El Bitcoin se rezaga en el rally del acuerdo de paz: flujos de ETF y la Fed frenan el ánimo

El Bitcoin reaccionó con un leve repunte de aproximadamente el 3% al anuncio del acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán, un movimiento que le permitió recuperar la cota de los $65,000, pero que palidece en comparación con el avance del oro (+3.3%) y el rally generalizado de las bolsas . Este comportamiento revela que, aunque la calma geopolítica aviva el apetito por el riesgo, el mercado de criptomonedas enfrenta dinámicas internas muy poderosas que están frenando cualquier impulso alcista sostenido.

Por qué el Bitcoin se quedó atrás

El rendimiento inferior del Bitcoin no es un misterio, sino la consecuencia de tres fuerzas simultáneas:

• Una hemorragia histórica en los ETF. Los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos sufrieron una salida récord de $3,400 millones en una sola semana a principios de junio, la mayor desde su creación. La racha negativa se extendió durante 13 días hábiles consecutivos, acumulando un drenaje total de $4,400 millones de estos vehículos de inversión institucional . Incluso después del anuncio del acuerdo, las salidas semanales continuaron (otros $1,720 millones en la semana que terminó el 12 de junio, y $316 millones en la del 8 al 12 de junio), lo que indica que la presión vendedora institucional seguía siendo intensa . Esta sobreoferta constante de Bitcoin en el mercado contrarrestó directamente el sentimiento positivo generado por la paz.

• Un acuerdo de paz frágil y sin garantías. El pacto alcanzado no es un tratado de paz definitivo, sino un marco provisional. De hecho, la Guardia Revolucionaria iraní negó inicialmente que el acuerdo estuviera finalizado , y el diario The Guardian lo describió como un “ambiguo nuevo acuerdo entre EE. UU. e Irán” donde “nada está garantizado” . La ceremonia de firma del 19 de junio en el complejo suizo de Bürgenstock es solo el punto de partida para un periodo de negociación de dos meses hacia un acuerdo final . Los mercados están incorporando un riesgo considerable de que el proceso colapse, un temor justificado, ya que Irán suspendió las conversaciones de paz tan solo el 1 de junio, lo que en ese momento empujó al Bitcoin por debajo de los $70,000 .

• La sombra de la Reserva Federal (Fed). La crucial reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que finaliza hoy 17 de junio, ha monopolizado la atención de los inversores. Es la primera reunión con Kevin Warsh como nuevo presidente de la Fed. Aunque se espera que las tasas de interés se mantengan en el rango de 3.50%–3.75%, los mercados ahora descuentan una mayor probabilidad de una subida de tipos que de un recorte a finales de año . Los analistas señalan que las proyecciones económicas (el “diagrama de puntos”) y el tono del mensaje serán más determinantes que la decisión en sí. Un discurso restrictivo, enfocado en controlar la inflación, sería negativo para el Bitcoin y otros activos de riesgo . Este evento macroeconómico está absorbiendo tanto el capital como el enfoque de los operadores, restando fuelle al rally del acuerdo de paz.

Los factores que definirán el rumbo a corto plazo

El precio del Bitcoin se enfrenta ahora a varios catalizadores clave que definirán su trayectoria inmediata:

• La ceremonia de firma del 19 de junio. Ambas partes han confirmado que la firma se realizará en Bürgenstock, Suiza. Como parte del acuerdo, se prevé la reapertura simultánea del estratégico Estrecho de Ormuz . Si la ceremonia se desarrolla sin contratiempos, podría impulsar un segundo tramo alcista en los activos de riesgo. Por el contrario, cualquier fricción de última hora revertiría el optimismo, afectando al Bitcoin.

• La decisión de la Fed de hoy (17 de junio). Un mensaje restrictivo del banco central, o la eliminación del "diagrama de puntos" con las proyecciones de tipos, ejercería presión sobre los activos de riesgo, incluido el Bitcoin. Una sorpresa moderada, en cambio, añadiría combustible al mercado .

• Los flujos de los ETF como señal clave. Aunque el ritmo de salidas de capital semanal se ha desacelerado de $1,720 millones a $316 millones, la tendencia aún no se ha revertido hacia entradas netas sostenidas. Un retorno a las compras netas, especialmente en el fondo IBIT de BlackRock, el mayor del mundo, sería la señal más clara de que el interés institucional está regresando .

• El “efecto SpaceX”. Los analistas también atribuyen parte de las salidas de los ETF de Bitcoin a una fuerte rotación de capital institucional hacia la masiva salida a bolsa (IPO) de SpaceX, considerada un evento histórico que ha competido directamente por la liquidez disponible en el mercado .

• El doble filo del desplome del petróleo. El crudo cayó alrededor de un 5% tras el anuncio del acuerdo, lo que reduce drásticamente las expectativas de inflación y podría dar a la Fed más margen para evitar un mayor endurecimiento monetario. Esto es positivo para el Bitcoin a medio plazo. Sin embargo, en el corto plazo, este efecto beneficioso se ve completamente opacado por la hemorragia de los ETF y la incertidumbre que genera la reunión del FOMC .