Bain Capital se retira por completo de Kioxia: el inside story de la mayor apuesta de capital privado en la era de la IA

Kioxia Holdings Corp. comenzó como un desecho que nadie quería. En 2018, Bain Capital lideró un consorcio que pagó 18.000 millones de dólares para adquirir la división de chips de memoria de Toshiba, una operación que durante años parecía destinada a convertirse en un activo varado ^F. Para junio de 2026, esa misma empresa se había convertido brevemente en la compañía más valiosa de Japón, superando a Toyota Motor Corp. con una capitalización de mercado superior a los 50 billones de yenes, y Bain Capital había vendido toda su participación ^I.

Aquí tienes una verificación de datos, fuente por fuente, de toda la historia.

La compra de 2018: 18.000 millones de dólares por Toshiba Memory

La afirmación fundamental se confirma en términos generales. Las fuentes proporcionadas respaldan que Bain pagó 18.000 millones de dólares por la compañía de chips que se convirtió en Kioxia ^F. Un consorcio liderado por Bain Capital compró el fabricante de chips de memoria a Toshiba Corp. en 2018, adquiriéndolo en un momento en que el negocio no se consideraba generalmente un activo de primera línea ^FMM.

El camino rocoso hacia los mercados públicos

OPV a 1.455 yenes por acción en diciembre de 2024

Confirmado parcialmente. Las fuentes indican que Kioxia salió a bolsa en diciembre de 2024 con una valoración de 5.200 millones de dólares ^M. El precio específico de la OPV de 1.455 yenes se menciona en varias fuentes ^M, pero las fuentes de mayor confianza proporcionadas no verifican de forma independiente esa cifra exacta. Lo que está claro es que Bain había buscado una valoración de 10.000 millones de dólares para la OPV y se vio obligado a reducir ese objetivo casi a la mitad, lo que le llevó a abandonar los planes para una cotización en octubre de 2024 antes de cotizar finalmente en diciembre ^F. Tras la OPV, la participación de Bain se redujo al 50,7% (incluyendo la sobreasignación), frente al 56,2% ^F.

El repunte impulsado por la IA: Kioxia supera a Toyota

Reemplazar a Toyota como la empresa más valiosa de Japón

Confirmado. Kioxia reemplazó a Toyota Motor Corp. como la empresa más grande de Japón por valor de mercado en junio de 2026 ^BB. Bloomberg informó de que las acciones de Kioxia subieron un 7,6%, elevando el valor de mercado por encima de los 44 billones de yenes (274.000 millones de dólares), apenas 18 meses después de su debut en bolsa ^BB. The Chosun Ilbo informó de que la acción había subido un 857% en lo que va de año y había superado a Toyota en 1,5 años desde su cotización ^C.

Capitalización de mercado brevemente por encima de los 50 billones de yenes

Confirmado, pero solo por un breve período. La capitalización de mercado de Kioxia superó brevemente los 50 billones de yenes el 16 de junio de 2026, convirtiéndose en la segunda empresa japonesa después de Toyota en alcanzar ese hito ^NE. Financial News informó de que las acciones de Kioxia cotizaban a 91.930 yenes ese día ^E. La acción alcanzó un nuevo máximo histórico de 97.420 yenes el 16 de junio, lo que le otorgó una capitalización de mercado de 51,75 billones de yenes, con ganancias acumuladas en lo que va de año del 807% ^OB. Una fuente afirma que el 19 de junio, la acción superó los 100.000 yenes por primera vez ^M.

Sin embargo, el repunte no se mantuvo. Al cierre del 3 de julio de 2026, Kioxia cotizaba a 83.300 yenes con una capitalización de mercado de 41,64 billones de yenes, aproximadamente 270.000 millones de dólares ^L. Una cotización posterior de Investing.com mostraba la acción a 72.400 yenes, lo que indica un retroceso significativo desde el máximo ^J.

La salida de Bain Capital: una serie de operaciones en bloque

¿Bain hizo una salida completa?

Sí, confirmado por el socio gerente de Bain el 8 de julio de 2026. El socio gerente de Bain Capital, David Gross, dijo a Bloomberg TV el miércoles 8 de julio de 2026: "We were winding down... we don't have a stake anymore" ^I. Esta declaración confirma directamente la salida completa.

El cronograma de venta

La salida se ejecutó a través de una serie de grandes operaciones en bloque:

• Noviembre de 2025: Primera gran venta de Bain. BCPE Pangea Cayman LP (el vehículo de tenencia de Bain) vendió 36 millones de acciones a inversores extranjeros a 9.000 yenes cada una, casi un 9% de descuento sobre el precio de cierre, en una operación valorada en aproximadamente 2.100 a 2.300 millones de dólares ^BLF. En este punto, se describía que Bain aún conservaba una "porción importante" de Kioxia ^B. La venta representó aproximadamente el 6,7% de las acciones en circulación de Kioxia ^M.

• Febrero de 2026: Bain vendió aproximadamente 3.500 millones de dólares en acciones adicionales, reduciendo su participación del 44,33% al 36,86% ^LAM. Un informe describió la venta como aproximadamente 39 millones de acciones adicionales a precios promedio en el rango de 10.000 a 15.000 yenes ^L.

• Marzo de 2026: Nuevas desinversiones redujeron la participación de Bain por debajo del 30%, aunque la firma seguía siendo el mayor accionista ^AM. Para el 25 de marzo, las entidades relacionadas con Bain habían reducido su participación al 27,69% ^M.

• De abril a junio de 2026: Las transacciones OTC adicionales continuaron reduciendo la posición. BCPE Pangea Cayman 1A vendió 33,49 millones de acciones a través de transacciones OTC en tres tramos entre abril y junio ^B.

• 8 de julio de 2026: Salida completa confirmada por el socio gerente de Bain ^I.

La cuestión del rendimiento de Bain

¿Fue el rendimiento de aproximadamente 20 veces con más de 15.000 millones de dólares en beneficios?

Plausible pero no verificado de forma independiente por las fuentes proporcionadas. Las fuentes confirman grandes ventas de acciones respaldadas por Bain y describen la salida de Bain de Kioxia como una de "las mayores ganancias del capital privado" ^T. Una pieza la describió como "una de las mayores ganancias de capital privado de la historia, un pago por un acuerdo que durante años muchos observadores temieron que se hubiera convertido en un activo varado" ^T.

Sin embargo, las cifras específicas de un "rendimiento de casi 20 veces" y "más de 15.000 millones de dólares en beneficios totales" no están documentadas directamente en los materiales proporcionados ^FT. El cálculo preciso del rendimiento de Bain no se proporciona en ninguna fuente individual. Lo que se sabe: Bain invirtió originalmente en la compra de 2018 y vendió su participación a través de operaciones en bloque a precios que oscilaban entre 9.000 y más de 100.000 yenes ^BLM.

Rendimiento de las acciones y detalles de valoración

Rango de 52 semanas: 2.270 a 112.700 yenes

Confirmado. Múltiples cotizaciones de Investing.com y páginas de análisis de valores enumeran el rango de 52 semanas de Kioxia como 2.270 a 112.700 yenes ^JISP.

Capitalización de mercado ~242.000 millones de dólares a principios de julio de 2026

Confirmado parcialmente, pero la cifra es más cercana a 270.000 millones de dólares el 3 de julio. Al cierre del 3 de julio de 2026, Kioxia cotizaba a 83.300 yenes con una capitalización de mercado de 41,64 billones de yenes, aproximadamente 270.000 millones de dólares ^LFJ. La cifra de 242.000 millones de dólares podría alinearse con un precio de acción posterior más bajo (por ejemplo, el precio de 72.400 yenes del 7 de julio) ^JI, pero ninguna fuente proporcionada ofrece un punto de datos directo de capitalización de mercado de 242.000 millones de dólares ^BF.

Rendimiento año hasta la fecha

Las acciones de Kioxia ofrecieron rendimientos extraordinarios. A partir del 3 de julio, mostraban un cambio interanual del +593,82% ^I. En un año, entregaron un cambio del 2.734,77% ^I. En el pico del 16 de junio, las ganancias acumuladas para 2026 habían alcanzado el 807% ^OB.

Cuota de mercado global de NAND flash

No obtenido directamente de las fuentes. The Chosun Ilbo describe a Kioxia como "el tercer fabricante mundial de NAND flash", pero la cifra específica de cuota de mercado global de NAND del 18-20% no se verifica en las fuentes proporcionadas ^C.

El cambio hacia los inversores del mercado público

Confirmado parcialmente, con importantes salvedades. Las fuentes proporcionadas respaldan una importante transferencia de acciones de Kioxia respaldadas por Bain a inversores institucionales y extranjeros a través de operaciones en bloque lideradas por Goldman Sachs que comenzaron en noviembre de 2025 ^BLF. El cambio hacia los inversores del mercado público es la consecuencia natural de la salida completa de Bain ^I. Sin embargo, las fuentes proporcionadas no ofrecen un desglose completo de la nueva base de accionistas después de la salida de Bain.

Conclusiones clave

Afirmación	Veredicto
Compra de Toshiba Memory por 18.000 millones de dólares en 2018	✅ Confirmado F
OPV en diciembre de 2024 con una valoración de 5.200 millones de dólares	✅ Confirmado MF
Precio específico de la OPV de 1.455 yenes	⚠️ Citado con frecuencia pero no verificado por las fuentes de mayor confianza M
Superó a Toyota como la empresa número 1 de Japón	✅ Confirmado BBC
Capitalización de mercado brevemente superior a 50 billones de yenes	✅ Confirmado NEO
Rentabilidad de Bain de ~20 veces / beneficio >15.000 millones de dólares	⚠️ Plausible pero no obtenido de forma independiente BLF
Cuota de mercado de NAND de Kioxia del 18-20%	⚠️ No obtenido en los documentos proporcionados C
Rango de 52 semanas 2.270–112.700 yenes	✅ Confirmado J
Capitalización de mercado ~242.000 millones de dólares a principios de julio de 2026	⚠️ La cifra del 3 de julio era más cercana a ~270.000 millones de dólares LFJ
Bain salió por completo el 8 de julio de 2026	✅ Confirmado por el socio gerente de Bain I
Cambio hacia inversores del mercado público	✅ Grandes transferencias confirmadas BLF; desglose completo posterior a la salida no documentado

La historia de Kioxia es un caso raro en el que una apuesta de capital privado que inicialmente parecía arriesgada (una escisión de 18.000 millones de dólares de una división japonesa de chips de memoria) se convirtió en una de las mayores ganancias inesperadas de la historia de la industria, impulsada por el auge de la inteligencia artificial y un superciclo de memoria flash NAND que reformó el panorama corporativo de Japón.