, cubriendo el período que terminó el 30 de junio de 2025. Las cifras principales fueron sólidas para la firma en su conjunto, pero el segmento de activos digitales fue una excepción notoria.

• Los activos digitales bajo gestión cayeron un 39% interanual a $48.800 millones, frente a $79.600 millones del año anterior .
• $15.100 millones en entradas netas continuaron llegando a los productos cripto de BlackRock durante los últimos 12 meses .
• $45.800 millones en depreciación de mercado (caídas de precios) superaron con creces esas entradas, explicando la mayor parte de la caída en activos bajo gestión .
• $3.100 millones en salidas de clientes y $8.700 millones en pérdidas de mercado solo en el segundo trimestre de 2026 contribuyeron a una caída de casi el 20% trimestre contra trimestre .
• Los activos totales bajo gestión de BlackRock alcanzaron un récord de $15.34 billones, y la firma superó las estimaciones de ingresos y ganancias por acción; solo iShares impulsó $177.900 millones en entradas a ETFs .

La contracción de los activos digitales fue un punto débil aislado dentro de un trimestre por lo demás fuerte. El CEO Larry Fink se mantuvo públicamente optimista sobre las criptomonedas, pero las cifras contaban una historia más sobria para los productos cripto de la firma .

El giro bajista de Citi: recorte del objetivo de bitcoin y pronóstico de cero entradas a ETFs

El 1 de julio de 2025, Citigroup emitió una nota de investigación marcadamente bajista que marcó la pauta para el mes.

• Recorte del precio objetivo del bitcoin a 12 meses a $82.000, desde $112.000 anteriormente .
• Recorte del precio objetivo del ether a 12 meses a $2.240, desde $3.175 .
• Pronóstico de entradas netas a ETFs al contado de cripto en los próximos 12 meses reducido a $0, un fuerte recorte desde una estimación previa de $10.000 millones .
• Razones citadas: Debilitamiento del apetito inversor, flujos negativos de ETFs y falta de avances en la legislación estadounidense sobre activos digitales .

Este fue el segundo recorte a la baja de Citi en 2026, tras una reducción anterior desde $143.000 . La medida reflejó una reevaluación estructural de la demanda, no un simple ajuste macroeconómico.

La racha de salidas de ocho semanas y su fin

Los flujos positivos del 14 de julio coronaron un patrón de reversión más amplio que se había estado gestando durante semanas.

• Ocho semanas consecutivas de salidas netas de los ETFs al contado de bitcoin en EE. UU. hasta principios de julio de 2025, con salidas totales que superaron los $8.200 millones .
• La racha se rompió la semana que terminó el 10 de julio, cuando los ETFs combinados de bitcoin y ether se volvieron positivos por primera vez desde principios de mayo: los ETFs de bitcoin atrajeron $197.40 millones y los de ether sumaron $84.42 millones, para un total de $281.8 millones .
• La recuperación se atribuyó en parte a un repunte de los precios de las criptomonedas después de la reunión del FOMC de la Reserva Federal de junio (que mantuvo las tasas en 3.50%–3.75%), con la demanda de ETFs regresando a medida que el mercado se revaluaba .
• Para la semana del 14 de julio, los flujos se habían fortalecido aún más, confirmando que la recuperación estaba ganando impulso, aunque desde una base baja .

Resumen de métricas clave

En resumen

El 14 de julio de 2025 fue un día de contrastes en el mercado de ETFs cripto. Los $239 millones en entradas combinadas indicaban que la demanda institucional estaba regresando después de una brutal retirada de dos meses. Sin embargo, el contexto del mismo día incluía a un importante banco proyectando cero entradas a ETFs para el próximo año, y al gestor de activos más grande del mundo informando que casi $46.000 millones en pérdidas de mercado habían borrado sus ganancias en activos digitales. La recuperación era real, pero frágil, y muy en desacuerdo con el pronóstico predominante de Wall Street.