OMV y Shell: precios altos y producción a la baja en el segundo trimestre de 2026

Perspectivas de ganancias: OMV espera que los precios más altos de la energía compensen el impacto negativo en los volúmenes de ventas del conflicto en Medio Oriente . Las estimaciones de consenso de EBIT e ingresos netos para el segundo trimestre se sitúan en 1.505 millones de euros, y los analistas ven una posible mejora de alrededor del 5-6% basada en la actualización comercial . La compañía espera mejoras en casi todos los segmentos de negocio .

Shell: Las ganancias del comercio de gas se recuperan mientras la producción cae

Shell guidó la producción de Gas Integrado en 610–650 kboe/d en el segundo trimestre de 2026, muy por debajo de los 909 kboe/d del primer trimestre, lo que refleja el impacto del conflicto en Medio Oriente en los volúmenes de Qatar . Sin embargo, esto supuso una revisión al alza respecto del rango de guía anterior de 580–640 kboe/d . Se espera que los volúmenes de licuefacción de GNL sean de 7,4–7,8 millones de toneladas (primer trimestre: 7,9 MT), también revisados al alza desde un rango anterior de 6,8–7,4 MT .

Shell elevó sus perspectivas de producción de gas integrado y licuefacción de GNL para el segundo trimestre el 7 de julio, lo que hizo subir sus acciones más de un 2% en la bolsa de Londres . La producción upstream se guidó en 1.750–1.850 kboe/d. Los márgenes de refinación se pronosticaron en 20 $/barril, significativamente más altos que en el primer trimestre .

Shell dijo que se espera que los resultados del comercio de gas integrado sean "significativamente más fuertes" que en el primer trimestre de 2026, lo que ayudará a compensar la caída de la producción de Qatar . Se espera que las ganancias ajustadas de marketing estén en línea con las del primer trimestre de 2026 . La compañía pronosticó una entrada de capital de trabajo de 1.000 a 6.000 millones de dólares en el segundo trimestre (frente a una salida de 11.200 millones de dólares en el primer trimestre) . Los resultados completos del segundo trimestre están programados para el 30 de julio de 2026 .

Impacto más amplio en las ganancias del Golfo y los mercados regionales

Impacto desigual del conflicto con Irán: Las empresas energéticas del Golfo se enfrentan a una fuerte división: las ganancias de precios del conflicto han ayudado a compensar la interrupción del suministro, pero el costo ha sido muy desigual entre sectores y países . Los productores de energía se beneficiaron de la volatilidad de los precios causada por el cierre de la ruta de navegación del Estrecho de Ormuz, mientras que los sectores no energéticos sufrieron graves perturbaciones .

Se espera que las ganancias de petróleo y gas sigan siendo sólidas, ya que los elevados precios del crudo y el gas impulsan los ingresos de las compañías petroleras nacionales del Golfo, incluso cuando parte de la capacidad de producción y exportación sigue restringida . Los analistas estiman una prima geopolítica de 5–20 $/bbl incorporada en los precios del petróleo de 2026 debido al conflicto . HSBC estima los precios promedio del Brent para el segundo trimestre de 2026 en 114 $/bbl .

Mercados bursátiles del Golfo mixtos: Las principales bolsas del Golfo cotizaron de forma mixta a principios de julio, mientras los inversores evaluaban las próximas ganancias corporativas, la suavización de los precios del petróleo y las renovadas tensiones entre Estados Unidos e Irán . Arabia Saudita redujo el precio oficial de venta de agosto de su crudo insignia Arab Light para Asia en 11 dólares por barril, lo que indica cautela sobre la demanda . Las acciones del Golfo habían subido a finales de mayo gracias a las esperanzas de un acuerdo con Irán y a la firmeza de los precios del petróleo , pero la trayectoria sigue siendo volátil a medida que las negociaciones de alto el fuego progresan y retroceden.

Interrupción estructural clave: Los ataques con drones han alcanzado la refinería de Ras Tanura en Arabia Saudita, y los ataques obligaron a Qatar a suspender la producción de GNL en momentos del conflicto . Este daño físico a la infraestructura energética del Golfo redujo directamente los volúmenes disponibles de Shell y OMV en la región y pesará sobre las ganancias del segundo trimestre de QatarEnergy y Saudi Aramco cuando presenten sus informes.

En resumen: El segundo trimestre de 2026 fue un cuento de dos fuerzas: precios de las materias primas fuertemente elevados (gas natural +21,5% para OMV; el crudo Brent se disparó hacia los 120 $/bbl a principios del trimestre antes de retroceder) que contrarrestaron importantes interrupciones en el suministro físico del conflicto en Medio Oriente. Shell gestionó la tensión elevando su guía de producción y señalando enormes ganancias en el comercio de gas. OMV se apoyó en las ganancias de precios para compensar las pérdidas de volumen. Los mercados del Golfo se mantuvieron atrapados entre los fuertes vientos de cola de las ganancias del sector energético y la elevada incertidumbre geopolítica.