Impacto en los principales índices y fabricantes de chips asiáticos

Perspectivas de los analistas: Société Générale y BofA Securities

Société Générale — Liderazgo y rotación en la renta variable asiática

Société Générale mantuvo que el ciclo de inversión en IA sigue siendo el tema definitorio para las acciones asiáticas . A mediados de 2026, la firma reconoció que los inversores extranjeros habían liquidado acciones asiáticas al ritmo más rápido en al menos 16 años (una salida neta de 137.360 millones de dólares en el primer semestre de 2026), recortando sus mayores ganancias en Corea del Sur y Taiwán . Sin embargo, Société Générale sostiene que las ventajas estructurales de Asia (exposición a la infraestructura de IA y apoyo político específico) posicionan a la región para una fase de "resiliencia en medio de la rotación" . La visión del banco es que el liderazgo bursátil se está desplazando dentro de Asia, en lugar de abandonar la región por completo: de las acciones de "pioneros de la IA" con precios de perfección a las empresas "facilitadoras de IA" con flujos de caja más cercanos .

BofA Securities — Sostenibilidad del repunte de la IA y riesgos macroeconómicos

• Indicadores de mercado bajista: A principios de junio de 2026, BofA advirtió que aproximadamente el 70% de sus indicadores históricos de mercado bajista se habían activado, lo que indica que la "fase fácil" del repunte de la IA había terminado . El banco señaló que las acciones de los hiperescaladores estadounidenses estaban por detrás del S&P 500 en aproximadamente un 15% desde enero de 2026 .
• Corrección como un reinicio saludable: El 6 de julio, BofA publicó una nota calificando la liquidación de semiconductores como una corrección temporal y saludable, no un cambio fundamental. El SOX había caído un 11% en el tercer trimestre después de una ganancia del 88% en el segundo trimestre, y BofA argumentó que esto se alinea con los patrones históricos de corrección .
• Demanda aún en fase de "auge": Una encuesta mensual de BofA (mediados de junio) encontró que el 56% de los gestores de fondos aún describen el repunte de las acciones de IA como en una fase de "auge" en lugar de euforia, lo que sugiere margen para un mayor avance .
• Riesgos macroeconómicos: BofA señaló que el aumento de los precios del petróleo por las tensiones en el Golfo podría reavivar las expectativas de inflación y mantener a los bancos centrales en modo restrictivo. Sin embargo, en marzo de 2026, el banco había advertido que los mercados podrían estar sobrestimando la respuesta restrictiva de la Fed a las crisis de oferta de petróleo, señalando que las crisis de oferta a veces pueden conducir a tasas estables o incluso a recortes . A mediados de julio, BofA reiteró que el nexo petróleo-inflación-tasas era un riesgo clave para los activos de riesgo, especialmente para las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas .

Riesgos macroeconómicos más amplios

• Señales restrictivas de los bancos centrales. El presidente de la Fed declaró a principios de julio que las expectativas de inflación han caído, pero que la política "no será flexible", manteniendo la puerta abierta a más subidas si es necesario . El BCE subió los tipos en junio y los responsables políticos advirtieron que los altos costes energéticos seguirán alimentando las presiones sobre los precios .
• Incertidumbre en el precio del petróleo. Las renovadas tensiones entre EE. UU. e Irán a principios de julio hicieron que los precios del petróleo se dispararan, reavivando la demanda de dólar como valor refugio y presionando las divisas y la renta variable de los mercados emergentes .
• Drenaje de liquidez. La masiva salida de capital extranjero de la renta variable asiática (137.000 millones de dólares en el primer semestre de 2026) ha reducido la liquidez en los mercados regionales, haciéndolos más vulnerables a episodios repentinos de aversión al riesgo .

Resumen

La liquidación de mediados de julio no es un evento de una sola causa, sino la confluencia de una decepción empresarial específica (Samsung), un shock geopolítico (petróleo por las tensiones EE. UU.-Irán) y un ajuste cíclico relacionado con la sostenibilidad del gasto en IA. Los fabricantes de chips asiáticos se han visto muy afectados, con el KOSPI de Corea del Sur experimentando suspensiones de operaciones. Société Générale ve una rotación dentro de Asia, no un abandono de la región, con el liderazgo desplazándose hacia los facilitadores de IA. BofA considera la corrección como un ajuste saludable dentro de una fase de "auge" de la IA aún intacta, pero advierte que el aumento de los precios del petróleo y las señales restrictivas de los bancos centrales plantean el riesgo macroeconómico más inmediato para el repunte .

Impacto en los principales índices y fabricantes de chips asiáticos

Perspectivas de los analistas: Société Générale y BofA Securities

Société Générale — Liderazgo y rotación en la renta variable asiática

Société Générale mantuvo que el ciclo de inversión en IA sigue siendo el tema definitorio para las acciones asiáticas . A mediados de 2026, la firma reconoció que los inversores extranjeros habían liquidado acciones asiáticas al ritmo más rápido en al menos 16 años (una salida neta de 137.360 millones de dólares en el primer semestre de 2026), recortando sus mayores ganancias en Corea del Sur y Taiwán . Sin embargo, Société Générale sostiene que las ventajas estructurales de Asia (exposición a la infraestructura de IA y apoyo político específico) posicionan a la región para una fase de "resiliencia en medio de la rotación" . La visión del banco es que el liderazgo bursátil se está desplazando dentro de Asia, en lugar de abandonar la región por completo: de las acciones de "pioneros de la IA" con precios de perfección a las empresas "facilitadoras de IA" con flujos de caja más cercanos .

BofA Securities — Sostenibilidad del repunte de la IA y riesgos macroeconómicos

• Indicadores de mercado bajista: A principios de junio de 2026, BofA advirtió que aproximadamente el 70% de sus indicadores históricos de mercado bajista se habían activado, lo que indica que la "fase fácil" del repunte de la IA había terminado . El banco señaló que las acciones de los hiperescaladores estadounidenses estaban por detrás del S&P 500 en aproximadamente un 15% desde enero de 2026 .
• Corrección como un reinicio saludable: El 6 de julio, BofA publicó una nota calificando la liquidación de semiconductores como una corrección temporal y saludable, no un cambio fundamental. El SOX había caído un 11% en el tercer trimestre después de una ganancia del 88% en el segundo trimestre, y BofA argumentó que esto se alinea con los patrones históricos de corrección .
• Demanda aún en fase de "auge": Una encuesta mensual de BofA (mediados de junio) encontró que el 56% de los gestores de fondos aún describen el repunte de las acciones de IA como en una fase de "auge" en lugar de euforia, lo que sugiere margen para un mayor avance .
• Riesgos macroeconómicos: BofA señaló que el aumento de los precios del petróleo por las tensiones en el Golfo podría reavivar las expectativas de inflación y mantener a los bancos centrales en modo restrictivo. Sin embargo, en marzo de 2026, el banco había advertido que los mercados podrían estar sobrestimando la respuesta restrictiva de la Fed a las crisis de oferta de petróleo, señalando que las crisis de oferta a veces pueden conducir a tasas estables o incluso a recortes . A mediados de julio, BofA reiteró que el nexo petróleo-inflación-tasas era un riesgo clave para los activos de riesgo, especialmente para las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas .

Riesgos macroeconómicos más amplios

• Señales restrictivas de los bancos centrales. El presidente de la Fed declaró a principios de julio que las expectativas de inflación han caído, pero que la política "no será flexible", manteniendo la puerta abierta a más subidas si es necesario . El BCE subió los tipos en junio y los responsables políticos advirtieron que los altos costes energéticos seguirán alimentando las presiones sobre los precios .
• Incertidumbre en el precio del petróleo. Las renovadas tensiones entre EE. UU. e Irán a principios de julio hicieron que los precios del petróleo se dispararan, reavivando la demanda de dólar como valor refugio y presionando las divisas y la renta variable de los mercados emergentes .
• Drenaje de liquidez. La masiva salida de capital extranjero de la renta variable asiática (137.000 millones de dólares en el primer semestre de 2026) ha reducido la liquidez en los mercados regionales, haciéndolos más vulnerables a episodios repentinos de aversión al riesgo .

Resumen

La liquidación de mediados de julio no es un evento de una sola causa, sino la confluencia de una decepción empresarial específica (Samsung), un shock geopolítico (petróleo por las tensiones EE. UU.-Irán) y un ajuste cíclico relacionado con la sostenibilidad del gasto en IA. Los fabricantes de chips asiáticos se han visto muy afectados, con el KOSPI de Corea del Sur experimentando suspensiones de operaciones. Société Générale ve una rotación dentro de Asia, no un abandono de la región, con el liderazgo desplazándose hacia los facilitadores de IA. BofA considera la corrección como un ajuste saludable dentro de una fase de "auge" de la IA aún intacta, pero advierte que el aumento de los precios del petróleo y las señales restrictivas de los bancos centrales plantean el riesgo macroeconómico más inmediato para el repunte .