Desplome del petróleo tras la reapertura del Estrecho de Ormuz: señales de alivio para los bancos centrales, pero la tregua entre EE.UU. e Iran sigue en vilo

Impacto en la política monetaria: el 'fin del halconismo máximo'

La dramática caída de los precios del petróleo ha reconfigurado las perspectivas de la política monetaria, y los comentarios del mercado vinculan la reducción de los precios de la energía con una menor presión sobre los bancos centrales para que mantengan una postura restrictiva . Los acontecimientos clave incluyen:

• Standard Chartered publicó un análisis indicando que si las subidas del precio del petróleo no se mantienen más allá de unas pocas semanas, la presión inflacionaria global probablemente sería pasajera, lo que permitiría un retorno a un escenario de 'aterrizaje suave' respaldado por recortes de tipos de la Fed en la segunda mitad de 2026 .

• Reuters, al informar sobre las perspectivas de la Fed, señaló que la reapertura del Estrecho de Ormuz, combinada con la caída de los precios del petróleo, aumentó la especulación de que la Reserva Federal podría comenzar a recortar las tasas de interés ya en diciembre .

• Citigroup declaró que la caída del precio del petróleo podría 'eliminar parte del sesgo agresivo de los bancos centrales' .

La opinión generalizada en estas fuentes es que la fase de 'halconismo máximo' impulsada por la crisis podría suavizarse si los precios del petróleo se mantienen bajos, pero la trayectoria de la política monetaria sigue condicionada a que el shock energético resulte temporal . Standard Chartered asigna una probabilidad del 30% a un escenario negativo en el que los precios del petróleo se mantengan altos durante un período prolongado, lo que limitaría la capacidad de la Fed para recortar las tasas .

El riesgo de una tregua frágil

Todas las fuentes principales subrayan que las perspectivas son altamente condicionales y frágiles:

• El acuerdo entre Estados Unidos e Irán se describe como un marco para una resolución más duradera, no como un acuerdo de paz completo y permanente . El 'Memorando de Entendimiento de Islamabad', firmado en Versalles el 17 de junio de 2026, tiene como objetivo extender el alto el fuego, reabrir el Estrecho y crear una ventana de 60 días para las negociaciones hacia un acuerdo final .

• El 30 de junio, Irán dijo que no se reuniría con los principales enviados estadounidenses en Catar, lo que nubló las perspectivas de una paz duradera . Funcionarios iraníes dijeron que ambas partes aún deben resolver los términos de un alto el fuego que firmaron hace dos semanas antes de poder abordar temas más difíciles, como los límites a su programa nuclear .

• La columna Breakingviews de Reuters advirtió que el alto el fuego era frágil y que los detalles de cómo las fuerzas iraníes y estadounidenses pasarían del combate a la colaboración para facilitar el paso seguro de los buques cisterna seguían siendo inciertos .

La tregua puede ser táctica más que permanente. The Times of India informó que la razón principal por la que se mantiene el alto el fuego es la política interna estadounidense, con las elecciones de mitad de mandato en noviembre que hacen que la administración Trump no pueda permitirse un aumento en los precios de la gasolina .

Cualquier colapso de la tregua, o una nueva interrupción del tráfico marítimo en Ormuz, podría revertir la caída del precio del petróleo y reactivar la presión sobre los bancos centrales para que mantengan una postura restrictiva .