La jugada de JPMorgan tras el desplome del petróleo: por qué las acciones europeas se ven baratas después del acuerdo EE. UU.-Irán

El acuerdo de paz provisional entre Estados Unidos e Irán, que ha reabierto el Estrecho de Ormuz, ha provocado un giro histórico en el precio del petróleo. JPMorgan ahora señala a las acciones europeas como una de las oportunidades más atractivas para los inversores. Esto es lo que el banco les está diciendo a sus clientes, los detalles del pacto y los riesgos que aún persisten.

La visión de JPMorgan: las acciones europeas están atractivamente baratas

JPMorgan ve oportunidades de valor atractivas en las acciones europeas tras la fuerte caída del petróleo desencadenada por la reapertura del Estrecho de Ormuz . Las recomendaciones clave del banco se centran en los sectores que se benefician directamente de la bajada de los costes energéticos.

Las acciones de consumo y los valores cíclicos sensibles a la energía son los objetivos preferidos. Hugh Gimber, estratega de mercados globales de JPMorgan Asset Management, afirmó que "parece que estamos doblando la esquina" y destacó que las acciones europeas son relativamente baratas . Esta estrategia supone un cambio significativo respecto a marzo de 2026, cuando JPMorgan recomendaba comprar grandes petroleras europeas como Shell y TotalEnergies durante un período de elevados riesgos de suministro .

La clave está en las valoraciones baratas. Karen Ward, estratega de JPMorgan, señaló que, a medida que las tensiones en Oriente Medio parecen haber alcanzado su punto máximo y el petróleo sigue cayendo, los inversores podrían rotar hacia acciones europeas que habían sido castigadas durante la crisis . Ward añadió que Europa presenta una oportunidad atractiva porque las valoraciones de sus acciones son actualmente más bajas que las de EE. UU., y los mercados europeos han sido algo ignorados por los inversores durante años .

Un precio del petróleo más bajo se traduce directamente en una caída de los rendimientos de los bonos y alivia la presión sobre los márgenes de las industrias que habían sido exprimidas por los altos costes energéticos. El banco privado de JPMorgan describió este camino de ajuste como "rápido y poco valorado" . El informe de perspectivas de mitad de año del banco también señaló que, aunque la reapertura del Estrecho mantendría la inflación a corto plazo alta, los inversores probablemente mirarían más allá de eso .

En resumen: JPMorgan es optimista sobre las acciones europeas, particularmente los sectores de consumo cíclico y los sensibles a la energía, ya que un precio del petróleo más bajo elimina un lastre importante para la región.

Detalles clave del acuerdo entre EE. UU. e Irán

El acuerdo entre Estados Unidos e Irán se alcanzó por etapas a lo largo de mayo y junio de 2026:

• Acuerdo de principio: 24 de mayo de 2026: EE. UU. e Irán acordaron un marco provisional, que no es un acuerdo de paz ni nuclear completo .
• Acuerdo preliminar anunciado: 15 de junio de 2026: el presidente Trump y funcionarios iraníes anunciaron un acuerdo preliminar formal para cesar las hostilidades y reabrir el Estrecho .
• Acuerdo firmado: 18 de junio de 2026: EE. UU. e Irán firmaron un memorando de entendimiento de 14 puntos en Suiza, que entró en vigor de inmediato .

Términos principales del acuerdo :

• Alto el fuego inmediato: ambos bandos detienen todas las operaciones militares en todos los frentes, incluido el Líbano, donde el conflicto involucraba a Israel y Hezbolá.
• Reapertura del Estrecho de Ormuz: EE. UU. eliminó todas las restricciones a la actividad marítima hacia y desde los puertos iraníes, e Irán aceptó permitir el paso de buques tanque.
• Marco de 60 días: un período de 60 días para negociaciones más amplias sobre cuestiones nucleares, alivio de sanciones y un acuerdo a más largo plazo. El acuerdo suspende, pero no elimina, las sanciones de EE. UU. a las exportaciones de petróleo iraní .
• Derecho de Irán a cobrar tasas de tránsito: Irán declaró que cobrará tasas a los barcos que atraviesen el Estrecho después de los primeros 60 días .
• Aún no hay un tratado de paz integral: el acuerdo es un arreglo provisional de dos fases; los temas nucleares y de misiles quedan para conversaciones posteriores .

Impacto en los mercados petroleros: del shock histórico al rápido deshielo

El cierre del Estrecho de Ormuz desencadenó lo que analistas de Bloomberg, la Brookings Institution y el Banco Mundial han calificado como la mayor perturbación de la oferta petrolera de la historia .

• Precio máximo del petróleo: el crudo Brent se disparó por encima de los 126 dólares por barril en su pico de abril de 2026 . El cierre restringió más del 90 % de los envíos a través del Estrecho, alrededor de 10 millones de barriles diarios de producción petrolera .
• Caída del precio tras el acuerdo: el Brent cayó aproximadamente un 32 % desde su pico de abril tras el anuncio del acuerdo . Solo entre el 15 y el 16 de junio, los precios cayeron alrededor de un 5 % hasta un mínimo de tres meses, situándose en torno a los 78-82 dólares por barril .
• Nivel actual: el crudo Brent cotizaba a aproximadamente 78,24 dólares por barril el 17 de junio, el nivel más bajo desde el 3 de marzo .

Punto clave: El mercado pasó de un déficit de oferta histórico a un rápido deshielo, pero los precios siguen siendo un 27 % superiores a los promedios anteriores a la crisis (alrededor de 60 dólares/barril), lo que significa que la recuperación está lejos de ser completa . Como señaló BNP Paribas, "el regreso a la normalidad para el mercado petrolero probablemente lleve varias semanas" .

Riesgos que podrían descarrilar la jugada

La visión optimista de JPMorgan sobre las acciones europeas conlleva seis riesgos notables, cualquiera de los cuales podría revertir la narrativa actual.

1. Fragilidad del acuerdo: el acuerdo es provisional (60 días), no una paz permanente. Las conversaciones sobre el programa nuclear y los misiles podrían fracasar, lo que llevaría a una renovación de las tensiones o al nuevo cierre del Estrecho . El funcionario estadounidense que describió el acuerdo provisional del 24 de mayo subrayó que "no es un acuerdo de paz" y "no es un acuerdo nuclear ni de misiles" .

2. Plan de peaje de Irán: Irán anunció que cobrará a los barcos que atraviesen el Estrecho después de 60 días, lo que podría crear nuevas fricciones y aumentar los costes de envío y seguros .

3. Normalización lenta: la EIA y Brookings advierten que las cadenas de suministro, los programas de producción y las rutas de los buques tanque tardarán muchos meses, potencialmente hasta principios de 2027, en restablecerse por completo. Los precios podrían seguir elevados en relación con los niveles anteriores a la crisis durante este tiempo .

El resultado final

JPMorgan considera que las acciones europeas, especialmente los sectores de consumo cíclico y los sensibles a la energía, están atractivamente baratas tras el histórico desplome del petróleo provocado por el acuerdo de paz provisional entre EE. UU. e Irán que reabrió el Estrecho de Ormuz. El acuerdo es un marco de alto el fuego de 60 días con la reapertura inmediata del punto de estrangulamiento energético más importante del mundo, pero la normalización total del suministro llevará más de un año y el riesgo de un conflicto renovado significa que la recuperación sigue siendo frágil. Para los inversores dispuestos a soportar la incertidumbre geopolítica, JPMorgan argumenta que las valoraciones baratas y la caída de los costes energéticos crean un punto de entrada convincente en las acciones europeas.