¿Por qué el superávit récord de Alemania está impulsando al euro y frenando al dólar canadiense?

Impacto en el EUR/CAD cerca de 1.6210

Los sólidos datos alemanes proporcionaron un viento de cola directo para el euro. Los tipos de referencia del BCE muestran que el EUR/CAD cotizaba en el rango de 1.59–1.60 a principios de mayo, para luego subir de manera constante hasta la zona de 1.606–1.609 a mediados de mayo . A finales de mayo, el par presionaba por encima de 1.62, y el tipo de cambio medio de mercado de XE el 9 de julio se situaba en 1 € = 1.61975 CAD, muy cerca del nivel de 1.6210 citado . La ampliación del superávit alemán reforzó la demanda del euro ante la expectativa de que la economía más grande de Europa estaba superando las previsiones, lo que añadió presión alcista en el lado del EUR del par.

Fuerzas Opuestas sobre el Dólar Canadiense

El 'loonie' (dólar canadiense) se enfrentó a un tira y afloja:

• El repunte inicial del petróleo por las tensiones entre EE. UU. e Irán: A principios de mayo, los precios del petróleo saltaron bruscamente después de que el presidente Trump declarara inaceptable la respuesta de Irán a una propuesta de paz estadounidense, con el Estrecho de Ormuz prácticamente cerrado. El crudo Brent superó los 107 dólares y el WTI rompió la barrera de los 100 dólares . Esto normalmente apoya al 'loonie', ya que Canadá es un importante exportador de petróleo.

• La caída del crudo desde los 75 dólares y el salto del 5%: A finales de junio/principios de julio, el petróleo había retrocedido bruscamente desde los picos de la guerra, con el Brent situándose por debajo de los 70 dólares en un momento dado a medida que avanzaban las conversaciones de alto el fuego . Pero el 7 y 8 de julio, el petróleo volvió a dispararse: el Brent saltó casi un 5.5% hasta superar los 75 dólares/barril después de que EE. UU. revocara la exención de sanciones petroleras a Irán y atacara tres buques comerciales cerca del Estrecho de Ormuz . Trading Economics informó de que el crudo se disparó hasta un por el renovado miedo a una escalada en Oriente Medio .

El efecto neto sobre el 'loonie' fue mixto: la caída del petróleo desde los máximos de la guerra debilitó al CAD a finales de mayo/junio, pero el nuevo repunte geopolítico a principios de julio dio un breve respiro al CAD. En general, el EUR/CAD se mantuvo elevado cerca de 1.62, lo que sugiere que el apoyo fundamental del euro procedente de los datos comerciales alemanes superó los breves repuntes del petróleo que apoyaban al CAD.

Perspectivas de Tipos del BoC y Pronósticos del 'Loonie' para 2026

• Política del BoC: El Banco de Canadá ha mantenido su tipo de interés de referencia en el 2.25% desde principios de 2026, manteniendo una pausa constante en reuniones consecutivas. No se esperan más recortes de tipos . Scotiabank Economics pronostica que el BoC se mantendrá en pausa durante el primer semestre de 2026, para luego aplicar potencialmente 50 puntos básicos de ajuste en el segundo semestre de 2026: el próximo movimiento sería una subida .

• PIB e inflación: El Informe de Política Monetaria del BoC de enero de 2026 proyecta un crecimiento modesto del PIB del 1.1% en 2026, con una inflación cercana al 2.5% a principios de año antes de moderarse hacia el objetivo .

• Riesgo clave: La política comercial con EE. UU. se considera el principal riesgo a la baja. Las perspectivas del BoC de abril asumen que los aranceles se mantendrán y que el petróleo caerá a 75 dólares/barril a mediados de 2027 .

• Pronósticos del 'loonie': BDC espera que el dólar canadiense cotice entre 0.70–0.72 dólares estadounidenses (es decir, aproximadamente 1.39–1.43 CAD por USD) hasta principios de 2026 . TD Economics proyecta el tipo USDCAD en torno a 1.40–1.42 hasta el cuarto trimestre de 2026, con un diferencial de tipos entre Canadá y EE. UU. que se reduce modestamente en favor del CAD . Frente al euro, el nivel actual del EUR/CAD cerca de 1.62 implica que el CAD se mantiene en la parte débil de su rango reciente, reflejando tanto la fortaleza del euro impulsada por el comercio como los persistentes vientos en contra para el CAD por la volatilidad del petróleo y la incertidumbre comercial.