Rupia india y won surcoreano en caída libre: las 4 claves de la tormenta cambiaria en Asia

La rupia india y el won surcoreano están experimentando su mayor debilitamiento en décadas. El 23 de junio de 2026, la rupia se situó en 94,74 por dólar estadounidense, mientras que el won superó los 1.560 por dólar a principios de junio, su nivel más débil desde la crisis financiera asiática de 1997-1998. Estas son las cuatro fuerzas que impulsan la crisis cambiaria en Asia.

Factor 1: Un dólar estadounidense que no da tregua

El índice del dólar estadounidense (DXY) subió a 101,42 el 23 de junio de 2026, un máximo de 13 meses . El dólar se ha fortalecido un 2,19% en el último mes y un 3,63% en los últimos 12 meses . La demanda de refugio seguro en medio de la turbulencia en los mercados de renta variable y las expectativas de una Reserva Federal agresiva —incluyendo una posible subida de tipos en septiembre— han impulsado al dólar al alza .

Factor 2: Salida récord de capitales extranjeros de la India

Los inversores extranjeros retiraron más de 20.000 millones de dólares de las acciones indias en los primeros cuatro meses de 2026, superando el récord anual de 18.900 millones de dólares de 2025 . La salida fue impulsada por el conflicto con Irán, el alza de los rendimientos de los bonos estadounidenses, una rupia débil y las limitadas oportunidades de inversión en inteligencia artificial en la India . La mayor parte de las ventas —19.000 millones de dólares— se produjo después del inicio de la guerra con Irán . Las acciones financieras fueron las más afectadas, con salidas de 79.981 crore de rupias .

Factor 3: El won surcoreano cae a mínimos de 17 años

El won superó los 1.500 por dólar a mediados de mayo y se mantuvo por encima de ese nivel durante 14 días consecutivos de negociación hasta el 5 de junio, la racha más larga desde la crisis financiera mundial de 2009 . Posteriormente, superó los 1.560 por dólar el 6 de junio, su nivel más débil en 17 años . El Banco de Corea informó de que el precio de cierre semanal promedio del won en junio superó los 1.520, el más alto desde la crisis financiera asiática de 1997-1998 . El viceprimer ministro y ministro de Finanzas, Koo Yun-cheol, declaró el 7 de junio que "la expansión excesiva de la volatilidad del tipo de cambio no es deseable para la economía coreana" y advirtió que las autoridades "no tolerarán una volatilidad excesiva ni un comportamiento gregario unidireccional" . La caída del won se atribuyó directamente a las persistentes ventas de extranjeros en los mercados de acciones y bonos coreanos .

Factor 4: Dependencia del petróleo y déficits comerciales agravan el daño

La India importa aproximadamente el 85% de su petróleo crudo . Cuando el petróleo se disparó por encima de los 110 dólares por barril a principios de 2026 en medio del conflicto con Irán, aumentó bruscamente la demanda de dólares y empeoró el déficit por cuenta corriente . El Estudio Económico destacó el déficit en el comercio de bienes y la dependencia de los inversores de cartera extranjeros como factores estructurales que hacen que la rupia sea susceptible a los shocks externos .

El RBI y las autoridades coreanas intervienen

El Banco de la Reserva de la India anunció medidas el 5 de junio —incluyendo la subvención total de la cobertura cambiaria para los depósitos FCNR(B) y facilidades de swap concesionales para empresas estatales— para frenar la caída de la rupia . El gobierno indio también eliminó los impuestos sobre las ganancias de capital y los intereses de los títulos públicos para los inversores extranjeros . Las autoridades surcoreanas convocaron reuniones conjuntas de inspección y advirtieron contra la volatilidad excesiva .

El panorama general: un éxodo sincrónico de la renta variable asiática emergente

El debilitamiento simultáneo de la rupia y el won —junto con la presión sobre otras monedas asiáticas— refleja una salida sincrónica de capitales de los mercados emergentes asiáticos a medida que el apetito por el riesgo mundial se deteriora y el dólar se fortalece . La combinación de una Reserva Federal agresiva, el shock geopolítico del conflicto con Irán y las vulnerabilidades estructurales de las economías importadoras de petróleo ha creado una tormenta perfecta para las monedas de los mercados emergentes de Asia. Como señaló un analista, el mínimo histórico de la rupia ha sido "impulsado principalmente por factores externos, no por una debilidad económica interna" .