Bolivia Abandona el Tipo de Cambio Fijo: El Fin de 15 Años de Paridad con el Dólar, la Crisis de Protestas y el Camino Incierto

El 26 de junio, el gobierno anunció un cambio hacia un sistema de tipo de cambio flexible, y el banco central fijó una tasa inicial de aproximadamente BOB 9,73 por dólar — una devaluación de casi el 30% con respecto a la tasa de compra anterior . El gobierno declaró que la medida buscaba "fortalecer la estabilidad macroeconómica" y "mantener la competitividad externa" .

Los hechos clave durante la crisis de protestas de ~50 días

El malestar social comenzó a principios de mayo de 2026 y duró aproximadamente 53 días . La crisis se desarrolló en gran medida en paralelo con el empeoramiento de la escasez de dólares y la eventual ruptura del tipo de cambio.

• Mayo de 2026 — Estallan las protestas. Lideradas por mineros, maestros, agricultores y otros trabajadores, las manifestaciones fueron desencadenadas inicialmente por una ley que permitía el uso de la tierra como garantía para préstamos, en un contexto de grave crisis económica .
• Finales de mayo — Paz advierte que el país está en un "punto de quiebre". El presidente Rodrigo Paz dijo que la nación estaba "al borde del abismo" tras un mes de protestas antigubernamentales que ya habían dejado siete muertos y numerosos arrestos. Los manifestantes, liderados por sindicatos y grupos indígenas, establecieron bloqueos de carreteras en todo el país .
• 19 de junio — Se agravan la escasez de combustible y alimentos. Los bloqueos alrededor de La Paz, El Alto y Cochabamba interrumpieron el suministro de alimentos, combustible y medicinas, paralizando la economía . Las protestas comenzaron a exigir la renuncia de Paz .
• 19 de junio — El gobierno alcanza un acuerdo con la COB (Central Obrera Boliviana). La administración de Paz y la COB firmaron un acuerdo para establecer mesas de trabajo sectoriales para abordar las demandas a través del diálogo, un paso clave para poner fin a las protestas .
• 20 de junio — Se declara el estado de emergencia. A pesar del acuerdo con la COB, muchos bloqueos persistían. Paz declaró un estado de emergencia nacional por 90 días, facultando a los militares para desmantelar las barricadas . Las fuerzas de seguridad comenzaron a despejar las carreteras; para esa tarde, los bloqueos se habían reducido de más de 100 a aproximadamente 35 .
• 26 de junio — Se pone fin a la paridad con el dólar. El gobierno anunció el cambio a un tipo de cambio flotante, devaluando el boliviano en aproximadamente un 30% .
• Al menos 14 personas murieron durante los 53 días de crisis .
• 27 de junio — Paz impulsa reformas clave en la industria. Mientras la normalidad regresaba lentamente, Paz retomó sus esfuerzos para reformar las leyes nacionalistas de minería e hidrocarburos para atraer inversión .

El acuerdo que resolvió la mayor parte del malestar social

El acuerdo clave se alcanzó el 19 de junio de 2026 entre la administración de Paz y la Central Obrera Boliviana (COB) , la principal federación sindical del país y un actor central en el movimiento de protesta .

• El acuerdo comprometió a ambas partes a establecer mesas de trabajo sectoriales para abordar las demandas de los manifestantes mediante el diálogo, en lugar de los bloqueos .
• Allanó el camino para la suspensión de las medidas de protesta y, finalmente, el despeje de los bloqueos .
• Horas después de la firma, el gobierno declaró un estado de emergencia para hacer frente a los bloqueos de línea dura que no se disolvieron de inmediato .

Las incertidumbres que persisten sobre las reformas económicas y la inversión extranjera en Bolivia

Incluso después de poner fin a la paridad cambiaria y calmar los peores disturbios, persisten varias incertidumbres importantes.

Sobre las reformas económicas y el acuerdo con el FMI:

• El programa del FMI aún no está finalizado. Bolivia informó a los inversores el 15 de junio que está "cerca" de acordar un programa de financiamiento con el FMI, probablemente después de introducir el tipo de cambio flotante . Se informa que el gobierno busca aproximadamente $3 mil millones del FMI, y por separado negocia $9 mil millones en préstamos multilaterales para impulsar la recuperación . Pero no se ha firmado ningún acuerdo, y las condiciones del FMI podrían requerir ajustes dolorosos adicionales.
• La sostenibilidad de la deuda es frágil. Un análisis del Financial Development Lab concluyó que Bolivia necesita no solo la devaluación, sino también un reperfilamiento a cinco años de su deuda externa bilateral y privada para estabilizar sus finanzas . No está claro si los acreedores estarán de acuerdo.
• Los intentos de reforma anteriores desataron protestas. Las reformas previas de Paz, incluido el recorte de los subsidios a los combustibles (gasolina +86%, diésel +162%) y la imposición de medidas de austeridad, provocaron protestas en todo el país a finales de 2025 . Este patrón aumenta el riesgo de que un mayor ajuste fiscal pueda reavivar el conflicto social.

Sobre la atracción de inversión extranjera:

• Las leyes de inversión nacionalistas siguen vigentes. La Ley de Inversiones de 2014 de Bolivia garantiza la igualdad de trato para las empresas extranjeras, pero también otorga prioridad a la inversión pública sobre la inversión privada (tanto nacional como extranjera) . Los esfuerzos de Paz por reformar las leyes de minería e hidrocarburos —el mismo impulso que tenía antes de que las protestas lo descarrilaran— se enfrentan a un futuro incierto en un entorno político polarizado .
• La oposición política está arraigada. El expresidente Evo Morales ha calificado el tipo de cambio flexible como una "devaluación encubierta", lo que indica una fuerte resistencia política desde la izquierda . Grupos aliados a Morales han prometido resistir la agenda de Paz .
• Bolivia busca inversión occidental, restaurando las relaciones diplomáticas plenas con Estados Unidos y promoviendo una plataforma de "capitalismo para todos" para atraer inversiones mineras y energéticas . Estados Unidos ha acogido con satisfacción estas reformas . Sin embargo, la historia de nacionalismo de los recursos del país y la actual inestabilidad social hacen que los inversores se muestren cautelosos.
• El ciclo de protestas no ha terminado necesariamente. El acuerdo con la COB fue una tregua, no un acuerdo permanente. Si las reformas industriales de Paz se consideran demasiado favorables a las empresas o si el costo de vida sigue aumentando después de la devaluación, podrían estallar nuevos brotes de malestar, lo que disuadiría aún más al capital extranjero .