Bancos de Wall Street quedan fuera de la ola de financiamiento de IA china por 5.800 millones de dólares en Hong Kong

Bancos de Wall Street quedan fuera de la ola de financiamiento de IA china por 5.800 millones de dólares en Hong Kong

Los bancos de Wall Street quedaron mayoritariamente excluidos de una ola de financiamiento de 5.800 millones de dólares por parte de empresas chinas de inteligencia artificial en Hong Kong esta semana. Los bancos chinos, como CICC (China International Capital Corporation), dominaron como únicos agentes colocadores en medio de la escalada de tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China y la divergencia regulatoria entre ambos países .

Colocación de acciones de Zhipu AI por 4.000 millones de dólares

Estructura del acuerdo: Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, 2513.HK) lanzó una colocación acelerada (accelerated bookbuild) el 8 de julio de 2026, ofreciendo 19,78 millones de acciones nuevas a un precio de entre 1.588 y 1.698 dólares de Hong Kong (HKD) cada una, con el objetivo de recaudar aproximadamente 4.000 millones de dólares estadounidenses . El precio de colocación en el extremo inferior de ese rango representaba un descuento de aproximadamente el 13% con respecto al cierre del día anterior .

Agente colocador único: CICC actuó como único agente colocador, sin la participación de ningún banco de Wall Street .

Vencimiento del bloqueo: El 8 de julio, 25,6 millones de acciones quedaron liberadas de un bloqueo de seis meses para inversores ancla (cornerstone investors), lo que representa casi el 6% de las acciones en circulación de Zhipu . Informes indicaron que casi el 70% de los inversores ancla señalaron su intención de mantener las acciones a largo plazo.

Rendimiento de la acción: Las acciones de Zhipu subieron más de un 13% el día del vencimiento del bloqueo, cerrando en 2.032 HKD (un aumento de entre el 11,3% y el 13%, según el informe) . Desde su OPI en enero de 2026 a 116,20 HKD por acción, el valor acumula una ganancia de entre el 1.300% y el 1.700%, convirtiéndose en una de las cotizaciones tecnológicas con mejor rendimiento en Hong Kong .

Vencimiento del bloqueo de MiniMax y el modelo M3 Pro

Vencimiento del bloqueo: MiniMax Group (0100.HK) enfrentó su propio vencimiento de bloqueo de seis meses a principios de julio de 2026, con un potencial aumento del capital flotante (free float) de aproximadamente el 5% a más del 50% si todas las acciones bloqueadas se liberaban . El primer día del vencimiento del bloqueo, las acciones de MiniMax se desplomaron hasta un 18%, ya que aproximadamente el 45% del capital social emitido se volvió negociable .

M3 Pro — modelo de 2,7 billones de parámetros: Reuters informó el 8 de julio que MiniMax está desarrollando un modelo de lenguaje grande con 2,7 billones de parámetros, el modelo de pesos abiertos (open-weight) más grande de una empresa china y posiblemente el más grande del mundo . El modelo, cuyo nombre interno en clave es M3 Pro, podría publicarse como código abierto tan pronto como en el tercer trimestre de 2026 .

Contexto: MiniMax ya lanzó MiniMax M3 el 1 de junio de 2026, un modelo MoE de 428B de parámetros con una ventana de contexto de 1 millón de tokens que obtuvo un 59,0% en SWE-Bench Pro . El M3 Pro multiplicaría por más de seis su tamaño en número de parámetros .

Tendencia general: los bancos chinos dominan los mercados de renta variable de Hong Kong

Exclusión de Wall Street: El informe de Bloomberg del 9 de julio afirmó directamente que los bancos de Wall Street estuvieron "prácticamente ausentes" de esta semana de financiamiento de IA por 5.800 millones de dólares, mientras que los bancos chinos como CICC se encargaron de los mandatos .

Auge de la recaudación de fondos en Hong Kong: Las empresas tecnológicas chinas recaudaron un total combinado de 136.230 millones de dólares de Hong Kong (17.380 millones de dólares estadounidenses) en Hong Kong en lo que va de 2026 (hasta el 9 de julio), en los sectores de IA, semiconductores y fabricación avanzada .

Impulsor geopolítico: Este cambio refleja la creciente divergencia regulatoria entre Estados Unidos y China. Washington ha endurecido las restricciones al acceso extranjero a los modelos de IA estadounidenses más avanzados, mientras que Pekín alienta a sus campeones nacionales de IA a cotizar en Hong Kong en lugar de en las bolsas de EE.UU. Más del 85% de las empresas chinas relacionadas con la IA que salieron a bolsa en 2026 eligieron Hong Kong .

El creciente papel de CICC: CICC se ha convertido en el organizador de referencia para los grandes acuerdos de IA china en Hong Kong, incluida la colocación de 4.000 millones de dólares de Zhipu, ya que los emisores chinos favorecen cada vez más a los bancos nacionales que están menos expuestos al riesgo de sanciones de EE.UU. y a la aplicación extraterritorial de estas.

Conclusión clave: La semana de financiamiento de IA por 5.800 millones de dólares en Hong Kong marca un claro cambio estructural: los bancos chinos están desplazando a Wall Street como los intermediarios dominantes para la formación de capital tecnológico chino en Hong Kong. Este cambio está impulsado por las tensiones geopolíticas, los controles de exportación de EE.UU. y el impulso de Pekín por una infraestructura financiera nacional. La colocación de 4.000 millones de dólares de Zhipu (con un descuento del 13% a través de CICC) se completó sin problemas, con las acciones subiendo el día del vencimiento del bloqueo, y MiniMax avanzó simultáneamente en sus planes para un modelo de código abierto de 2,7 billones de parámetros. Esto indica que el sector de IA de China continúa escalando agresivamente a pesar de (o, en parte, gracias a) la divergencia regulatoria entre Washington y Pekín.