eToro tras el IPO: Adquisiciones, licencia bancaria y una ofensiva de marketing para reinventarse

eToro Group Ltd. (NASDAQ: ETOR) está en plena ofensiva para transformarse en algo más que una simple plataforma de trading. Tras su debut en el Nasdaq, la compañía ha definido una estrategia de expansión con varios frentes: la adquisición de empresas de tecnología financiera, la búsqueda de una licencia bancaria para servicios de pago y un fuerte aumento en la inversión publicitaria. El plan se ha detallado con la publicación de sus resultados récord del primer trimestre de 2026 y una nueva ronda de revelaciones estratégicas .

Caza de dos adquisiciones en wealth-tech

El CEO, Yoni Assia, ha confirmado que eToro está trabajando activamente con banqueros de inversión para asegurar dos adquisiciones en el sector de la tecnología patrimonial (wealth-tech) . Aunque la compañía no ha revelado nombres, montos ni plazos, sí ha confirmado que uno de los objetivos de adquisición está en Estados Unidos . La otra empresa objetivo opera en un mercado diferente, aunque no se ha especificado su ubicación .

Estas adquisiciones planeadas son parte de un esfuerzo más amplio para extender la oferta de servicios financieros de la compañía mucho más allá de sus raíces en el trading de acciones, materias primas y criptomonedas . Este impulso hacia la tecnología patrimonial se produce tras la reciente adquisición por 70 millones de dólares de Zengo, un proveedor de monederos de criptomonedas con autocustodia, una operación que eToro calificó como significativa para su estrategia de unir las finanzas tradicionales con la infraestructura en cadena .

Licencia bancaria: pagos, no préstamos

Distanciándose notablemente de su herencia como bróker, eToro está evaluando solicitar una licencia bancaria . El enfoque es deliberadamente limitado: servicios de pago tradicionales, no productos de crédito o préstamo . El CEO Assia ha indicado que el camino podría implicar una solicitud de licencia nueva, la adquisición directa de un banco o una combinación de ambas, pero subrayó que el objetivo final es ofrecer servicios de pago y transacciones .

Este movimiento se basa en la infraestructura existente de eToro. Su servicio eToro Money ya ofrece capacidades de monedero digital y transferencia de dinero a través de instituciones de dinero electrónico con licencia en el Reino Unido y Malta . Una licencia bancaria completa representaría una escalada regulatoria y operativa significativa, pero se alinea con la ambición de la compañía de construir un ecosistema financiero más completo.

Inversión en marketing: escalando hasta el 25% de la contribución neta

eToro está apostando fuerte por el marketing para impulsar su siguiente fase de crecimiento. En el primer trimestre de 2026, los gastos de ventas y marketing ajustados alcanzaron los 58 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 22% de la contribución neta . Esa cifra ya ayudó a impulsar las cuentas fondeadas hasta los 4,02 millones, un 12% más interanual .

La dirección tiene la intención de ir más allá. El director financiero, Meron Shani, ha delineado un plan para aumentar gradualmente la inversión en ventas y marketing del 21% de la contribución neta en 2025 al 25% para finales de 2026 . El costo incremental es significativo: cada punto porcentual adicional representa 2,6 millones de dólares extra por trimestre, según Shani . Este aumento del marketing se está calibrando para mantener fuertes retornos de las cohortes de clientes; eToro informa que la inversión reciente en marketing ha generado un retorno dentro del mismo año .

Acceso a materias primas de EE. UU. y expansión de la plataforma

La contribución neta de eToro en el primer trimestre de 2026, de 258 millones de dólares, fue impulsada principalmente por un pico en la actividad de trading de materias primas . El trading de materias primas representó el 60% de las comisiones durante el trimestre, a medida que el interés de los clientes se alejaba de las criptomonedas . La compañía ha declarado que espera ofrecer acceso al mercado de materias primas de Estados Unidos en los próximos 6 a 9 meses .

La plataforma también ha ampliado su oferta de productos significativamente. Durante el primer trimestre, eToro introdujo el trading 24/7 en materias primas, acciones e índices, añadió acciones japonesas y lanzó el trading de criptomonedas en Nueva York . Estos movimientos se emparejaron con lanzamientos de productos impulsados por IA, incluyendo 'Agent Portfolios' y una integración con xAI para Tori, el asistente de IA de la compañía . El CEO Assia ha descrito a eToro como "una empresa centrada en la IA" y ha dicho que la firma ha integrado mandatos de IA en todas sus funciones .

Radiografía financiera del primer trimestre de 2026

Los resultados del primer trimestre de eToro fueron los más fuertes que ha reportado como empresa pública . Las cifras clave, según su comunicado de resultados presentado ante la SEC, fueron :

• Contribución Neta: 258 millones de dólares, un 19% más interanual.
• Ingreso Neto GAAP: 82 millones de dólares, un 37% más interanual.
• EBITDA Ajustado: 109 millones de dólares, un 35% más interanual.
• Cuentas Fondeadas: 4,02 millones, un 12% más interanual.
• Activos Bajo Administración (AUA): 17.000 millones de dólares, un 15% más interanual.

La solidez de los resultados se produjo a pesar de una disminución de los ingresos provenientes de criptoactivos; los ingresos netos por trading de acciones, materias primas y divisas casi se duplicaron . La compañía también autorizó un programa de recompra de acciones por 150 millones de dólares y declaró su intención de iniciar un acuerdo de recompra acelerada de acciones por 50 millones de dólares .

¿Qué sigue para eToro?

La hoja de ruta de eToro para 2026 se sitúa en la intersección de fusiones y adquisiciones agresivas, ambición regulatoria y un gasto en marketing significativo. Con dos acuerdos de tecnología patrimonial aún por definir en cartera y una posible licencia bancaria en el horizonte, la compañía está intentando evolucionar de una plataforma de trading a un grupo de servicios financieros más amplio. El riesgo de ejecución es considerable, especialmente dada la naturaleza indefinida de los objetivos de adquisición y los obstáculos regulatorios de una licencia bancaria, pero las cifras récord del primer trimestre proporcionan a la dirección una base operativa más sólida desde la que perseguir sus ambiciones .