El IPO récord de SpaceX por 85.700 millones de dólares rompe todos los moldes: los detalles clave

Precio y rendimiento de la acción en la primera semana

Un precio de salida fijo de 135 dólares por acción otorgó a SpaceX una valoración inicial de alrededor de 1,77 billones de dólares . La acción abrió a 150 dólares en el Nasdaq, un repunte inmediato del 11% sobre el precio de la OPV .

La negociación del primer día fue extraordinariamente activa, con más de 500 millones de acciones cambiando de manos . La acción se disparó hasta un máximo intradía de 176,52 dólares antes de cerrar a 160,95 dólares, una ganancia del 19%, impulsando la capitalización bursátil de la empresa a aproximadamente 2,1 billones de dólares, convirtiéndola instantáneamente en la sexta empresa más valiosa de Estados Unidos . Para el lunes siguiente, 15 de junio, el repunte continuó y las acciones sumaron aproximadamente otros 31 dólares para cerrar cerca de los 192 .

La estructura de comisiones sin precedentes

SpaceX negoció una de las estructuras de comisiones más favorables en la historia de las OPV, lo que subraya su inmenso poder de negociación frente a los bancos que pugnaban por un papel en la histórica salida a bolsa.

• Comisión base: La empresa pagó un margen bruto de aproximadamente el 0,75% o menos sobre el tramo inicial de 75.000 millones de dólares. Al 0,7%, la bolsa total de comisiones ascendió a unos 500 millones de dólares, distribuidos entre 21 bancos colocadores . Según el experto en OPV Jay Ritter, de la Universidad de Florida, esta tasa iguala el porcentaje más bajo registrado para una OPV convencional, donde los bancos suelen recibir un margen de entre el 1% y el 3% en grandes operaciones .
• 'Greenshoe' sin comisiones: En un acuerdo aún más extraordinario, SpaceX negoció pagar 0 dólares en comisiones por la sobreasignación del 'greenshoe', valorada en unos 11.200 millones de dólares. Esta rara concesión significó que Goldman Sachs, Morgan Stanley y los otros bancos renunciaron a unos 75 millones de dólares estimados en ingresos adicionales que de otro modo habrían cobrado .

La asignación a minoristas no alcanza lo insinuado por Musk

El acceso de los inversores minoristas se convirtió en una historia polémica en las semanas previas al debut. Elon Musk había sugerido públicamente en X que una parte significativa de la oferta —potencialmente hasta un 30%— se reservaría para inversores individuales, una cifra aproximadamente tres veces superior al típico 5-10% de asignación minorista en las grandes OPV institucionales .

En la práctica, la asignación final a inversores minoristas se situó en el rango bajo del 20%, alrededor del 22,5% de la oferta. Si bien esto seguía estando muy por encima del estándar para las principales salidas a bolsa en Estados Unidos, decepcionó a algunos inversores particulares que no pudieron conseguir acciones al precio de la OPV .

El destino de los fondos: centros de datos orbitales de IA

SpaceX señaló que una parte significativa del capital de la OPV se destinaría a una ambiciosa nueva frontera: la construcción de centros de datos orbitales de inteligencia artificial (IA). La empresa planea aprovechar su capacidad de lanzamiento de carga pesada Starship y su red de satélites Starlink para desplegar infraestructura de computación de IA en el espacio .

Un Wall Street profundamente dividido

El debut encendió una división inmediata y marcada entre los analistas de renta variable, con precios objetivos que iban desde un profundamente bajista 115 hasta un optimista 190.

El caso alcista: el objetivo de 165 dólares de New Street Research

Pierre Ferragu, de New Street Research, inició la cobertura el 10 de junio con una recomendación de 'Sobreponderar' y un precio objetivo de 165 dólares, lo que implica un potencial alcista del 22% desde el precio de la OPV de 135 dólares. Su tesis valora la empresa tras la adquisición de Cursor en aproximadamente 2,3 billones de dólares y se basa en una previsión para 2030 de 195.000 millones de dólares en ingresos y 65.000 millones de dólares en EBIT (beneficio antes de intereses e impuestos). Ferragu argumenta que el mercado está infravalorando el potencial a largo plazo de Starlink, la división de IA de la empresa (xAI) y su ventaja única en infraestructura física .

El caso bajista: la rara recomendación de 'venta' de CFRA a 115 dólares

En el otro lado del espectro, el analista de CFRA Keith Snyder emitió una rara recomendación de 'Venta' con un precio objetivo de 115 dólares menos de una hora después de que comenzara la negociación el 12 de junio. El objetivo implica una caída de casi el 29% desde el cierre del primer día y sugiere una valoración total de solo 1,5 billones de dólares, o 20,2 veces la proyección de ventas de CFRA para 2027. Snyder citó las "altas expectativas de valoración", los enormes requisitos de gasto de capital y los ambiciosos planes de crecimiento que conllevan un riesgo de ejecución significativo .

Cabe destacar que otras firmas se situaron entre estos extremos. Oppenheimer inició la cobertura con una recomendación de 'Rendimiento superior' y un precio objetivo de 190 dólares, mientras que Wolfe Research también lanzó una calificación optimista, lo que subraya que por cada firma que apuesta por un desplome, otra ve este momento como el comienzo de una carrera histórica .