Los flujos hacia fondos globales de renta variable se desploman un 86% en una semana: el shock de la IA financiada con deuda

En la semana que finalizó el 24 de junio, las entradas netas a fondos globales de renta variable se desplomaron aproximadamente un 86%, cayendo a 7.510 millones de dólares desde el récord de 55.530 millones de la semana anterior . No fue una simple corrección. Fue un shock sincronizado en el que cuatro detonantes se combinaron en cuestión de días, provocando el mayor giro jamás registrado en los flujos de fondos tecnológicos.

Giro récord en los flujos de fondos tecnológicos

Los fondos del sector tecnológico sufrieron salidas netas récord de 9.300 millones de dólares, según datos de Bank of America citados por múltiples medios . Esto supuso una reversión dramática respecto al récord de 19.200 millones de dólares en entradas de la semana anterior . Los fondos de renta variable estadounidense registraron 8.500 millones de dólares en salidas —sus primeros reembolsos netos desde marzo . La magnitud y la velocidad del giro sorprendieron a muchos inversores.

El bono de 25.000 millones de SpaceX: símbolo del miedo a la deuda por IA

SpaceX colocó una oferta inaugural de bonos con grado de inversión por 25.000 millones de dólares el 23 de junio, en cinco tramos con vencimientos de 2031 a 2056 y cupones que van del 5,35% al 6,65% . La empresa declaró explícitamente que los ingresos se destinarían a expandir la inteligencia artificial y refinanciar deuda existente . La demanda de los inversores superó los 89.000 millones de dólares, lo que permitió a SpaceX elevar la operación en 5.000 millones . La escala de la deuda emitida para gastos de capital en IA se convirtió en el símbolo de un gasto sobrecalentado que asustó a los inversores en renta variable .

Giro agresivo de la Fed: el 'dot plot' da un vuelco

Entre el 16 y el 17 de junio, la Reserva Federal mantuvo los tipos en el 3,50%–3,75% por unanimidad, pero el gráfico de puntos actualizado trajo una sorpresa agresiva (hawkish) . Nueve de los 18 funcionarios del FOMC proyectan ahora al menos una subida de tipos en 2026, frente a cero en marzo . La mediana de la proyección de tipos a final de año subió al 3,8% desde el 3,4% de marzo, lo que implica una subida desde los niveles actuales . Bank of America advirtió de 75 puntos básicos de subidas antes de fin de año, citando la inflación persistente bajo el nuevo presidente Kevin Warsh . El giro en las expectativas pilló por sorpresa a los pronosticadores y amplificó el clima adverso al riesgo.

Venta masiva de tecnológicas en todos los mercados globales

El desplome de la renta variable fue inmediato y global. El 23 de junio, el Nasdaq Composite cayó un 2,2%; Nvidia, Intel, Oracle y Tesla perdieron un 4% o más . El Nasdaq encadenó cuatro sesiones consecutivas de pérdidas . El índice de semiconductores de Filadelfia se hundió un 7,9%, y el iShares Semiconductor ETF cayó un 6,2% . A nivel global, el Kospi de Corea del Sur se desplomó un 4,07% por fuertes caídas de Samsung Electronics y SK Hynix . Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq 100 apuntaban a la baja ante los informes de que OpenAI estaba considerando retrasar su salida a bolsa prevista .

Otros datos que corroboran el panorama

• Los fondos de renta variable de mercados emergentes encadenaron su novena semana consecutiva de ventas, con 3.390 millones de dólares en salidas .
• Los fondos europeos y asiáticos registraron entradas reducidas; los fondos estadounidenses pasaron a salidas netas de 3.530 millones de dólares por primera vez desde marzo .
• Advertencias de burbuja de inversores prominentes: fondos de cobertura chinos, Michael Burry y Ray Dalio han advertido públicamente de que las valoraciones de la IA se asemejan a una burbuja a punto de estallar, lo que ha intensificado el sentimiento de aversión al riesgo .

Resumen

La caída del ~86% en las entradas a fondos globales de renta variable no fue causada por un único factor, sino por un shock sincronizado: el temor al gasto en IA financiado con deuda (simbolizado por la emisión récord de bonos de SpaceX por 25.000 millones de dólares), el giro agresivo de la Fed (nueve de 18 funcionarios ven ahora subidas de tipos en 2026), el desplome inmediato de las tecnológicas y las advertencias de burbuja —todo concentrado en la misma semana. El resultado fue el mayor giro registrado en los flujos de fondos tecnológicos, con salidas récord de 9.300 millones de dólares en el sector que casi borraron la entrada récord de 19.200 millones de la semana anterior.