Regulación de stablecoins: EE.UU. corre contra el tiempo y Reino Unido suaviza sus reglas

Propuesta de identificación de clientes (CIP). El 18 de junio de 2026, la Junta de la Reserva Federal, junto con FinCEN, la OCC, la FDIC y la NCUA, propusieron conjuntamente una regla que exige a los Emisores de Stablecoins de Pago Permitidos mantener un programa de identificación de clientes . La propuesta exige la recopilación de nombre, fecha de nacimiento, dirección y un número de identificación antes de abrir una cuenta, comparable a los requisitos CIP de los bancos bajo la Ley de Secreto Bancario . Se ha abierto un período de comentarios de 60 días . La regla se aplica cuando un cliente interactúa directamente con el emisor, no a través de un intermediario .

Clasificaciones legales clave. Según la Ley GENIUS:

• Las "Stablecoins de Pago Permitidas" que cumplan se clasifican como ni valores ni materias primas bajo la ley federal .
• Se prohíbe a los emisores pagar rendimiento sobre las stablecoins de pago .
• Los emisores deben mantener un respaldo de reservas de uno a uno con activos líquidos de alta calidad .

Vía estatal. Los emisores con menos de $10 mil millones en stablecoins en circulación pueden optar por la regulación a nivel estatal en lugar del registro federal, siempre que el marco regulatorio del estado cumpla con los estándares legales .

Conservación de registros. La regla CIP propuesta exige que los registros de información de identificación del cliente se conserven durante cinco años después de que se cierre la cuenta, de acuerdo con el mantenimiento de registros estándar de la BSA .

Reino Unido — Marco revisado del Banco de Inglaterra

Cambio de política importante. El 22 de junio de 2026, el Banco de Inglaterra publicó su declaración de política final y las reglas preliminares para las stablecoins sistémicas en libras esterlinas, introduciendo revisiones significativas a sus propuestas anteriores .

Se eliminan los límites de tenencia individuales. El BoE abandonó los límites previamente propuestos de aproximadamente £20.000 para individuos y £10 millones para empresas. En su lugar, impuso un límite de emisión total provisional de £40.000 millones (~$52.800 millones) por stablecoin sistémica, que se revisará periódicamente .

Relajación de los activos de respaldo. La participación máxima de los activos de respaldo mantenidos en deuda pública británica a corto plazo que devenga intereses se elevó del 60% al 70% .

Cronograma. El borrador del código de conducta está abierto a consulta hasta septiembre de 2026. El BoE espera tener reglas finales para finales de 2026, con posibles lanzamientos de stablecoins en 2027 .

Contexto del mercado

Capitalización del mercado de stablecoins. La capitalización del mercado global de stablecoins alcanzó un récord de ~$320–$323 mil millones a finales de mayo de 2026, frente a aproximadamente $205 mil millones al inicio de 2025 . Los datos de DeFiLlama mostraron $321,6 mil millones al 26 de mayo de 2026, lo que representa aproximadamente un crecimiento del 12% en lo que va del año . Tether (USDT) mantuvo aproximadamente el 58% de la cuota de mercado, con ~$185–$186 mil millones .

Resumen de fuentes