El marco conjunto sobre stablecoins entre EE.UU. y Reino Unido: análisis completo del acuerdo transatlántico, cumplimiento de la Ley GENIUS y sus implicaciones

El 14 de julio de 2026, Estados Unidos y el Reino Unido publicaron un marco conjunto histórico sobre stablecoins y una hoja de ruta más amplia para activos digitales a través del Transatlantic Taskforce for Markets of the Future (TTMF), creado en septiembre de 2025 . Ese mismo día, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, testificó ante el Congreso que la Fed no rescataría a empresas de criptomonedas o stablecoins . Estas acciones se suman a la Ley GENIUS de EE.UU. (que exige el cumplimiento total antes del 18 de enero de 2027) y al marco conjunto del Banco de Inglaterra y la FCA para stablecoins sistémicas, publicado el 30 de junio de 2026 .

1. El marco conjunto EE.UU.-Reino Unido sobre stablecoins (14 de julio de 2026)

Transatlantic Taskforce for Markets of the Future (TTMF)

El TTMF se anunció en septiembre de 2025 durante la visita oficial del presidente Trump al Reino Unido, codirigido por el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, y la ministra de Hacienda británica, Rachel Reeves . Su resultado del 14 de julio de 2026 incluye una hoja de ruta de activos digitales en 10 puntos que abarca stablecoins, tokenización y un experimento transfronterizo de activos tokenizados liderado por el sector privado, con la participación de la SEC, la CFTC y el Banco de Inglaterra . Las recomendaciones iniciales del TTMF buscan "profundizar la conectividad transfronteriza, reducir la fragmentación del mercado y acelerar la adopción de la tokenización en los mercados digitales" .

Requisitos clave de respaldo para stablecoins

La Declaración Conjunta sobre Stablecoins entre el Reino Unido y EE.UU. (publicada en gov.uk) afirma siete principios compartidos :

• Respaldo total: Las stablecoins "presentadas como dinero deben estar respaldadas en su totalidad, al menos en una proporción de uno a uno, por activos líquidos de alta calidad" .
• Reservas elegibles: Deben incluir una variedad adecuada de activos líquidos de alta calidad, claramente definidos en el marco de cada país .
• Requisitos prudenciales: Deben evitar "niveles excesivamente altos de recursos segregados" que fragmenten los acuerdos de stablecoins .
• Sin requisitos de reserva onerosos que sean "desproporcionados al riesgo" o creen barreras de entrada .
• Ambos gobiernos apoyan la integración de stablecoins bien reguladas en los sistemas de pagos, liquidación y mercados financieros tokenizados .
• La declaración respalda explícitamente la coexistencia del dinero digital privado (stablecoins, depósitos tokenizados) junto con los marcos del sector público .

2. Kevin Warsh, presidente de la Fed: sin rescates para criptomonedas (14 de julio de 2026)

Ese mismo día, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, declaró ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes que la Fed "no tiene intención de proporcionar un rescate en caso de una corrida en el mercado de criptomonedas o stablecoins" . Subrayó que la Fed no debería estar en el "negocio de los rescates" y que ningún sector recibiría apoyo gubernamental, en línea con una disciplina fiscal más amplia . Warsh también señaló el papel de Bitcoin como indicador de política monetaria, más que como sustituto del dólar .

Esta declaración fue una señal clara: mientras EE.UU. y el Reino Unido construyen un marco regulatorio para permitir la innovación en stablecoins, la Fed no actuará como respaldo ante fallos en el sector cripto.

3. Ley GENIUS de EE.UU.: cumplimiento total en enero de 2027

La Ley GENIUS crea el primer sistema regulatorio federal de EE.UU. para stablecoins de pago, restringiendo su emisión a "emisores de stablecoins de pago autorizados" (entidades constituidas en EE.UU. que sean subsidiarias de instituciones de depósito aseguradas o entidades no bancarias aprobadas) . Los requisitos clave incluyen:

• Respaldo de reservas del 100% en activos líquidos (dólares estadounidenses, bonos del Tesoro a corto plazo)
• Divulgación pública mensual de la composición de las reservas
• Prioridad en caso de quiebra para los tenedores de stablecoins
• Fecha de vigencia: La más temprana entre el 18 de enero de 2027 (18 meses después de la promulgación) o 120 días después de las regulaciones finales
• Plazo de regulaciones: Las reglas finales debían publicarse antes del 18 de julio de 2026; la aplicación total comienza el 18 de enero de 2027
• Reglamentación del Tesoro: En abril de 2026 se emitieron las normas propuestas sobre cumplimiento de AML/CFT y sanciones

4. Enfoque regulatorio conjunto del Reino Unido para stablecoins sistémicas (30 de junio de 2026)

El 30 de junio de 2026, el Banco de Inglaterra y la Financial Conduct Authority (FCA) publicaron su enfoque conjunto para regular a los emisores de stablecoins sistémicas . Los elementos clave incluyen:

• Régimen de dos niveles: La FCA regula todas las stablecoins calificadas emitidas en el Reino Unido; el Banco de Inglaterra se suma a la supervisión cuando el Ministerio de Hacienda (HM Treasury) designa una stablecoin como "sistémica"
• Período de transición: Los emisores sistémicos dispondrán de hasta 3 años para cumplir con los requisitos más estrictos del Banco de Inglaterra
• Reglas finales de la FCA (PS26/10): Publicadas simultáneamente, cubren los requisitos de emisión, respaldo y salvaguarda para stablecoins calificadas
• Requisitos de capital: Reducidos respecto a propuestas anteriores tras la oposición de la industria (del 2% al 1% del valor total de las stablecoins)
• Proceso de designación: El Ministerio de Hacienda consulta con la FCA, el Banco de Inglaterra, el PSR y la PRA antes de designar una stablecoin como sistémica

Este marco completa el régimen nacional de stablecoins del Reino Unido, proporcionando una vía regulatoria clara desde la supervisión de la FCA para todos los emisores hasta la supervisión del Banco de Inglaterra para aquellos sistémicamente importantes.

5. Impulso regulatorio más amplio

La combinación de la hoja de ruta transatlántica del TTMF, los requisitos vinculantes de la Ley GENIUS en EE.UU. y el libro de reglas completo de la FCA y el Banco de Inglaterra en el Reino Unido crea el entorno regulatorio transfronterizo para stablecoins más completo del mundo a mediados de 2026 . El marco del TTMF busca explícitamente promover la convergencia entre los regímenes de EE.UU. y el Reino Unido, brindando a los participantes del mercado "mayor confianza y claridad sobre las cuales impulsar la innovación financiera" . Cabe destacar que EE.UU. y el Reino Unido habían tenido desacuerdos anteriores sobre la colaboración en criptoactivos (Reuters informó de una "división" en marzo de 2026) , pero la declaración del 14 de julio resuelve gran parte de esa tensión en torno a un conjunto compartido de principios .