Café, cacao y azúcar se disparan: el impacto del Súper El Niño en los commodities

Los futuros de materias primas blandas —café, cacao y azúcar— han experimentado un fuerte repunte desde finales de junio hasta principios de julio de 2026. Este movimiento alcista es el resultado de una confluencia de interrupciones en la oferta relacionadas con el clima y la creciente amenaza de un 'Súper El Niño'. A continuación, se detallan los catalizadores específicos detrás de estas subidas de precios.

Café: Las lluvias en Brasil y la caída de las existencias

La cosecha de café en Brasil se ha retrasado significativamente debido a las persistentes y fuertes lluvias en las principales regiones productoras. El progreso de la recolección se encuentra por detrás de los promedios históricos . Como resultado, los futuros del arábica para septiembre (KCU26) subieron hasta alrededor de 276 centavos por libra, alcanzando máximos de varias semanas y de seis semanas .

Las existencias certificadas en los almacenes de ICE han caído drásticamente, lo que agrava la escasez de oferta . La comercializadora de café Commercial destacó que el patrón climático de El Niño ya está amenazando con reducir la oferta global . El 30 de junio, el arábica registró su mayor ganancia diaria en meses, ya que las lluvias continuaron interrumpiendo la cosecha y generaron preocupaciones sobre la calidad del grano . Los futuros del robusta también subieron ante el temor de que las condiciones secas en Vietnam e Indonesia —dos productores clave de robusta— pudieran reducir severamente los rendimientos .

Cacao: Suspensión de ventas en Costa de Marfil e inundaciones en África Occidental

A finales de junio, Costa de Marfil suspendió temporalmente las ventas adicionales a futuro de su cosecha de cacao 2026/27, a la espera de evaluaciones actualizadas de la producción, citando la incertidumbre generada por El Niño . Esta medida llevó los contratos de cacao de Nueva York y Londres a máximos de cinco meses. Solo el 24 de junio, el cacao de Nueva York ganó 73 puntos (+1.59%) .

Anteriormente, las fuertes lluvias en Costa de Marfil causaron inundaciones que impidieron el acceso de los agricultores a las plantaciones. A finales de mayo, el cacao de Nueva York se disparó un 9.83% en una sola sesión debido a estas preocupaciones por las inundaciones . Un informe de Reuters señaló que Costa de Marfil aseguró aproximadamente 1 millón de toneladas en acuerdos de exportación para la cosecha principal con una prima elevada, lo que indica expectativas de un mercado más ajustado ante la inminencia de El Niño . África Occidental, que produce cerca de la mitad del cacao mundial, es muy vulnerable a los patrones de lluvia alterados que trae El Niño, incluyendo lluvias excesivas seguidas de sequías que favorecen las enfermedades .

Azúcar: El Niño revierte las perspectivas de superávit

Los futuros del azúcar extendieron su rally de una semana hasta principios de julio. El azúcar crudo #11 de Nueva York alcanzó un máximo de 7 semanas, mientras que el azúcar blanco de Londres llegó a un máximo de 9.75 meses, todo ello impulsado por las preocupaciones climáticas globales . Se espera que la aparición de El Niño traiga condiciones más secas a los productores de azúcar de Asia-Pacífico (India, Tailandia) y lluvias más intensas a partes de América, amenazando las regiones productoras clave .

La inminente amenaza de un 'Súper El Niño' ha llevado a los analistas a revisar a la baja las expectativas anteriores de un gran superávit global de azúcar. Las proyecciones ahora apuntan a un mercado plano o incluso a un déficit para la temporada 2026/27 . Las débiles lluvias del monzón en India —el segundo productor mundial de azúcar— han reducido las expectativas de rendimiento de la caña, aumentando las preocupaciones sobre la oferta .

La Amenaza General: El Súper El Niño

La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de EE. UU. (NOAA) emitió un Aviso de El Niño el 11 de junio de 2026, confirmando que las condiciones se están desarrollando, con un 63% de probabilidad de que se convierta en un episodio muy intenso . La Organización Meteorológica Mundial estima un 90% de probabilidad de que el evento persista hasta noviembre, advirtiendo que exacerbará las sequías, las lluvias torrenciales y las olas de calor .

Un 'Súper El Niño' (anomalías de la temperatura superficial del mar ≥+2.0°C) históricamente ha amplificado la volatilidad de los precios de las materias primas a través de shocks regionales de oferta en azúcar, cacao y café . Analistas de Neuberger Berman y Citi consideran que este es un catalizador importante que los mercados aún podrían estar subestimando . Los tres productos básicos comparten regiones de cultivo tropical —Brasil, África Occidental y el Sudeste Asiático— que están expuestas de forma aguda a los cambios en las precipitaciones y temperaturas que trae El Niño, lo que convierte las interrupciones simultáneas de la oferta en un riesgo sistémico y no en eventos aislados .