China, el mayor importador de crudo del mundo, respondió con un colapso en las compras y el refinado:
Esto no fue únicamente una política voluntaria. La detención casi total de los envíos del Golfo Pérsico estranguló la principal ruta de suministro de crudo de China, obligando a las refinerías a reducir drásticamente su producción . Simultáneamente, los altos precios de los combustibles y la acelerada adopción de vehículos eléctricos en China —que ya supera el 50% de las ventas de autos nuevos— suprimieron estructuralmente la demanda downstream
.
A pesar de un déficit de oferta que Bloomberg calculó como "superior al consumo de petróleo del Reino Unido, Francia, Alemania, España e Italia juntos", el crudo Brent no se ha disparado de forma catastrófica . El retroceso de China es una razón central:
Como resumió una nota de investigación de BNP Paribas: "El descenso de las importaciones chinas de petróleo está limitando la presión al alza sobre los precios mundiales" .
Este amortiguador del lado de la demanda es inherentemente temporal. China ha estado reduciendo sus inventarios de crudo —tanto de las reservas estratégicas del gobierno como del almacenamiento comercial— para sostener el refinado que puede. Semafor informó que, si bien las reservas estratégicas de petróleo han aumentado en unos 8 millones de barriles desde que comenzó el conflicto, los inventarios de las refinerías cayeron aproximadamente 15 millones de barriles solo en mayo .
JPMorgan proyecta que aproximadamente 3 millones de b/d de la reducción son temporales, y se espera que las compras chinas de crudo se reanuden gradualmente alrededor de agosto, a medida que la demanda del sector químico se recupere y China busque reponer sus reservas estratégicas de petróleo .
La implicación es clara: una vez que China regrese al mercado como compradora, el impacto total del precio del cierre de Ormuz será mucho más difícil de contener . Como lo expresó CNBC, los analistas advierten que la estabilidad actual "no durará"
. La Brookings Institution señaló que, si bien la destrucción de la demanda ha ayudado hasta ahora, el "shock masivo" aún no se ha manifestado por completo
.
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