El índice de gasto en tokens de IA cae un 20%: señales de una burbuja que se desinfla

A continuación, presentamos un desglose verificado de cada afirmación, con las citas correspondientes a las fuentes proporcionadas.

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1. El índice de gasto en tokens de IA cayó ~20% desde su pico de mayo de 2026

El Silo Data LLM Token Expenditure Index —que mide el gasto en el uso de tokens de modelos de lenguaje de gran tamaño (LLM)— cayó casi un 20% después de alcanzar su punto máximo en mayo, tras haberse duplicado desde finales de 2025 ^KL. Este índice se utiliza como una señal de mercado para evaluar si la demanda de IA está al ritmo de la inversión en infraestructura ^K.

¿Qué explica esta caída? La disminución se produce a pesar de que los precios de los tokens han caído drásticamente desde 2023. Se cita a Torsten Slok, de Apollo Global Management, afirmando que el precio por token cayó aproximadamente un 90% en ese período ^L. El retroceso posterior a mayo sugiere que el crecimiento del gasto en tokens se está desacelerando o estancando; es posible que los usuarios no estén aumentando su uso lo suficiente como para compensar la compresión de precios ^KL.

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2. Los precios de los tokens se han desplomado ~90%+ desde 2023

• Torsten Slok, de Apollo Global Management, informó que el precio por token ha caído aproximadamente un 90% desde 2023 ^L.
• La medición de gasto en tokens de Silicon/Silo Data indica que prácticamente se duplicó desde finales de 2025, mientras que el precio por token cayó aproximadamente un 90% desde 2023 ^L.
• Bain también señala que los precios de los modelos están cayendo, mientras que el gasto en tokens sigue siendo una parte pequeña, aunque potencialmente creciente, de los costos operativos ^B.

El patrón es el siguiente: los precios unitarios se desploman, el gasto agregado en tokens puede seguir aumentando, pero la tasa de crecimiento del gasto ahora parece estar desacelerándose después del pico de mayo ^KL.

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3. La brecha entre inversión (capex) e ingresos se está ampliando dramáticamente

• Allianz Research informó que los elevados planes de inversión en IA de las hiperescaleras rondaban los $575 mil millones de dólares, y se espera que el capex en IA siga aumentando, lo que incrementa las preocupaciones de los inversores ^A.
• Allianz también señaló que, después de aumentar aproximadamente un 60% en 2025, se esperaba que la inversión de las grandes tecnológicas estadounidenses aumentara otro 50%, superando los $600 mil millones de dólares y elevando la intensidad del capex a niveles inusualmente altos ^A.
• El Índice de IA de Stanford 2026 confirma la tensión general: los ingresos de las empresas de IA están aumentando a tasas históricamente rápidas, pero los costos de cómputo y el gasto en infraestructura también están alcanzando niveles récord ^H.

Las cifras precisas de la brecha de ingresos de la versión original no están respaldadas por las fuentes proporcionadas, pero la afirmación general sí lo está: el gasto en infraestructura de IA se está acelerando a niveles récord, mientras que la base de ingresos aún está bajo presión para justificar ese despliegue ^HA.

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4. Meta planea vender su exceso de capacidad de cómputo de IA

• El 1 de julio de 2026, Reuters informó que Meta está construyendo un negocio en la nube para vender su exceso de capacidad de cómputo de IA, citando a Bloomberg News ^R.
• Bloomberg informó que Meta está desarrollando un negocio de infraestructura en la nube para vender acceso a potencia de cómputo y modelos de IA, compitiendo con gigantes como Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud ^B.
• Reuters enmarcó la medida como parte de un esfuerzo más amplio de las empresas tecnológicas por obtener retornos de sus costosas inversiones en IA, en medio de las preocupaciones por el gasto excesivo ^R.

Esta es una señal concreta de que Meta puede tener más capacidad de IA de la que necesita internamente y está buscando formas de monetizar esa capacidad externamente ^RB.

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5. El poder de fijación de precios se está erosionando rápidamente

Las fuentes disponibles respaldan la preocupación central sobre el poder de fijación de precios: los precios de los tokens han caído aproximadamente un 90% desde 2023, mientras que el índice de gasto en tokens se ha debilitado después de su pico de mayo ^KL. Bain refuerza este punto desde la perspectiva del costo para el cliente: los costos de los tokens para las empresas que utilizan IA son actualmente solo de aproximadamente el 1-2% de los costos de personal, y algunos escenarios imaginan que esto podría aumentar al 20-30% ^B.

Esto significa que los proveedores de IA necesitan un uso mucho mayor, un poder de fijación de precios más fuerte, o ambas cosas, para convertir la masiva inversión en infraestructura en un crecimiento de ingresos duradero ^AB.

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6. Venta masiva de acciones de semiconductores y memorias

Las fuentes proporcionadas no verifican directamente la afirmación específica sobre la venta masiva de acciones de semiconductores y memorias. Sin embargo, la narrativa más amplia detrás de una venta de este tipo sí está respaldada:

• Allianz Research señala las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad del despliegue de capex en IA, y se espera que la inversión de las grandes tecnológicas estadounidenses supere los $600 mil millones de dólares ^A.
• Reuters informó que Meta está buscando formas de monetizar el exceso de capacidad de cómputo de IA en medio de las preocupaciones por el gasto excesivo en infraestructura de IA ^R.
• El Índice de IA de Stanford 2026 afirma que los ingresos de la IA están aumentando rápidamente, pero los costos de cómputo y el gasto en infraestructura también están alcanzando niveles récord ^H.

Por lo tanto, la implicación para las acciones de semiconductores es una inferencia: si los inversores concluyen que la infraestructura de IA se ha sobredimensionado o que el poder de fijación de precios de los tokens se está deteriorando, podrían reevaluar las empresas de chips y memorias vinculadas a ese despliegue.

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Cómo encajan las piezas

Señal	Qué significa	Implicación
El índice de gasto en tokens cae casi un 20% después de mayo	El crecimiento del gasto real se está desacelerando	El riesgo de sobrecapacidad se vuelve más visible K
Los precios de los tokens caen aproximadamente un 90% desde 2023	El poder de fijación de precios está bajo presión	Los ingresos por token siguen reduciéndose L
Se espera que el capex en IA supere los $600 mil millones para las grandes tecnológicas estadounidenses	El gasto en infraestructura sigue acelerándose	La tesis de inversión requiere un crecimiento de ingresos muy grande A
Meta construye un negocio en la nube para vender cómputo excedente	El exceso de capacidad puede necesitar monetización externa	Más oferta podría entrar en un mercado ya bajo presión de precios RB
Preocupaciones de los inversores sobre el capex en IA	Los mercados están cuestionando el despliegue	Los activos de infraestructura de IA podrían ser reevaluados A

El mecanismo central es el siguiente: las empresas de IA gastaron sumas enormes en infraestructura asumiendo que el uso y los ingresos escalarían lo suficientemente rápido como para justificar el despliegue. En cambio, la competencia y las ganancias de eficiencia han reducido los precios de los tokens aproximadamente un 90%, el índice de gasto en tokens se ha dado la vuelta desde su pico de mayo, y Meta está explorando formas de vender el exceso de cómputo de IA externamente ^RBKL. Por lo tanto, el mercado está reevaluando si el gasto en infraestructura de IA puede convertirse en ingresos duraderos y de alto margen ^HA.