SK Hynix desembarca en Nasdaq: la mayor cotización de ADR de la historia busca recaudar 29.650 millones de dólares

Esta transacción no es una OPV tradicional de una empresa privada. Se trata de una emisión primaria de nuevas acciones ordinarias que respaldarán los ADR cotizados en EE.UU., lo que permite a SK Hynix obtener capital sin establecer una cotización principal en el mercado estadounidense . El precio final de la oferta y el número exacto de ADR se determinarán tras el cierre del período de 'book building', por lo que la cifra de 29.650 millones de dólares representa el límite superior máximo .

Una comisión de suscripción inusualmente baja

En una muestra de la extraordinaria posición negociadora de la compañía, SK Hynix está considerando una comisión de suscripción de apenas el 0,5% de los ingresos de la oferta . Esta cifra está muy por debajo del rango típico del 1-3% para grandes cotizaciones en EE.UU. . La comisión del 0,5% es incluso inferior a la de la salida a bolsa de SpaceX (0,67%) . En una operación de más de 29.000 millones de dólares, esto supondría aproximadamente ~130 millones de dólares en comisiones base . SK Hynix también podría conceder pagos discrecionales adicionales además de esta comisión base .

Uso de los fondos

La compañía ha declarado que la totalidad de los ingresos de la oferta se destinarán a gastos de capital (capex), específicamente:

• Financiación de nuevas fábricas de chips en Yongin y Cheongju, Corea del Sur
• Adquisición de equipos de litografía ultravioleta extrema (EUV) de ASML

Los documentos regulatorios confirmaron que los ingresos respaldarán 45,5 billones de wones en gastos de capital vinculados a nuevas instalaciones de HBM y capacidad de empaquetado avanzado .

La compañía detrás de la operación

SK Hynix no es un fabricante de chips cualquiera: es el eje del actual auge del hardware de inteligencia artificial.

Resultados financieros récord

• Ingresos récord en el primer trimestre de 2026: ₩52,58 billones (35.500 millones de dólares), un aumento del 198% interanual
• Beneficio operativo récord: ₩37,61 billones, con un asombroso margen operativo del 72%
• Beneficio neto: ₩40,35 billones, un aumento del 398% interanual
• Es la primera vez que los ingresos trimestrales de la compañía superan los 50 billones de wones

Capitalización bursátil de más de un billón de dólares

El 27 de mayo de 2026, la capitalización bursátil de SK Hynix superó por primera vez el billón de dólares, después de que sus acciones subieran un 9,3% en un solo día (alcanzando una ganancia intradía del 14,9%) . La compañía se unió así a Samsung Electronics y Micron Technology en el exclusivo 'club del billón de dólares' . Las acciones se han disparado aproximadamente un 250% en lo que va de 2026 .

Dominio de la HBM y producción agotada

• SK Hynix es el proveedor dominante de HBM para los aceleradores de IA de Nvidia, controlando entre el 57% y el 62% del mercado mundial de HBM
• La producción total de chips de memoria de la compañía para 2026 ya está agotada
• La dirección ha declarado que la demanda de chips HBM superará la capacidad de fabricación durante al menos tres años más

Proceso regulatorio

• Se presentó una solicitud confidencial ante la SEC (formulario F-1) en marzo de 2026
• La aprobación de la SEC se recibió a finales de junio de 2026, seguida de la presentación pública el 30 de junio
• El 1 de julio, SK Hynix completó la presentación de su declaración de registro, añadiendo los riesgos de litigios a la declaración, tal como lo exige la SEC

Una operación histórica

Si se suscribe completamente en el límite superior de 29.650 millones de dólares, la oferta superaría el debut de Alibaba Group en la Bolsa de Nueva York en 2014 (21.800 millones de dólares), convirtiéndose en la mayor cotización de ADR de la historia . Se situaría entre las mayores ofertas de capital a nivel mundial, solo por detrás de la OPV de SpaceX (~86.000 millones de dólares) y superando la OPV de Saudi Aramco en 2019 (25.600 millones de dólares) .