OpenAI retrasa su OPI hasta 2027 por la exigencia de una valoración de 1 billón de dólares, la volatilidad del mercado tecnológico y el ejemplo de SpaceX

OpenAI se está inclinando por posponer su tan esperada oferta pública inicial (OPI) hasta 2027, según un informe del New York Times que cita a tres personas familiarizadas con las discusiones de la compañía . La decisión está impulsada por una combinación de factores: la reportada insistencia del CEO Sam Altman en un objetivo de valoración de 1 billón de dólares, la fuerte volatilidad de las acciones tecnológicas y la preocupación de que el agitado comportamiento bursátil de SpaceX tras su estreno pueda servir como un precedente cautelar para otra mega-OPI . Los mercados de predicción ya han reducido las probabilidades de una OPI en 2026, y el retraso tiene implicaciones para los inversores y las startups de IA que observan a OpenAI como un referente global de valoración .

Los factores clave detrás del aplazamiento

La exigencia de Sam Altman: valoración de 1 billón de dólares

Según los informes, Altman ha rechazado cualquier compromiso que rebaje el objetivo de valoración de 1 billón de dólares, lo que hace difícil justificar internamente una cotización a un precio menor . Reuters ha informado que OpenAI se estaba preparando para una posible OPI que podría valorar la empresa en hasta 1 billón de dólares, lo que la convertiría en una de las mayores de la historia . OpenAI está sopesando si salir a bolsa este año por debajo de ese nivel o esperar hasta 2027 para tener mejores posibilidades de alcanzar el objetivo del billón .

Los asesores presentaron a los ejecutivos de OpenAI una elección directa: aceptar una valoración inferior a 1 billón y cotizar en 2026, o esperar a 2027 para conseguir la cifra del billón . Al parecer, Altman eligió la segunda opción, considerando cualquier reducción como inaceptable . La última ronda de financiación privada valoró a OpenAI entre 730.000 y 852.000 millones de dólares, lo que significa que el objetivo de 1 billón representa una prima significativa, aunque no imposible .

La volatilidad de las tecnológicas y el enfriamiento del entusiasmo por la IA

La reciente presión del mercado sobre el sector de la IA ha aumentado las dudas sobre si la demanda de los inversores sería suficiente para respaldar una OPI de OpenAI de gran tamaño en 2026 . Los mercados globales han estado agitados, con las acciones tecnológicas arrastrando a los índices bajistas, ya que los inversores cuestionan si las empresas de IA estarán a la altura de sus altísimas promesas . Este entorno de mercado ha llevado a los asesores de OpenAI a advertir que la empresa podría no encontrar mucho entusiasmo entre los inversores minoristas por sus acciones .

OpenAI presentó de forma confidencial su formulario S-1 ante la SEC el 8 de junio de 2026, pero la empresa declaró en ese momento que "no había decidido el momento" para su debut público porque "hay cosas que queremos hacer que probablemente sean más fáciles como empresa privada" . El New York Times informó que el entorno general del mercado y el enfriamiento del apetito de los inversores por las acciones de IA han sido factores importantes en la reconsideración del cronograma de la OPI por parte de OpenAI .

El rendimiento volátil de SpaceX tras su OPI como advertencia

La OPI de SpaceX el 12 de junio de 2026 fue la más grande de la historia, recaudando aproximadamente 85.700 millones de dólares y alcanzando una valoración de 1,77 billones de dólares en su lanzamiento . Las acciones se dispararon en su primera semana, subiendo casi un 40% desde su precio de OPI de 135 dólares hasta un máximo de 225,64 dólares el 16 de junio, elevando brevemente la capitalización de mercado de la empresa por encima de los 2 billones de dólares .

Sin embargo, la euforia se enfrió rápidamente. Las acciones de SpaceX cayeron en tres sesiones consecutivas, desplomándose un 31% desde el máximo hasta alrededor de 153 dólares a finales de junio, todavía por encima del precio de la OPI pero muy por debajo de los máximos . Esta volatilidad parece haber reforzado las preocupaciones de la dirección de OpenAI de que una gran cotización de IA podría atraer un intenso entusiasmo minorista, pero también exponer a la empresa a expectativas difíciles de cumplir tras la cotización . El New York Times informó que la dirección de OpenAI estaba directamente preocupada por la OPI de SpaceX mientras reconsideraba su propio calendario .

Factores internos: la cautela de la CFO Sarah Friar y los costes de infraestructura

Más allá de las condiciones del mercado, factores internos también han retrasado el cronograma hasta 2027. La directora financiera (CFO), Sarah Friar, ha sugerido en privado esperar hasta 2027 para la OPI, advirtiendo que la empresa aún no está preparada para cumplir con los rigurosos estándares de información requeridos para las empresas públicas . También se ha informado que Friar ha expresado su preocupación por la capacidad de la empresa para pagar futuros contratos de computación si los ingresos no crecen lo suficientemente rápido .

OpenAI ha asegurado compromisos de gasto fijos e innegociables que suman 1,15 billones de dólares con socios como Oracle, Microsoft Azure y Amazon Web Services para infraestructura de centros de datos . Un análisis de PitchBook ha sugerido que la ventana realista para la OPI se ha desplazado del cuarto trimestre de 2026 a mediados o finales de 2027, ya que los inversores públicos necesitarán varios trimestres adicionales de rendimiento constante para entender cómo estos masivos acuerdos de infraestructura pueden generar un flujo de caja libre significativo .

Probabilidades en los mercados de predicción

Los mercados de predicción han ajustado significativamente el cronograma de la OPI de OpenAI en respuesta a los informes de retraso.

Los datos de Polymarket muestran que la probabilidad implícita de una OPI de OpenAI antes del 31 de diciembre de 2026 rondaba el 24% a finales de junio de 2026 . Un mercado relacionado de Polymarket valoraba la opción "No hay OPI antes del 31 de diciembre de 2026" como el resultado principal para la pregunta sobre la capitalización de mercado de cierre de OpenAI, con un 77% . El mercado para "¿OPI de OpenAI de 1 billón+ antes de 2027?" se situaba en aproximadamente el 27% .

En el mercado de predicción Kalshi, los operadores asignaban un 59% de probabilidades a que OpenAI anuncie oficialmente una OPI antes del 1 de marzo de 2027, y un 73% de probabilidades de un anuncio antes de junio de 2027 . Los operadores de Kalshi solo otorgaban aproximadamente una probabilidad entre tres a un anuncio antes del 1 de enero de 2027 .

Las páginas de eventos de Polymarket señalan que la presentación confidencial del formulario S-1 por parte de OpenAI centró la atención de los operadores en una posible ventana de cotización a finales de 2026 o principios de 2027 con valoraciones cercanas al billón de dólares, pero tras los informes de retraso, el consenso se movió decididamente hacia 2027 .

Implicaciones para los inversores latinoamericanos y las startups de IA

Para los inversores latinoamericanos interesados en oportunidades relacionadas con la IA, el aplazamiento tiene varias consecuencias:

Sin acceso directo a corto plazo. Si OpenAI espera hasta 2027, los inversores de la región no tendrían acceso directo a las acciones de OpenAI en el mercado público a través de una OPI en 2026 . Por lo tanto, el interés minorista probablemente se centraría en sustitutos de IA que ya cotizan en bolsa, fondos tecnológicos globales u otra exposición a IA en el mercado público, en lugar de en la propia OpenAI.

Efectos dominó en el ecosistema de startups de IA latinoamericanas. Las startups de IA y los inversores de capital de riesgo en América Latina que esperaban la OPI de OpenAI como un punto de referencia de valoración global tendrán que esperar más tiempo para esa señal del mercado público. Una OPI exitosa de OpenAI aún podría ayudar a validar la demanda de los inversores por negocios de IA, pero el momento de esa validación ahora parece menos seguro .

La volatilidad de SpaceX como advertencia. El intenso repunte bursátil de SpaceX en la primera semana seguido de un fuerte retroceso ofrece una advertencia útil para los inversores especulativos que podrían sentirse tentados a perseguir una OPI de alto perfil de OpenAI basándose únicamente en el impulso . La propia dirección de OpenAI ha tenido en cuenta la cotización de SpaceX al reevaluar el momento de su OPI .

Un posible lado positivo para las cotizaciones de IA locales. El retraso podría alentar a algunas empresas latinoamericanas vinculadas a la IA a centrarse en sus propios planes de recaudación de fondos o cotización local en lugar de esperar a que OpenAI establezca el punto de referencia global. Sin embargo, las fuentes disponibles no proporcionan evidencia directa de que las empresas de IA en América Latina ya estén cambiando sus planes de OPI debido al posible retraso de OpenAI.

¿Qué dicen los analistas?

Los comentarios de los analistas sobre el retraso han sido mixtos. El análisis de Yahoo Finance calificó el retraso como un posible "error", argumentando que el entorno del mercado podría no mejorar drásticamente para 2027 y que OpenAI corre el riesgo de ceder impulso a su rival Anthropic . La cobertura de Morningstar y PitchBook se ha centrado en los desafíos financieros estructurales, señalando que los compromisos de infraestructura de 1,15 billones de dólares de OpenAI crean un desajuste entre las obligaciones fijas y los ingresos variables .

La cobertura más amplia de The Wall Street Journal y Bloomberg ha señalado que el retraso es parte de un enfriamiento más amplio en el sector de la IA, en lugar de ser simplemente un problema de calendario específico de OpenAI . Bloomberg informó que las condiciones actuales del mercado son un factor detrás de la falta de prisa de OpenAI, creando una situación "circular" en la que las condiciones del mercado impulsan el retraso, y el retraso a su vez refuerza la cautela del mercado .

En resumen

El retraso reportado de la OPI de OpenAI hasta 2027 refleja una apuesta calculada del CEO Sam Altman de que el valor de la empresa crecerá hasta alcanzar el objetivo de 1 billón de dólares, en lugar de aceptar una valoración más baja en el incierto mercado actual. El ejemplo cautelar del volátil rendimiento de SpaceX tras su cotización, combinado con el enfriamiento del sentimiento hacia la IA y las presiones financieras internas, han hecho de la espera la opción preferida. Para los inversores y las startups de IA que siguen la trayectoria de OpenAI, el cronograma revisado significa que se requerirá paciencia, y la eventual OPI, cuando llegue, será una de las más seguidas en la historia del mercado.