Shell: el comercio mundial de GNL se estanca en 2026 por la crisis de Ormuz, pero la demanda a largo plazo subirá un 65%

Shell publicó su Perspectivas del GNL 2026 el 30 de junio de 2026, ofreciendo una evaluación exhaustiva de cómo la crisis del Estrecho de Ormuz —desencadenada por el conflicto en Irán a finales de febrero de 2026— está transformando el mercado mundial de gas natural licuado. El informe abarca desde el estancamiento del comercio a corto plazo y los picos de precios hasta el crecimiento de la demanda a largo plazo y la dinámica cambiante del mercado.

Comercio en 2026: estancamiento y riesgo de contracción

La interrupción en el Estrecho de Ormuz ha bloqueado aproximadamente una quinta parte del suministro mensual mundial de GNL . El escenario base de Shell es que el comercio mundial de GNL en 2026 se mantenga plano (comparable a los 422 millones de toneladas de 2025), siempre que el tráfico marítimo vuelva a la normalidad durante el verano . Sin embargo, según un escenario alternativo del informe, el suministro de GNL podría experimentar una rara contracción anual si las interrupciones persisten . Esto supone un cambio drástico respecto a las expectativas previas a la crisis de Shell, que preveían un crecimiento significativo en 2026 .

El precio spot asiático se dispara por encima de los 20 $/MMBtu

Los precios spot del GNL en Asia se dispararon desde niveles cercanos a los 10 $/MMBtu antes de la crisis hasta superar los 20 $/MMBtu. A principios de marzo de 2026, el índice Japón-Corea (JKM) alcanzó los 23,80 $/MMBtu, un máximo de tres años, antes de ceder ligeramente ante un plan de EE.UU. para garantizar el tránsito por Ormuz . El propio informe de Shell señala que la crisis elevó los precios spot asiáticos por encima de los 20 $/MMBtu . La Administración de Información Energética de EE.UU. (EIA) informó que, a finales de abril, el JKM había subido un 51% respecto a los niveles previos al cierre, hasta los 16,02 $/MMBtu, mientras que el índice europeo TTF subió un 35%, hasta los 14,80 $/MMBtu .

Posible recuperación en 2027

Shell espera que el crecimiento se reanude en 2027 si el tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz vuelve a la normalidad . El informe presenta esta recuperación como condicionada: el comercio se estanca en 2026 y el crecimiento se reanuda al año siguiente . La advertencia central es "si los flujos vuelven a la normalidad durante este verano" . Un alto ejecutivo de Shell, Cedric Cremers, también expresó su preocupación en marzo de 2026 de que el conflicto podría afectar la confianza a largo plazo en la fiabilidad del suministro de GNL, incluso si los volúmenes actuales son suficientes .

Aproximadamente 180 millones de toneladas/año de nueva oferta para 2030

Shell pronostica que alrededor de 180 millones de toneladas al año de nueva oferta de GNL entrarán en el mercado para 2030, lo que mejorará la disponibilidad y la asequibilidad y abrirá la demanda en nuevos mercados . Esta ola está liderada por proyectos en Catar y Estados Unidos, y EE.UU. amplía su liderazgo como mayor exportador mundial de GNL . Informes anteriores de Shell ya destacaban que EE.UU. podría alcanzar las 180 millones de toneladas anuales para 2030, representando un tercio de la oferta global .

Demanda a largo plazo: aumento de ~65% hasta ~695 millones de toneladas/año en 2050

Shell proyecta que la demanda mundial de GNL aumentará de 422 millones de toneladas en 2025 a una mediana de alrededor de 695 millones de toneladas al año en 2050, un incremento de aproximadamente el 65% . El rango indicado por Shell es de 610 a 780 millones de toneladas anuales para 2050, con un punto medio cercano a 695 millones de toneladas . El principal impulsor es la transición del carbón al gas en Asia, donde el crecimiento económico y los objetivos de calidad del aire respaldan un crecimiento estructural de la demanda . La documentación para accionistas de Shell también señala que las proyecciones de la empresa se extienden hasta 2050, con un aumento de la demanda de entre el 45% y el 85% respecto a los niveles de 2025 .

Disrupciones más amplias del mercado: los exportadores estadounidenses ganan terreno

La crisis está acelerando un cambio en el mercado. Los exportadores estadounidenses de GNL están ganando participación a medida que se interrumpe el suministro de Catar y los Emiratos Árabes Unidos . El aumento de la producción de licuefacción en América del Norte está ayudando a llenar el vacío . Un análisis de S&P Global de marzo de 2026 señala que los mercados de Asia-Pacífico son los más afectados por la interrupción, dada su fuerte dependencia de los cargamentos de Catar y los EAU . La puesta en marcha de nuevas plantas de licuefacción en Norteamérica, el mejor rendimiento de las plantas existentes y la ralentización de las importaciones asiáticas han compensado parcialmente el impacto de la reducción del suministro de Oriente Medio .

Estimación del impacto en la demanda asiática

El Foro de Países Exportadores de Gas (GECF) informó de que las importaciones asiáticas de GNL cayeron un 4,3% interanual a principios de 2026, atribuyéndolo directamente a los recortes de suministro de Catar y los EAU . El cierre del Estrecho de Ormuz eliminó aproximadamente 1,5 millones de toneladas semanales de la oferta (el 19% de las exportaciones mundiales) . Analistas externos, como Wood Mackenzie, estimaron que la demanda asiática se enfrentaba a un posible déficit de 4 a 5 millones de toneladas hasta el tercer trimestre de 2026 si las interrupciones persistían . El informe de Shell advierte de que una interrupción sostenida reduciría significativamente las compras asiáticas.

Advertencia importante: Muchas de las cifras más detalladas (como el déficit exacto de 4 a 5 millones de toneladas en la demanda asiática) proceden de analistas externos y de empresas de seguimiento de materias primas, no directamente del texto del informe de Shell. El informe publicado por Shell se centra principalmente en el escenario de comercio plano, el riesgo de contracción y la trayectoria de crecimiento de la demanda a largo plazo.