EE.UU. deja morir la exención al petróleo ruso: el pacto con Irán reabre Ormuz y aprieta el cerco a Moscú

La administración Trump permitió que la tercera exención de sanciones de 30 días al petróleo ruso transportado por mar expirara el 17 de junio de 2026, con señales contundentes del secretario de Estado Marco Rubio y del presidente Trump de que no se renovará, lo que hace que el vencimiento sea efectivamente permanente . La decisión está estrechamente ligada al memorando de entendimiento (MOU) entre EE.UU. e Irán firmado el 14 y 15 de junio que reabrió el estrecho de Ormuz, que la administración presenta como un alivio de las preocupaciones globales de suministro suficiente para justificar el endurecimiento de las medidas contra Moscú . Así es como cada pieza está conectada y lo que significa para los mercados, India y la diplomacia energética.

El vencimiento de la exención y los mercados globales de petróleo

Tres exenciones consecutivas de 30 días fueron emitidas por el Departamento del Tesoro después de que la guerra en Irán cerrara Ormuz, permitiendo que países como India siguieran importando crudo ruso sancionado sin penalización . La tercera exención expiró el 17 de junio y la Casa Blanca ha señalado que no la renovará, calificándola de medida temporal que ya no es necesaria .

Los precios del petróleo han caído bruscamente: el crudo de referencia se situó en torno a los 78 dólares por barril tras el MOU entre EE.UU. e Irán, muy por debajo de los máximos superiores a 90 dólares impulsados por la guerra . El efecto combinado de la reanudación del tráfico en Ormuz y el fin de la exención rusa está ejerciendo presión a la baja sobre los precios, aunque se espera que la normalización de la oferta sea gradual durante el verano de 2027 .

Los analistas de S&P Global señalan que el vencimiento de la exención en sí tiene un impacto limitado en el mercado porque el verdadero alivio de la oferta proviene de la reapertura de Ormuz, pero indica que EE.UU. está pasando de la gestión de crisis a una aplicación de sanciones de máxima presión contra Rusia .

Las importaciones récord de crudo ruso de India ahora enfrentan una interrupción

Las importaciones de crudo ruso por parte de India aumentaron a un récord de 2,3 millones de barriles por día en mayo de 2026, según datos de Kpler, mientras las refinerías se apresuraban a cargar cargamentos bajo la exención aún activa . Las refinerías indias habían asegurado al menos 20 millones de barriles de petróleo ruso no sancionado y buscaron asesoría legal sobre cómo continuar las compras bajo el marco de la exención . Las cargas se dispararon por encima de 2 millones de bpd durante cuatro de cada diez semanas, y una semana alcanzó los 2,4 millones de bpd .

Con la exención ahora vencida, las refinerías indias enfrentan una elección drástica: reducir drásticamente las importaciones rusas (como predijo el Economic Times) o arriesgarse a sanciones secundarias . India ya había solicitado a EE.UU. una nueva prórroga en mayo de 2026, pero se le negó .

La reapertura simultánea de Ormuz proporciona un amortiguador parcial: India ahora puede acceder a más crudo iraní y del Golfo para reemplazar los volúmenes rusos perdidos, pero a precios más altos y sin los profundos descuentos (reportados en 10 a 15 dólares por barril por debajo del Brent) que hacían tan atractivo el crudo ruso .

Recalibración de la diplomacia energética de EE.UU.: dos frentes, una estrategia

La secuencia es estratégica: el MOU entre EE.UU. e Irán (firmado el 14 y 15 de junio) fue el requisito previo para dejar morir la exención rusa . Como declaró Trump en el G7, el acuerdo con Irán "permite más presión sobre Moscú" .

Los términos clave del MOU entre EE.UU. e Irán incluyen:

• Reapertura del estrecho de Ormuz: los barcos ya han comenzado a transitar
• Una exención de sanciones de EE.UU. para las ventas de crudo iraní, que se espera agregue aproximadamente 1,5 millones de bpd de vuelta a los mercados globales
• Tránsito gratuito a través de Ormuz durante 60 días, con una normalización total del suministro proyectada para el verano de 2027
• Liberación de aproximadamente 6.000 millones de dólares en fondos iraníes

Esto representa un recalibración en dos frentes: Washington alivia la presión sobre Irán (y resuelve una costosa guerra) mientras vuelve a endurecer las medidas contra Rusia, apostando a que el regreso de los barriles iraníes y la capacidad de tránsito de Ormuz absorberán cualquier aumento de precios .

La base frágil: un MOU de 60 días, no un acuerdo definitivo

El MOU es un marco inicial de 60 días, no un tratado de paz definitivo. La normalización total del transporte marítimo y el alivio de las sanciones están condicionados a nuevas negociaciones nucleares . The Guardian y el CFR enfatizan que se trata de un acuerdo preliminar con un período de implementación de 60 días; el estrecho de Ormuz podría cerrarse de nuevo si las conversaciones fracasan . Cualquier colapso del MOU dejaría a los mercados globales expuestos de nuevo y potencialmente obligaría a EE.UU. a restablecer algo similar a la exención rusa.

Incertidumbres clave hacia adelante

• El próximo movimiento de India: No está claro si las refinerías indias intentarán comprar crudo ruso a través de intermediarios no sancionados, flotas de petroleros fantasma o simplemente asumir el costo del incumplimiento. Los primeros indicios apuntan a una fuerte reducción de las cargas en mayo y junio .
• La durabilidad del acuerdo con Irán: La ventana de 60 días del MOU significa que cualquier ruptura en las negociaciones nucleares podría volver a cerrar el estrecho de Ormuz, revirtiendo el alivio del suministro .
• La severidad de la aplicación: Rubio dijo que el Departamento del Tesoro tiene la decisión de poner fin a las exenciones, pero la administración no ha detallado la postura de aplicación contra los países que continúan comprando petróleo ruso fuera de la exención .

Conclusión: La administración Trump está ejecutando un intercambio calibrado: reabrir Ormuz y permitir que el petróleo iraní regrese al mercado le da la cobertura para terminar permanentemente la exención de sanciones a Rusia. India, que disfrutó de importaciones récord de 2,3 millones de bpd de crudo ruso con descuento durante el período de la exención, es la mayor perdedora, ahora obligada a encontrar suministros alternativos a un costo más alto. Los mercados globales de petróleo han absorbido la noticia con precios a la baja hasta aproximadamente 78 dólares por barril, lo que refleja la expectativa de que la oferta iraní adicional compensará con creces los flujos rusos restringidos, aunque toda la arquitectura descansa sobre el frágil MOU de 60 días entre EE.UU. e Irán.