El primer mes de los EAU fuera de la OPEP: récords de producción, inversiones millonarias y el riesgo de una desbandada

ADNOC acelera su expansión de capacidad

• Inversión de 55.000 millones de dólares: ADNOC aceleró sus planes para adjudicar contratos de crecimiento y producción por valor de hasta 55.000 millones de dólares tras la salida de la OPEP .
• Objetivo de capacidad de 5 millones de bpd: El director upstream de ADNOC calificó la salida como una "decisión soberana" tomada por intereses estratégicos a largo plazo, y la compañía aspira a una capacidad de producción de 5 millones de bpd .
• Previsión de la AIE por encima de 5 millones de bpd: La Agencia Internacional de la Energía proyectó que la producción de petróleo de los EAU superará los 5 millones de barriles diarios el próximo año, ya que el país busca aumentar su producción tras su salida de la OPEP .
• Proyectos no convencionales (tipo esquisto): ADNOC impulsará proyectos de petróleo y gas no convencionales que antes estaban limitados por las cuotas de la OPEP .

Contexto histórico: Fricción con Arabia Saudí por las cuotas

• Larga disputa por las cuotas: Los EAU llevaban años frustrados con su cuota base en la OPEP+, que los obligaba a mantener ociosa aproximadamente 1 millón de bpd de capacidad de reserva, mientras ADNOC había invertido fuertemente en expansión .
• Los EAU eran el único miembro de la OPEP, además de Arabia Saudí, con una capacidad de reserva significativa que podría haberse utilizado para aliviar los precios del petróleo, pero estaba restringida por cuotas que limitaban la producción a 3-3,5 millones de bpd .
• Salida unilateral: Los EAU no consultaron a Arabia Saudí ni a ningún otro miembro antes de hacer el anuncio el 28 de abril, poniendo fin a 59 años de membresía en lo que se describió como un final con "una sola llamada telefónica" .
• Tensión subyacente: La opinión de los EAU era que habían superado a la OPEP: ya no necesitaban el marco de la organización y consideraban que sus intereses nacionales se servían mejor de forma independiente .

Respuesta de la OPEP+ y presión del mercado

• Aumento simbólico de cuota: El 3 de mayo, siete países de la OPEP+ (Arabia Saudí, Rusia, Irak, Kuwait, Kazajistán, Argelia y Omán) acordaron un aumento simbólico de cuota de 188.000 bpd para junio, la primera reunión del grupo sin los EAU, con el objetivo de demostrar continuidad .
• Debilitamiento del poder del cártel: La salida de los EAU eliminó aproximadamente 3,5 millones de bpd de la base de cuotas de la alianza y disminuyó la influencia de la OPEP sobre la oferta y los precios mundiales del petróleo . Sin embargo, delegados y expertos evaluaron que los miembros restantes probablemente mantendrían la cohesión .
• Presión a la baja sobre los precios: Con los EAU sin restricciones y bombeando a niveles casi récord, la competencia entre los productores del Golfo se intensificó, añadiendo oferta al mercado global y ejerciendo presión a la baja sobre los precios, una dinámica amplificada por las posteriores amenazas de salida de Irak .

Implicaciones más amplias: Riesgo de nuevas salidas

• Irak amenaza con irse: Irak —el segundo mayor productor de la OPEP— señaló a finales de junio que podría abandonar el cártel si se le niega una cuota de producción más alta, siguiendo la salida de los EAU . Una salida de Irak eliminaría al sexto mayor productor de crudo del mundo y dejaría a Arabia Saudí "cada vez más aislada" como ejecutor de la OPEP .
• Kuwait, Kazajistán y otros miembros con capacidad enfrentan presiones similares, y los analistas señalan que la OPEP+ puede estar "evolucionando de un cártel disciplinado a algo mucho más laxo" .
• Precedentes de salidas anteriores: La salida de los EAU marca la cuarta salida de la OPEP+ en los últimos años, después de Angola, Ecuador y Catar . Pero los EAU son, con diferencia, el mayor productor que jamás haya abandonado el grupo.
• Sin efecto dominó confirmado de inmediato: Aunque los delegados creen que la OPEP+ se mantendrá unida por ahora , la amenaza de Irak es la señal más concreta de que la salida de los EAU podría desencadenar un desmoronamiento más amplio si los miembros restantes no obtienen concesiones en las cuotas .

En resumen, la salida de los EAU se ha visto rápidamente validada por una producción y exportaciones récord, ha desbloqueado decenas de miles de millones en inversiones de ADNOC, ha debilitado la disciplina de la OPEP+ y ha envalentonado a otros miembros —muy notablemente a Irak— para amenazar con abandonos similares, poniendo la cohesión a largo plazo del cártel bajo su mayor presión en décadas.