Cómo la guerra con Irán está reescribiendo el mapa energético del Golfo

Los proyectos de oleoductos en marcha

Emiratos Árabes Unidos (EAU) — La compañía estatal Abu Dhabi National Oil Co. (ADNOC) está acelerando la construcción de un oleoducto Oeste-Este hacia el puerto de Fujairah, en el Golfo de Omán, con una capacidad de 1,5 millones de bpd. A mayo de 2026, la obra estaba casi al 50 % de su avance y se espera que entre en servicio a principios de 2027 . Combinado con el oleoducto existente de ADNOC, el Habshan-Fujairah (de 1,8 millones de bpd), esto duplicará aproximadamente la capacidad de exportación de los EAU sin pasar por Ormuz . Durante el conflicto, los EAU ya exportaban alrededor de 1,8 millones de bpd a través de Fujairah (cerca de la mitad de su producción previa a la guerra) a pesar de los ataques iraníes contra la terminal .

Arabia Saudita — El reino se encuentra en conversaciones preliminares para ampliar la capacidad de su oleoducto Este-Oeste (Petroline), que transporta crudo hacia la costa del Mar Rojo en Yanbu, según cinco fuentes de Reuters . Esto permitiría a Arabia Saudita y, potencialmente, a estados vecinos transportar más petróleo sin cruzar el Estrecho de Ormuz .

Kuwait — La estatal Kuwait Petroleum Corp. (KPC) mantiene conversaciones activas con Arabia Saudita y los EAU para asegurar acceso a oleoductos para sus exportaciones de crudo a través de las redes de desvío existentes y planificadas de estos países . Kuwait no tiene costa fuera del Golfo Pérsico y es el mayor productor del Golfo más dependiente del tránsito por Ormuz, lo que convierte esto en una prioridad estratégica crítica .

Irak también ha dado luz verde a medidas para impulsar las exportaciones de crudo a través de rutas de oleoductos alternativas, aunque las cifras de capacidad específicas aún están surgiendo .

La caída de las importaciones chinas y su efecto amortiguador

Las importaciones marítimas de crudo de China cayeron a sus niveles más bajos en más de una década en medio de la crisis. Kpler evaluó las llegadas de junio en 5,84 millones de bpd (aproximadamente la mitad de los niveles previos a la guerra), y julio se perfila aún más bajo, con alrededor de 5,31 millones de bpd . Esta caída de la demanda —causada por la prohibición de Pekín a las exportaciones de combustible, los débiles márgenes de refinación y las pausas estratégicas en las compras— creó un colchón temporal en los mercados globales al absorber menos de la oferta que aún fluía .

JPMorgan ha declarado que más del 50 % de la caída en la demanda de crudo de China desde el inicio de la guerra es temporal y se revertirá . El banco estima que aproximadamente 3 millones de bpd de la demanda perdida regresarán a medida que el sector petroquímico chino se reactive y el país comience a rellenar sus reservas estratégicas .

El pronóstico de compras de JPMorgan para agosto

JPMorgan espera que China reanude las compras importantes de petróleo en agosto de 2026, con importaciones de crudo que se recuperarán significativamente, ya que Pekín ya ha levantado su prohibición a las exportaciones de combustible, permitiendo a las refinerías independientes reanudar las ventas globales de gasolina, diésel y combustible para aviones . Los analistas de JPMorgan ven esto como un momento crucial que podría tensar los mercados después de meses de alivio en el lado de la demanda .

El papel de los productores no-OPEP+

Los resultados de la búsqueda no proporcionaron datos específicos y citables sobre el papel del aumento de la producción de Estados Unidos, Canadá y Brasil para mitigar la interrupción de Ormuz. Esta es la afirmación con menos respaldo en el conjunto de preguntas. Las fuentes disponibles mencionan un contexto de mercado más amplio:

• Goldman Sachs pronostica un excedente de 3,2 millones de bpd en el mercado petrolero para 2027, atribuible en parte al crecimiento de la oferta no-OPEP+, aunque el desglose regional no se detalla en los resultados de la búsqueda .
• El banco ha reducido sus pronósticos de precios del petróleo, en parte porque la reapertura prevista de Ormuz, combinada con la producción no-OPEP existente, podría acelerar la recuperación de la oferta .

Veredicto: La afirmación general de que los productores no-OPEP+ (como EE. UU., Canadá y Brasil) han ayudado a mitigar el déficit de oferta es consistente con la lógica del mercado, pero los resultados de la búsqueda no proporcionan datos específicos y citables sobre su contribución.

El cambio estructural: "diversificar a cualquier costo"

El conflicto ha desencadenado un cambio estructural permanente en la infraestructura energética del Golfo. El Financial Times informó que las naciones del Golfo están reconsiderando propuestas de oleoductos que antes no eran económicamente viables, ya que la guerra expuso "la vulnerabilidad de la infraestructura energética de la región" . La mentalidad de la industria se resume en que la crisis ha forzado un enfoque de "diversificar a cualquier costo", en el que la capacidad de oleoductos que antes se consideraba demasiado costosa ahora recibe inversión urgente . Resultados clave:

• Goldman Sachs espera que los flujos por Ormuz nunca se recuperen por completo a los niveles previos a la guerra, estabilizándose permanentemente en aproximadamente el 70 % .
• ADNOC ha declarado que los flujos completos de crudo a través de Ormuz no regresarán hasta el primer semestre de 2027 como muy pronto .
• Los EAU, Arabia Saudita, Kuwait e Irak están buscando nuevas rutas de desvío o ampliaciones de las existentes, lo que marca la diversificación más agresiva de la infraestructura de exportación del Golfo en décadas .