La calma después de la tormenta: ¿Por qué Asia no corre a comprar petróleo del Golfo Pérsico?

El Estrecho de Ormuz está listo para reabrirse tras el acuerdo provisional entre Estados Unidos e Irán, liberando una oleada de crudo varado en los mercados globales. Sin embargo, las refinerías asiáticas —los mayores compradores de petróleo de Oriente Medio en la región— no se están lanzando a la mesa de negociaciones. Su reticencia no es un simple tema de disponibilidad de oferta; es una decisión económica calculada moldeada por cinco fuerzas poderosas.

1. Los costos de flete y seguro siguen siendo prohibitivos

Un barril barato del Golfo puede convertirse rápidamente en un barril entregado muy caro. Las primas de seguro de riesgo de guerra para transitar el Estrecho de Ormuz se mantienen en aproximadamente 30 veces los niveles previos al conflicto, alrededor del 2.5–3% del valor del casco por travesía, en comparación con el 0.1–0.25% antes de la guerra . Para un Very Large Crude Carrier (VLCC) valorado en ~200 millones de dólares, esto se traduce en millones de dólares por cruce . Durante el apogeo de la crisis, las tarifas de flete se dispararon a un récord de ~424,000 dólares por día para la ruta de Oriente Medio a China . Incluso con la reapertura, los costos de flete y el riesgo de tránsito siguen siendo un factor en cada viaje .

2. El suministro a corto plazo ya está asegurado

Las refinerías estatales de la India ya tienen asegurado suficiente crudo para los próximos dos meses y no tienen prisa por reanudar las compras en Oriente Medio . En toda Asia, los compradores se comprometieron con cargamentos que llegarán de junio a agosto de proveedores no pertenecientes al Golfo, como EE. UU., África Occidental y América Latina, lo que limita el apetito por nuevas contrataciones spot . Esta cobertura a futuro elimina la desesperación que podría forzar una reincorporación rápida.

3. El atraso de barriles varados crea un mercado de compradores

Alrededor de 31 superpetroleros que transportan un estimado de 62 millones de barriles de crudo están atrapados dentro del Golfo Pérsico y se preparan para salir una vez que se abra la vía fluvial . Con la oferta a punto de dispararse, las refinerías asiáticas esperan que los precios del crudo de Oriente Medio caigan aún más y están esperando precios más bajos antes de comprometerse . Están señalando que el costo del crudo entregado importa más que la disponibilidad del titular .

4. La recuperación física llevará meses, no días

Analistas y ejecutivos de la industria advierten que, incluso con el acuerdo, la normalización de los flujos a través de Ormuz llevará meses debido a la limpieza de minas, las reparaciones de infraestructura y la reconstrucción de la confianza contractual . El CEO de TotalEnergies, Patrick Pouyanne, dijo que la restauración completa podría llevar hasta seis meses .

5. Los competidores de Asia Oriental se posicionan de manera diferente

Corea del Sur, que se vio muy afectada por el bloqueo y recurrió a sus reservas estratégicas , está buscando activamente importaciones de crudo venezolano por primera vez en más de dos décadas como cobertura de diversificación . Mientras tanto, las refinerías de Asia Oriental ya están aumentando las exportaciones de combustible, tratando de adelantarse al mercado antes de que los flujos del Golfo regresen por completo . Esto sugiere que la vacilación no es universal: algunos actores ven la reapertura como una oportunidad para vender productos en el vacío de oferta, mientras que otros están diversificando sus fuentes en lugar de simplemente esperar.

En resumen

Para las refinerías asiáticas, las matemáticas son simples: esperar vale la pena. Con millones de barriles atrapados en el Golfo, suministros alternativos ya contratados y costos de seguro que eliminan cualquier ventaja de precio, la jugada más inteligente es dejar que el mercado se asiente primero. Es posible que los productores del Golfo tengan que ofrecer descuentos, plazos flexibles o apoyo en fletes para recuperar a estos compradores cautelosos .