La tormenta perfecta que hundió el precio del crudo: del pico de guerra a la avalancha de oferta

¿Cuánto han caído el Brent y el West Texas Intermediate (WTI)?

• Brent crudo: cayó desde un pico de guerra (alrededor de 105-115 dólares/barril en el segundo trimestre de 2026) para cerrar en 77,18 dólares/barril el 18 de junio, y luego bajó aún más hasta cerca de los 70 dólares/barril a finales de junio. Registró una caída de aproximadamente el 30% en el segundo trimestre de 2026, su mayor descenso trimestral desde 2020 .
• WTI: llegó a cotizar por debajo de los 70 dólares/barril el 24 de junio, la primera vez desde antes del conflicto con Irán. Para el 30 de junio, el crudo cotizaba alrededor de los 69,94 dólares/barril, un 24,12% menos que el mes anterior .
• El Brent cayó un 9% en una sola semana (mediados de junio) y registró descensos diarios de más de 3 dólares (4,3%) el 24 de junio .

¿Qué tan rápido se ha recuperado la producción en el Golfo Pérsico? (Rystad, Arabia Saudita, Kuwait)

La recuperación fue mucho más rápida de lo que esperaban inicialmente la EIA y los analistas, aunque la restauración total aún está en curso.

• Rystad Energy estimó que la producción paralizada en los seis principales productores del Golfo había caído a 9,6 millones de bpd a mediados de junio de 2026, frente a un pico de pérdidas de 24,2 millones de bpd en comparación con los niveles previos a la guerra . Rystad espera una restauración completa de la oferta regional para finales de 2026, con los EAU y Arabia Saudita liderando la recuperación .
• La producción de crudo en Oriente Medio se recuperó hasta situarse entre 14,6 y 15 millones de bpd a finales de junio, según el Financial Express .
• Arabia Saudita y Kuwait estuvieron entre los primeros en reanudar la producción paralizada y reanudar los cargamentos. Bloomberg informó que Kuwait ya estaba cargando productos y moviendo petroleros a través del estrecho a principios de junio .
• La AIE informó que la oferta mundial de petróleo todavía estaba 13,6 millones de bpd por debajo de los niveles previos a la guerra en mayo, pero se esperaba que el acuerdo marco respaldara una "recuperación gradual" .

¿Qué tres acontecimientos clave impulsaron la recuperación de la oferta, más rápida de lo esperado?

1. Éxodo inmediato de petroleros del Estrecho de Ormuz: docenas de petroleros que habían estado varados durante meses comenzaron a salir del Golfo Pérsico tan pronto como se firmó el alto el fuego. Más de 20 petroleros salieron en los primeros días, y alrededor de 31 superpetroleros que transportaban ~62 millones de barriles de crudo atrapado estaban listos para inundar el mercado .
2. Levantamiento del bloqueo naval de EE.UU. a Irán: esto permitió que las exportaciones de crudo iraní se reanudaran casi de la noche a la mañana, añadiendo millones de barriles por día de oferta que el mercado no había descontado por completo .
3. Aumento de producción preacordado por la OPEP+: la OPEP+ ya había acordado en abril de 2026 aumentar la producción una vez que se reabriera el Estrecho, y los países clave del Golfo (Arabia Saudita, EAU, Kuwait) tenían capacidad ociosa lista para ponerse en línea rápidamente .

¿Cómo han revisado los analistas y Barclays sus pronósticos del precio del petróleo para 2026?

Trayectoria de Barclays:

• 13 de marzo de 2026: Elevó su pronóstico del Brent a 85 dólares/barril debido a la interrupción en el Estrecho de Ormuz .
• Del 1 al 22 de mayo de 2026: Elevó su pronóstico del Brent a 100 dólares/barril, advirtiendo que los precios podrían subir más si el punto muerto en Ormuz continuaba .
• 16 de junio de 2026: Mantiene el pronóstico de 100 dólares/barril, con un punto de referencia a finales de junio para la reapertura de Ormuz .
• 26 de junio de 2026: Recorta su pronóstico del Brent para 2026 a 96 dólares/barril (desde 100) y su pronóstico para 2027 a 85 dólares/barril (desde 88), citando la "rápida recuperación de los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz" .

Otros bancos:

• J.P. Morgan revisó a la baja su pronóstico del Brent para la segunda mitad de 2026 tras la reapertura de Ormuz .
• Goldman Sachs había proyectado anteriormente un Brent de 56 dólares/barril y un WTI de 52 dólares/barril para 2026, y mantuvo que la oferta se "recuperaría en gran medida en meses" después de una reapertura total de Ormuz .
• La EIA había proyectado un Brent con un pico de 115 dólares/barril en el segundo trimestre de 2026, una visión que fue rápidamente superada por los acontecimientos .

¿Qué flujos comerciales inusuales han surgido?

• Una ola "caótica" de petróleo atrapado golpea Asia: alrededor de 31 superpetroleros (~62 millones de barriles) que habían estado varados dentro del Estrecho de Ormuz fueron liberados repentinamente, creando una "carrera para liberar volúmenes atrapados" que inundó a las refinerías asiáticas, que habían pasado meses buscando barriles alternativos en la Cuenca del Atlántico y EE.UU. .
• Flujo inverso de la Cuenca del Atlántico de vuelta a Europa: durante el cierre de Ormuz, Asia se había apresurado a comprar crudo de EE.UU. y de África Occidental. Con el repunte de la oferta del Golfo, algunos de esos cargamentos no pertenecientes a Oriente Medio estaban siendo redirigidos o se estaban acumulando, creando congestión logística .
• El petróleo iraní se mueve de nuevo a través de canales inusuales: el NYT informó de que el petróleo iraní estaba transitando por el Estrecho de Ormuz bajo un nuevo patrón de ruta, con "numerosos barcos" transportando crudo iraní tras levantarse el bloqueo .
• Tránsitos "oscuros" de petroleros: algunos petroleros utilizaron zonas AIS oscuras para transitar por el Estrecho incluso antes de la reapertura formal, lo que indica que los flujos de petróleo del mercado negro o sancionados se estaban acelerando en previsión del acuerdo .
• Desstockaje masivo: con más de 20 petroleros saliendo del Golfo en la primera ola, los datos de Kpler mostraron un aumento abrupto del almacenamiento flotante disponible que se estaba descargando en el mercado .