Materias primas en jaque por posible paz con Irán y la llegada de El Niño

Oro, bajo presión: rompe soportes y divide a los expertos

• El oro cerró por debajo de su media móvil de 200 días por primera vez desde octubre de 2023, presionado por los sólidos datos de empleo en EE.UU. del 5 de junio, que reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés altos por más tiempo . Para el 11 de junio, los futuros del oro para agosto habían caído a $4.046,20 por onza, un mínimo de seis meses .
• Citi recortó su precio objetivo para el oro a 3 meses a $4.000 por onza desde los $4.300, manteniendo una visión bajista a corto plazo y advirtiendo de un potencial alcista limitado .
• En el otro extremo, J.P. Morgan redujo su pronóstico promedio para 2026 a $5.243 por onza desde los $5.708, pero sostuvo su ambicioso objetivo alcista de fin de año cerca de los $6.000, esperando que la demanda se reactive en la segunda mitad de 2026, impulsada por las compras de los bancos centrales y los fondos cotizados (ETF) . El banco de Wall Street ve el oro alcanzando los $6.300 en 2027 .

Cobre: un respiro entre la tormenta

• El cobre cotizó en la franja media-baja de los $13.000 por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres (LME) durante la semana que terminó el 12 de junio, por debajo del breve repunte por encima de los $14.000/t de mayo, pero aún más de un 40% por encima de su valor hace un año .
• Hacia finales de la semana, los futuros del cobre treparon hasta los $6,40 por libra (aproximadamente $14.100/t), recuperándose de mínimos de tres semanas. El optimismo sobre un acuerdo de paz entre Irán y EE.UU. alivió los temores sobre el crecimiento global y la demanda de metales industriales, pero la recuperación es frágil .

El Niño llega y amenaza con ser un 'Súper Evento'

• El 12 de junio, la Oficina Nacional de Administración Oceánica y Atmosférica de EE.UU. (NOAA por sus siglas en inglés) declaró oficialmente que las condiciones de El Niño ya están presentes. La Agencia Meteorológica Japonesa también confirmó el evento, que los expertos describen como potencialmente el más fuerte jamás registrado .
• El clima seco ya está perturbando la siembra de cultivos en toda Asia, desde las llanuras cerealeras del noroeste de la India hasta el cinturón triguero del este de Australia, y se espera que El Niño cause aún más daños . El Foro Económico Mundial advirtió que el fenómeno supone una "conmoción sistémica" para los mercados globales, señalando riesgos para la demanda de carbón asiática, la producción hidroeléctrica y los flujos de comercio agrícola .
• La Universidad de Reading señaló que el monzón de verano del sur de Asia es uno de los primeros sistemas climáticos importantes que probablemente sienta los efectos, amenazando la seguridad alimentaria e hídrica de más de mil millones de personas debido a la reducción de las lluvias .

Un panorama incierto entre la geopolítica y el clima

El complejo de materias primas se debate entre dos corrientes poderosas y opuestas:

• La distensión geopolítica (con las esperanzas de paz entre EE.UU. e Irán) es bajista para el petróleo, el gas y las primas de riesgo en toda la energía y los metales, empujando el índice Bloomberg a la baja.
• Los riesgos de suministro por El Niño son alcistas para los productos agrícolas y la energía, debido a la pérdida de energía hidroeléctrica por la sequía y el aumento de la demanda de refrigeración. Esto afecta especialmente a Australia, Indonesia, India y el Sudeste Asiático, donde las siembras, la logística del carbón y los recursos hídricos están bajo presión .

Esta convergencia implica que distintos sectores de materias primas son impulsados en direcciones opuestas por el mismo momento macroeconómico, una dinámica que mantiene las perspectivas generales en un punto de elevada incertidumbre y propenso a giros repentinos.