La reapertura del Estrecho de Ormuz: los precios tardarán meses en normalizarse tras el impacto global

El cierre de cuatro meses del Estrecho de Ormuz, que comenzó el 28 de febrero de 2026 tras los ataques aéreos de Estados Unidos e Israel contra Irán, desencadenó uno de los shocks de oferta más severos para los mercados globales de energía y materias primas en la historia reciente . El estrecho transporta normalmente alrededor del 20% del suministro mundial de petróleo, y su bloqueo efectivo detuvo aproximadamente el 90% del tráfico de petroleros, eliminando unos 10 millones de barriles diarios del mercado global . Cuando se firmó un memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán el 17 de junio y el estrecho reabrió al tráfico comercial el 18 de junio, los mercados respiraron con alivio cauteloso . Pero el daño económico ya estaba incorporado en los datos de manufactura, las cadenas de suministro de metales y las expectativas de inflación, y el camino de regreso a la normalidad se mide en meses, no en días.

El estrecho reabre, pero el tráfico sigue muy por debajo de lo normal

El 18 de junio, 25 buques comerciales transitaron el estrecho, la cifra diaria más alta desde abril, pero eso representó solo una fracción del tráfico previo a la crisis . Los analistas de Kpler advirtieron que "la reapertura no equivale a una recuperación", señalando que unos 119 petroleros cargados permanecían varados dentro del Golfo . El bloqueo naval estadounidense a los puertos iraníes debe levantarse por completo antes del 19 de julio, e Irán se ha comprometido a utilizar sus "mejores esfuerzos" para restablecer el tráfico normal en el mismo plazo .

Sin embargo, persisten obstáculos importantes. Las minas navales, los elevados costos de seguro (las primas por riesgo de guerra pasaron de aproximadamente el 0,1% del valor del buque a casi el 5%) y la infraestructura dañada significan que las interrupciones podrían persistir durante varios meses más . Estados Unidos ha indicado que las operaciones de desminado podrían llevar hasta seis meses .

PIMI manufacturero: el Reino Unido siente el dolor, datos de Canadá no disponibles

Reino Unido: El PIMI manufacturero de S&P Global para el Reino Unido cayó a 52,5 en junio de 2026, frente al máximo de cuatro años de 53,9 de mayo . Aunque todavía por encima del umbral de expansión de 50,0, la caída reflejó la disminución de los nuevos pedidos, incluso cuando la producción fabril alcanzó un máximo de 21 meses impulsada por el acaparamiento de existencias ante los aumentos de precios previstos . En abril y mayo, los fabricantes del Reino Unido informaron de los aumentos más pronunciados en los costos de insumos desde mediados de 2022 y los retrasos en las entregas más graves desde 2022, atribuidos directamente al cierre de Ormuz . En junio, el PIMI compuesto del Reino Unido cayó a un mínimo de 14 meses de 49,4, entrando en contracción .

Canadá: No se encontraron datos específicos del PIMI manufacturero de Canadá para junio de 2026 en los resultados de búsqueda disponibles. Un informe global de PIMI de junio de 2025 incluía a Canadá en un gráfico junto a otras naciones, pero no se encontró ninguna lectura actual de junio de 2026 para Canadá en el material fuente . Esta es una brecha notable en la evidencia disponible.

Contexto de la eurozona: El PIMI compuesto de la eurozona de junio fue de 49,5, todavía en territorio de contracción pero por encima del 48,5 de mayo . El sector manufacturero fue particularmente débil debido a los costos de la energía y las interrupciones del suministro derivadas del conflicto. S&P Global señaló que "el mayor impacto general en las cadenas de suministro y los costos de los insumos hasta ahora se ha dado claramente en Europa" .

Mercados de metales bajo presión: acero y aluminio

Exportaciones de acero iraní: Los exportadores de palanquilla de acero iraní continuaron ofreciendo cargamentos a pesar del cierre de Ormuz, pero las transacciones fueron inestables debido a la limitada disponibilidad de buques, los altos costos de seguro y las interrupciones del transporte marítimo . Canales logísticos alternativos y el puerto de Chabahar apoyaron algunos flujos de exportación hacia China e India . Irán también suspendió todas las exportaciones de planchón y chapa de acero hasta el 30 de mayo después de que los daños relacionados con el conflicto dejaran fuera de servicio aproximadamente 10 millones de toneladas métricas de capacidad anual .

Exportaciones de acero de China: La interrupción afectó las exportaciones de acero de China a Oriente Medio, una región que representaba aproximadamente el 14% del volumen total de exportación de acero terminado de China, al detener el transporte marítimo a través del estrecho . Para el 10 de marzo, un bloqueo "de facto" había paralizado las exportaciones de acero chino al Golfo Pérsico, con aseguradoras marítimas retirando la cobertura y los fletes disparándose más del 30% .

Futuros de aluminio: Los estados del Golfo producen aproximadamente el 9% del suministro mundial de aluminio, y la guerra elevó directamente los precios del aluminio . Los precios aumentaron un 8% solo en marzo de 2026, y el 28 de marzo, Irán atacó Emirates Global Aluminium, causando interrupciones masivas en la producción . Más de 150.000 toneladas de metal registradas en la London Metal Exchange fueron retiradas de los almacenes, lo que refleja la disrupción más amplia de las exportaciones regionales . La escasez de aluminio tiene implicaciones directas para las industrias automotriz, aeroespacial, electrónica y de la construcción .

¿Cuánto tiempo llevará la normalización de los precios?

Los analistas coinciden en que la normalización será gradual, no inmediata:

• "Varias semanas, si no meses" para que la disponibilidad de petróleo y otros recursos vuelva a la normalidad, debido al reposicionamiento de los buques y la evaluación de la infraestructura .
• Una regla general ampliamente citada del gestor de carteras de Man Group, Albert Chu, afirma que "por cada día de cierre de Ormuz, la cadena de suministro energético mundial necesita tres días para normalizarse" . Una estimación separada de un análisis afiliado a Bloomberg sugiere siete días de recuperación por cada día de interrupción, lo que implicaría aproximadamente 28 semanas (unos 7 meses) a partir del cierre de unos 120 días .
• DW informa de que las minas navales, los elevados costos de seguro y la incertidumbre geopolítica significan que las interrupciones podrían persistir durante varios meses más .
• La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo advirtió el 30 de junio que, si bien la reapertura trae un alivio inmediato a los mercados energéticos, los sistemas alimentarios y de transporte tardarán más en recuperarse, y las economías vulnerables se enfrentan a costos más altos prolongados .
• La compañía petrolera estatal de los Emiratos Árabes Unidos ha dicho que los flujos de envío completos podrían no normalizarse hasta 2027 .

En general, no se espera una normalización total de los precios antes de finales de 2026 o principios de 2027, lo que requerirá meses de desminado, reparación de infraestructuras y reequilibrio de la cadena de suministro .

El panorama económico general

La OCDE revisó a la baja sus previsiones de crecimiento mundial en junio de 2026, advirtiendo que las consecuencias económicas podrían aumentar significativamente a menos que se logre un acuerdo de paz duradero . Oxford Economics estimó que el shock combinado de la reducción del suministro de petróleo, los mayores costos de transporte y la prima de riesgo geopolítico elevaría la inflación estadounidense al 5,5% y la inflación de la eurozona al 3,5%, con una contracción del PIB de la eurozona y Japón en la segunda mitad de 2026 . La directora gerente del FMI advirtió sobre "impactos secundarios y terciarios" que podrían desencadenar "ajustes a la baja en las previsiones de crecimiento mundial" .

Más allá del petróleo y los metales, el cierre interrumpió los flujos de azufre (los países del Golfo representan aproximadamente el 45% del suministro mundial), metanol y pellets de mineral de hierro de alta ley, materias primas esenciales para la producción de fertilizantes, la tecnología de energía verde y la fabricación industrial . La crisis dejó claro que el Estrecho de Ormuz no es solo un punto de estrangulamiento petrolero; es un eje de todo el comercio mundial de materias primas.

Conclusiones clave

• El estrecho reabrió el 18 de junio de 2026 después de un cierre de aproximadamente 120 días, pero el tráfico sigue estando muy por debajo de los niveles anteriores a la crisis.
• El PIMI manufacturero del Reino Unido cayó a 52,5 en junio a medida que se desvaneció el acaparamiento de existencias; los datos del PIMI de Canadá para junio de 2026 no están disponibles en los informes fuente.
• Los precios del aluminio subieron un 8% en marzo; las exportaciones de acero iraní continuaron pero con transacciones inestables.
• Se espera que la normalización total de los precios se extienda hasta finales de 2026 o principios de 2027, y el desminado, el reposicionamiento de los buques y el reequilibrio de la cadena de suministro contribuyen al retraso.