Bitcoin salta, luego duda: por qué los mercados vieron el acuerdo de Trump con Irán como un repunte frágil

Cabe destacar que tanto funcionarios de EE. UU. como de Irán confirmaron que el acuerdo no era una resolución final. El Ministerio de Relaciones Exteriores iraní había declarado días antes que "un acuerdo con EE. UU. no es inminente", y medios como la BBC, AP y Axios caracterizaron el pacto como un "marco de primera fase" que pospone cuestiones existenciales . El destino permanente de las reservas de uranio enriquecido de Irán, su programa de misiles balísticos, el levantamiento total de las sanciones y el camino hacia un tratado de paz formal siguen sin resolverse .

Cripto y bolsas: un rebote brusco pero cauteloso

Los mercados reaccionaron de forma instantánea y violenta al anuncio, pero el repunte fue más un estallido de alivio que una oleada de convicción.

Bitcoin cotizaba alrededor de $63,653 en la madrugada del 12 de junio, un 3.3% arriba en el día . El mercado de criptomonedas en general lo siguió: Solana lideró con una ganancia del +5.7% a $66.89, XRP sumó un 4.0% y Ether subió un 3.0% . Los mercados bursátiles globales también se dispararon después de que Trump confirmara que había cancelado ataques militares planeados, con las bolsas registrando ganancias generalizadas .

La acción del precio marcó un giro dramático respecto a las semanas anteriores. Apenas un día antes, el 11 de junio, las principales criptomonedas estaban planas o a la baja mientras el ejército de EE. UU. atacaba "múltiples objetivos" dentro de Irán, y el Índice de Miedo y Codicia de Cripto reflejaba un profundo pesimismo .

El baño de sangre antes del rebote

Para entender por qué el repunte del 12 de junio se sintió tan frágil, hay que ver lo que el mercado soportó en mayo y principios de junio.

Liquidaciones. Durante el apogeo de las tensiones con Irán, las posiciones apalancadas de cripto fueron barridas en ventas masivas en cascada. Más de $400 millones se liquidaron en un solo día a finales de mayo . En los peores momentos, los volúmenes de liquidación alcanzaron casi $1,000 millones en 24 horas, siendo la gran mayoría posiciones largas sobreapalancadas que apostaban por una recuperación que nunca llegó .

Salidas de ETFs. El dinero institucional huyó. Los productos de inversión en cripto registraron salidas de $1,470 millones en una sola semana durante el pico de aversión al riesgo . A lo largo de nueve sesiones consecutivas, los ETF de Bitcoin sufrieron salidas por un total de $2,850 millones . En un tramo de dos semanas a finales de mayo, esas retiradas superaron los $2,500 millones .

Miedo Extremo. El Índice de Miedo y Codicia de Cripto se situó en 12 en los días previos al anuncio de Trump del 12 de junio, muy por debajo del umbral de "Miedo Extremo" de 25 y rondando niveles históricamente asociados con mercados bajistas profundos . El índice apenas se había movido de esa zona durante semanas, lo que sugiere que el repunte del 12 de junio hizo poco por restaurar una confianza genuina .

Por qué los operadores no se creen del todo el repunte

El escepticismo del mercado no es solo cinismo, sino que se basa en la estructura del acuerdo y en la historia reciente.

Primero, el marco de 60 días es inherentemente frágil. A principios de junio, cuando Trump señaló que no tenía "ninguna prisa" por firmar un acuerdo con Irán, Bitcoin se aplanó de inmediato y el volumen diario de negociación cayó un 9%, revelando cuán atados estaban los precios de las criptomonedas a cualquier indicio de retraso o colapso . Las probabilidades de apuestas en Polymarket sobre un tratado de paz permanente entre EE. UU. e Irán se mantuvieron muy por debajo del 50%, incluso después del anuncio, lo que refleja una duda generalizada de que el memorando evolucione hacia un acuerdo duradero .

Segundo, los anteriores fracasos diplomáticos han condicionado a los operadores a vender ante la noticia cuando las conversaciones se estancan. En abril, Irán rechazó una propuesta de alto el fuego de 45 días, colapsando las conversaciones de paz que habían empujado brevemente a Bitcoin por encima de los $70,000 en cuestión de horas . Cada ruptura en las negociaciones durante la primavera desencadenó ventas masivas inmediatas y bruscas en Bitcoin y una huida de los activos de riesgo .

Los analistas que cubrieron el rebote del 12 de junio lo describieron consistentemente como un rally de alivio desde mínimos de miedo extremo, no como el comienzo de una nueva tendencia alcista impulsada por fundamentales . La opinión predominante entre los operadores era que el acuerdo compraba 60 días de calma, pero que los problemas no resueltos sobre el programa nuclear y las sanciones podrían fácilmente reavivar los movimientos de aversión al riesgo mucho antes de ese plazo.

¿Qué viene ahora?

Para las criptomonedas y los mercados financieros en general, el camino a seguir depende por completo de si la ventana de 60 días produce un marco permanente o colapsa bajo el peso de los problemas no resueltos que fue diseñada para posponer. Hasta entonces, cada declaración de Washington o Teherán, cada susurro sobre el alivio de sanciones o el enriquecimiento de uranio, probablemente moverá a Bitcoin y a los activos de riesgo con la misma sensibilidad de gatillo fácil que los operadores han aprendido a esperar.