Por qué se desplomó el precio del cobre a finales de junio de 2026 y qué pasará después

Los precios del cobre se desplomaron a finales de junio de 2026, con futuros rondando los 6 dólares por libra (~13.200 $/tm) el 25 de junio —cerca de sus mínimos de siete semanas— impulsados por una combinación letal de señales agresivas de la Reserva Federal, un dólar estadounidense al alza y crecientes dudas sobre la demanda ligadas a China y la incertidumbre geopolítica .

Aquí te explicamos en detalle qué causó la caída, la revisión arancelaria clave del 30 de junio, y cómo una empresa china está convirtiendo la guerra comercial en una ventaja competitiva.

Las cuatro fuerzas detrás del desplome del cobre

1. Una Fed agresiva y un dólar fuerte

El índice del dólar subió casi un 1% en la semana que terminó el 24 de junio, mientras la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios pero señaló un creciente apoyo a un mayor ajuste monetario . En la Bolsa de Metales de Londres (LME), el cobre llegó a caer hasta un 2,1% en una sola sesión . Para el 23 de junio, el cobre en la LME había bajado un 1,36%, hasta 13.463 $/tm, por esas mismas preocupaciones sobre las subidas de tipos . Un dólar más fuerte encarece las materias primas cotizadas en dólares para los compradores que usan otras monedas, y unos costes de endeudamiento más altos siembran dudas sobre el crecimiento global.

2. Débil demanda china

Los compradores chinos aprovecharon la caída para "comprar en el mínimo" ("buy the dip"), pero el panorama macro general —con el crecimiento frenado por el conflicto con Irán— pesó sobre las expectativas de demanda del mayor consumidor mundial de cobre . J.P. Morgan proyecta que el cobre podría caer hasta los 11.100–11.200 $/tm en escenarios negativos .

3. Incertidumbre geopolítica

El conflicto entre Estados Unidos e Irán y la incertidumbre sobre un acuerdo de paz añadieron una capa de riesgo de destrucción de demanda. Los inversores temen efectos recesivos colaterales . Además, la guerra en Irán ha interrumpido el suministro global de azufre, un insumo clave para la producción de cobre .

4. Incertidumbre arancelaria

La prima del precio del cobre en el CME (la bolsa estadounidense) que se había acumulado durante 2025 por las expectativas de aranceles a las importaciones de cobre refinado ya se había reducido a principios de 2026, a medida que el mercado reevaluaba la probabilidad y el momento de esos aranceles . Esta incertidumbre dificulta que los operadores fijen el riesgo con precisión.

La revisión del 30 de junio: el catalizador clave

Arancel actual del 50% (Sección 232)

Desde el 6 de abril de 2026, un arancel del 50% por seguridad nacional se aplica al cobre refinado, al cátodo de cobre y a los derivados del cobre . Una proclamación adicional del 1 de junio de 2026 ajustó las reglas antes de la revisión pendiente .

El punto de inflexión

El 30 de junio de 2026 es la fecha límite para que el Secretario de Comercio entregue al presidente Trump una evaluación del mercado del cobre y una recomendación arancelaria . Se espera que la revisión proponga un aumento arancelario progresivo sobre los cátodos de cobre refinado —que podría empezar en el 15% el 1 de enero de 2027 y aumentar hasta el 30% en enero de 2028 . Este es, sin duda, el catalizador a corto plazo de mayor consecuencia para el mercado del cobre .

Por qué es importante

El cobre refinado fue excluido deliberadamente de la acción arancelaria inicial de julio de 2025 . Esta revisión decidirá si se le incluye y cómo. El resultado podría reconfigurar significativamente los flujos de importación de EE. UU., los diferenciales de precios globales y la prima entre los precios del CME y la LME.

Fundamentos del mercado: oferta ajustada vs. miedo macro

A pesar del desplome de los precios, el panorama subyacente de la oferta sigue siendo tenso. Las interrupciones reales en la producción minera y la demanda impulsada por la inteligencia artificial y los centros de datos siguen proporcionando un suelo —el cobre seguía estando más de un 40% por encima del nivel de hace un año a mediados de junio . Sin embargo, los miedos macroeconómicos están actualmente dominando esos fundamentos .

La prima del CME sobre la LME se ha reducido a medida que el mercado reevalúa las posibilidades de que se impongan aranceles a las importaciones, ya que la justificación para depender de las importaciones parece menos sólida ahora que EE. UU. posee un inventario sustancial .

Adaptación empresarial: cómo Hailiang convierte los aranceles en una ventaja

Planta de Houston cerca de su capacidad máxima

Zhejiang Hailiang, un importante fabricante chino de productos de cobre, opera una planta de tubos y barras de cobre en Houston que ahora está cerca de su capacidad máxima de producción . La empresa comenzó sus operaciones allí en 2020 con una capacidad de 30.000 toneladas/año y planea triplicarla hasta 100.000 toneladas para 2025 .

Expansión en Sealy, Texas

Una instalación separada por valor de 150 millones de dólares en Sealy, Texas (a 80 km al oeste de Houston) —registrada como Hailiang Copper Texas Inc.— se encuentra en la Fase 2 de expansión, añadiendo más líneas de producción de cobre . Cuando esté terminado, el complejo industrial de 44.000 metros cuadrados tendrá una capacidad de producción diseñada de 100.000 toneladas al año .

La estrategia

Al producir dentro de EE. UU., Hailiang evita por completo el arancel del 50% de la Sección 232, asegurando precios superiores y afianzando su cuota de mercado frente a exportadores chinos y competidores locales . Su estrategia es parte de una presencia global más amplia que abarca desde Indonesia hasta Marruecos, diseñada para sortear las barreras comerciales .

En resumen

Hailiang es una beneficiaria inesperada de la política arancelaria estadounidense: las barreras que perjudican a las importaciones chinas fortalecen la posición competitiva de la capacidad de producción en EE. UU. de propiedad china .

Resumen de perspectivas

El mercado del cobre está atrapado entre vientos de cola alcistas (interrupciones en las minas, demanda de IA y redes eléctricas) y vientos en contra bajistas (dólar fuerte, ajuste de la Fed, desaceleración china, incertidumbre arancelaria). La revisión del Departamento de Comercio del 30 de junio es el próximo evento decisivo: una recomendación de aplicar aranceles progresivos al cobre refinado podría reordenar los flujos comerciales mundiales y volver a ampliar el diferencial CME-LME. Movimientos corporativos como la localización en EE. UU. de Hailiang demuestran que las barreras arancelarias están acelerando la relocalización de la producción por parte de fabricantes extranjeros, en lugar de simplemente reducir las importaciones.