Europa pierde el dominio del GNL estadounidense: Asia y Egipto redirigen los cargamentos

Las compras récord de Egipto absorbieron volúmenes significativos de EE. UU.

• Egipto importó un récord de 1,06 millones de toneladas métricas de GNL estadounidense solo en junio de 2026 .
• Esto se basa en un aumento masivo: las importaciones totales de GNL de Egipto se dispararon de 2,79 millones de toneladas en 2024 a 9,01 millones de toneladas en 2025, con EE. UU. suministrando más del 90% de esos volúmenes .
• Egipto ha contratado 150-160 cargamentos para 2026 en acuerdos por valor de más de 8.000 millones de dólares, impulsado por la disminución de la producción nacional de gas y la creciente demanda de electricidad en verano .
• Incluso eso podría no ser suficiente: se informa que Egipto busca 30 cargamentos adicionales para el cuarto trimestre de 2026 .

Restricciones del lado de la oferta en EE. UU.

• Las exportaciones totales de GNL de EE. UU. disminuyeron en mayo y junio debido al mantenimiento estacional en las principales terminales, incluida Freeport LNG en Texas . Con menos cargamentos disponibles, los marginales fluyeron naturalmente hacia los postores más altos en Asia y África, en lugar de Europa.

Fundamentos de demanda europea más débiles.

• La demanda de gas en Europa ha sido relativamente moderada durante la primavera tardía, con un clima templado y una recuperación industrial lenta que redujeron la urgencia de las compras spot .

Implicaciones para la temporada de recarga de almacenamiento en Europa

Europa enfrenta una campaña de inyección de almacenamiento difícil de cara al invierno de 2026/27:

• Comenzando bajo. Europa salió del invierno de 2025/26 con un almacenamiento de aproximadamente 31 bcm, el punto de partida más bajo desde 2018 y muy por debajo del promedio histórico .
• Retrasado. A finales de junio, el almacenamiento de la UE estaba al 46% de su capacidad (aproximadamente 50 bcm), unos 10 puntos porcentuales por detrás del mismo punto en 2025 .
• Equinor advierte que no se alcanzará el objetivo del 80%. A principios de mayo, el director financiero de Equinor declaró que era "poco probable" que Europa alcanzara el objetivo de almacenamiento previo al invierno del 80% exigido por la UE, debido a los diferenciales de precios desfavorables y la insuficiencia de los flujos de suministro .
• Déficit masivo de cargamentos. Los analistas estiman que se necesitan 180 cargamentos adicionales de GNL año tras año solo para alcanzar niveles adecuados de almacenamiento invernal . El giro de los cargamentos estadounidenses hacia Asia y Egipto afecta directamente ese requisito.

La geopolítica de Oriente Medio agrava el problema.

• El conflicto que involucra a Irán ha interrumpido las rutas de suministro y provocado picos de precios . El cierre del Estrecho de Ormuz ha bloqueado por completo los flujos de GNL de Catar, el tercer productor mundial de GNL y un proveedor crítico para Europa .
• La suspensión de las exportaciones de GNL de Catar a través del Golfo, combinada con el conflicto en Irán, ha eliminado un pilar de suministro importante en el que los compradores europeos contaban para la recarga de verano .
• Incluso si el suministro de Catar se recupera potencialmente en el tercer trimestre de 2026, los cargamentos perdidos al principio de la temporada de inyección podrían ser imposibles de recuperar por completo .

Conclusión

El hito de junio de 2026 —que Europa cayera por debajo del 50% de las exportaciones de GNL de EE. UU. por primera vez desde mediados de 2024— no es un hecho aislado. Refleja un reequilibrio estructural: las primas de precio asiáticas, la insaciable demanda de importación de Egipto y las interrupciones del suministro en Oriente Medio están alejando colectivamente los cargamentos estadounidenses de Europa en el peor momento posible. Europa comenzó su temporada de recarga de almacenamiento en una base mínima de una década, con retraso, con menos cargamentos estadounidenses llegando y con el suministro de Catar aún interrumpido. El objetivo de la UE de llenar el almacenamiento al 80% para el 1 de noviembre parece cada vez más difícil de alcanzar sin una destrucción de la demanda o un cambio brusco en los diferenciales de precios .