Crecimiento del PIB de China 2026: ¿qué esperar para el segundo trimestre y el resto del año?

La economía china arrancó 2026 con buen pie, registrando un crecimiento del PIB del 5,0 % interanual en el primer trimestre, en el límite superior del rango oficial del 4,5–5,0 % ^I. Sin embargo, el impulso se frenó abruptamente en el segundo trimestre. La actualización económica de junio de 2026 del Banco Mundial confirmó que "el impulso se suavizó en el segundo trimestre, ya que las interrupciones en el suministro mundial de energía elevaron los costes y aumentaron la incertidumbre" ^C. Plataformas de predicción basadas en el mercado, como Polymarket, muestran un consenso de los operadores en torno al rango del 4,3–4,6 % interanual para el segundo trimestre de 2026 ^P. La lectura oficial de la Oficina Nacional de Estadísticas de China aún no se ha publicado a mediados de julio de 2026.

El contexto del segundo trimestre

Para entender lo ocurrido en el segundo trimestre, basta con mirar los datos de abril. La producción industrial se enfrió y las ventas minoristas cayeron a mínimos de más de tres años, mientras la segunda economía más grande del mundo lidiaba con el aumento de los costes energéticos derivados de la guerra en Irán y una demanda interna persistentemente débil ^BI. Las exportaciones, sin embargo, siguieron siendo un punto brillante, con un aumento interanual del 14,1 % en abril, lo que proporcionó un colchón crítico ^I.

Principales motores de la economía

1. Exportaciones robustas

El principal motor de crecimiento siguen siendo las exportaciones. La demanda de la cadena de suministro de la inteligencia artificial (IA), la transición hacia energías verdes y la base manufacturera altamente competitiva de China han mantenido la resiliencia de los volúmenes de exportación ^IEC. Las exportaciones netas contribuyeron con un estimado de 1,1 puntos porcentuales al PIB en 2025, una tendencia que se prolongó hasta principios de 2026 ^R. Vanguard señala que "China cabalga los ciclos estructurales alcistas del boom de la IA y la transición verde, mientras que su cadena de suministro competitiva mantiene las exportaciones resilientes" ^C.

2. Estímulo político anticipado

El estímulo fiscal, el apoyo monetario y la política industrial vinculados al inicio del XV Plan Quinquenal proporcionaron un fuerte comienzo de año ^IA. El gobierno fijó un objetivo de crecimiento del 4,5–5,0 % para 2026, el más bajo desde principios de la década de 1990, que, según los analistas, permite a los gobiernos locales margen para priorizar el ajuste estructural ^I.

3. Ciclos estructurales alcistas en IA y tecnología verde

Más allá del corto plazo, los impulsores estructurales en IA, semiconductores y tecnología verde están creando nuevos polos de crecimiento. Los fabricantes de ordenadores y productos electrónicos registraron un aumento de beneficios del 103,9 % entre enero y mayo de 2026, impulsados por el boom global de inversión en IA ^Y.

Principales lastres para la economía

1. Conflicto prolongado entre EE. UU. e Irán

La guerra en Irán ha disparado los precios mundiales de la energía, elevando los costes de los insumos para los productores chinos y reduciendo unos márgenes fabriles ya de por sí estrechos ^CRB. Este ha sido un factor determinante en la desaceleración del segundo trimestre. La previsión de referencia del FMI de abril asumía un "conflicto de corta duración y un aumento moderado del 19 % en los precios de la energía en 2026" ^I, pero a mediados de año el conflicto había persistido, añadiendo incertidumbre.

2. Crisis del sector inmobiliario

El sector inmobiliario sigue ajustándose a la menor demanda de vivienda, lo que genera un efecto negativo sobre la riqueza debido a la caída de los precios de las propiedades y restringe las finanzas de los gobiernos locales ^CL. El Banco Mundial señala que "la inversión privada está limitada por la corrección en curso del sector inmobiliario" ^C.

3. Debilidad del consumo interno y deflación

El gasto de los consumidores sigue siendo cauteloso, y el crecimiento de las ventas minoristas apunta a una demanda de los hogares todavía débil ^BI. El mercado laboral está blando y las presiones deflacionistas persisten. El informe del FMI del Artículo IV proyecta que la inflación "aumentará solo gradualmente en medio de la persistente holgura económica" ^I.

Pronósticos para todo 2026: instituciones internacionales y grandes bancos

Institución	Previsión PIB China 2026	Fecha	Notas
FMI (julio de 2026, WEO)	4,6 %	8 de julio de 2026	Revisado al alza desde el 4,4 % de abril; 2027 visto en el 4,1 % R
Banco Mundial (junio de 2026)	4,4 %	9 de julio de 2026	Cita la débil demanda interna y la desaceleración estructural T
Goldman Sachs	4,8 %	8 de enero de 2026	Por encima del consenso; optimista sobre el impulso exportador G
Standard Chartered	4,6 %	1 de diciembre de 2025	Revisado al alza desde el 4,3 % R
UBS	4,5 %	6 de febrero de 2026	Espera una desaceleración de las exportaciones y una menor contribución de las exportaciones netas U
BBVA Research	4,5 %	11 de junio de 2026	En línea con el objetivo oficial del 4,5–5 % B
Objetivo oficial	4,5–5,0 %	5 de marzo de 2026	Anunciado en las "Dos Sesiones", por debajo del ~5 % de 2025 R

El FMI revisó al alza su previsión hasta el 4,6 % en su informe de perspectivas económicas mundiales de julio de 2026, señalando que el crecimiento de China se ha visto respaldado por las resistentes exportaciones y las medidas políticas, incluso mientras persisten los vientos en contra globales derivados del conflicto en Irán ^R. El Banco Mundial es más cauto, con un 4,4 %, y hace hincapié en la persistente debilidad del gasto de los consumidores, la inversión privada y el sector inmobiliario ^T. Entre los grandes bancos, Goldman Sachs es el más optimista, con un 4,8 %, mientras que UBS y BBVA se sitúan en el 4,5 %. El rango refleja una incertidumbre significativa sobre cuánto tiempo persistirán los elevados costes energéticos y si la recuperación de la demanda interna podrá afianzarse en el segundo semestre de 2026.