CVC vendió Skroutz sin banqueros de inversión: la IA gestionó todo el proceso de venta

A principios de 2026, CVC Capital Partners hizo algo que puso al mundo de las fusiones y adquisiciones en alerta: vendió el marketplace griego Skroutz sin contratar a un solo banquero de inversión. En su lugar, delegó todo el proceso de venta a un sistema de inteligencia artificial. El resultado —una venta de €635 millones a Blackstone— se ha convertido en un caso de estudio sobre el potencial de la IA para transformar las fusiones y adquisiciones (M&A).

Cómo CVC reemplazó a los banqueros con IA

CVC decidió prescindir de banqueros de inversión externos para la venta de Skroutz y, en su lugar, implementó un sistema de inteligencia artificial para gestionar el proceso. Los compradores potenciales recibieron acceso a un portal de datos con IA que funcionaba como un memorando de inversión tradicional . Un chatbot, diseñado para simular a un analista, respondía preguntas sobre detalles financieros y due diligence, mientras guiaba a los compradores interesados hacia conversaciones con la dirección de la empresa . The Wall Street Journal calificó la operación como un hito en el reemplazo de la banca de inversión por IA en una venta real de capital privado .

La operación: comprador, valoración y términos clave

El cierre de la venta tuvo un resultado claro:

• Comprador: Fondos gestionados por Blackstone (NYSE: BX), el gestor de activos alternativos más grande del mundo, acordaron adquirir una participación mayoritaria en Skroutz de CVC Capital Partners Fund VII .
• Valoración empresarial: Aproximadamente €635 millones ($747 millones), incluyendo deuda .
• Permanencia de los fundadores: Los fundadores de Skroutz, incluido el CEO George Chatzigeorgiou, vendieron una parte de sus acciones pero conservaron una participación y continuarán al frente del negocio .
• Cronograma: El acuerdo definitivo se firmó el 8 de mayo de 2026; se espera que el cierre se produzca en el segundo semestre de 2026, sujeto a aprobaciones regulatorias .
• Rentabilidad para CVC: Se espera que el fondo duplique aproximadamente su inversión inicial, tras haber mantenido Skroutz durante unos seis años .

Skroutz, fundada en 2005, ha pasado de ser un sitio de comparación de precios a convertirse en la plataforma de comercio electrónico líder en Grecia, con más de 12 millones de productos de unos 9.000 comercios y unos 2,5 millones de usuarios activos .

El panorama general: la IA ya es infraestructura en las M&A

La operación de Skroutz no es un experimento aislado. Una oleada de grandes encuestas publicadas en 2025-2026 muestra que la IA ha pasado de ser algo marginal a una infraestructura esencial en las operaciones corporativas.

Encuesta de Datasite/FT Longitude (julio de 2026) — 1.000 gestores de operaciones de 27 países:

• El 96% de los gestores usa o explora la IA para buscar y seleccionar oportunidades .
• El 50% tiene la IA integrada de forma habitual en la due diligence, la etapa que reporta el mayor retorno de la inversión .
• El 62% afirma que tomar decisiones solo con humanos ya no es defendible en transacciones complejas .
• El 71% cree que las empresas que ignoren la IA hoy tendrán dificultades para competir en cinco años .
• El 43% dice que la IA ya toma mejores decisiones que los humanos en algunos escenarios .
• El 24% señala que la IA les ayudó a cerrar una operación que de otro modo habrían perdido .
• El 66% cree que la IA ayuda a reducir el riesgo en las transacciones a lo largo de todo el ciclo de vida de la operación .

Informe Global de M&A 2026 de Bain & Company:

• La adopción de herramientas de IA se duplicó en 2025, con el 45% de los ejecutivos de M&A usando la tecnología para casos concretos en todo el ciclo de vida de las operaciones .
• Las operaciones impulsadas por IA impulsaron la recuperación de las M&A tecnológicas; casi la mitad del valor de las operaciones tecnológicas estratégicas de más de $500 millones implicaron objetivos nativos de IA o citaban beneficios de la IA .

Estudio de Deloitte sobre IA Generativa en M&A 2025 (1.000 líderes corporativos y de capital privado):

• El 86% de los líderes corporativos y de capital privado ya utiliza IA generativa en las operaciones .
• La mayoría espera que la IA mejore sustancialmente las capacidades en la selección de objetivos, la due diligence y la integración posterior a la fusión .

Perspectivas de M&A a mediados de 2026 de PwC:

• La IA está "transformando la forma de hacer operaciones", acelerando la due diligence, la valoración y la preparación de los comités de inversión, aunque el juicio humano sigue siendo importante .
• El valor global de las M&A va camino de alcanzar aproximadamente $4 billones en 2026, un 13% más que en 2025 .

La precisión y la seguridad son los principales desafíos

A medida que se acelera la adopción de la IA, la encuesta de Datasite identifica la confianza como el problema central:

• La precisión (71%) y la seguridad (70%) son los dos requisitos más importantes para la IA en las operaciones .
• El 58% de los encuestados recurre a la revisión y validación humana para generar confianza en los resultados generados por la IA .
• Casi la mitad (45%) dice que la decisión final de firmar un acuerdo debe seguir siendo siempre responsabilidad humana .
• El 24% cree que un mal uso de la IA podría poner en peligro operaciones importantes en los próximos cinco años .

Raj Bakhru, Director General de Blueflame AI (la división de IA de Datasite), señaló: "El verdadero desafío es garantizar que los resultados de la IA sean precisos, seguros y fiables. Un buen gobierno corporativo, flujos de trabajo transparentes y la supervisión humana son lo que determina si la IA crea valor o introduce riesgos" .

Dónde la IA aún se queda corta: lo que los gestores dicen que aún no puede hacer

En todas las encuestas surge un consenso claro sobre las limitaciones actuales de la IA:

Aspectos en los que la IA tiene más dificultades para replicar el desempeño humano:

• Negociación y gestión de relaciones
• Juicio estratégico y priorización
• Evaluación de la confianza, la intención y la credibilidad de las contrapartes
• Toma de decisiones en condiciones de incertidumbre
• Responsabilidad ante decisiones de alto riesgo

Señales de riesgo clave de los gestores:

• El 45% dice que firmar un acuerdo debe ser siempre una decisión humana .
• El 27% no usa IA para informes a nivel de consejo de administración .
• PwC señala explícitamente que, aunque la IA acelera la due diligence y la valoración, el juicio humano sigue siendo importante y no está siendo reemplazado .
• El informe de Bain destaca que la adopción de la IA requiere marcos de gobernanza sólidos para evitar la introducción de errores o vulnerabilidades de seguridad a gran escala .

Lo que esto significa para el futuro de las M&A

La venta de Skroutz es el caso más conocido de un fondo de capital privado que reemplaza a los banqueros de inversión con IA para gestionar un proceso de venta completo. La operación se cerró con éxito, pero los datos del sector dejan claro que la IA en las M&A aún no es —y quizás nunca llegue a ser— un sustituto completo del juicio humano. La tecnología sobresale en el procesamiento de datos, la búsqueda y la selección. Tiene dificultades con la negociación, la evaluación de la confianza y la rendición de cuentas en situaciones de alto riesgo. Por ahora, las empresas que ganan serán probablemente las que combinen la velocidad y la escala de la IA con una rigurosa supervisión humana y un buen gobierno corporativo.