La apuesta sin frenos de Amazon: 17.500 millones en créditos para dominar la inteligencia artificial

Detalles estructurales clave:

• Estructura: Es un préstamo a plazo de disposición diferida (DDTL, por sus siglas en inglés), lo que significa que Amazon puede acceder a los fondos según los necesite, en lugar de disponer del importe total de golpe .
• Ventana de compromiso: Amazon tiene hasta el 30 de septiembre de 2026 para disponer de la línea; tras esa fecha, los compromisos de préstamo expiran .
• Vencimiento: Cualquier cantidad dispuesta debe reembolsarse en un plazo de tres años desde la fecha de disposición .
• Tasa de interés: Se calcula sobre una tasa base o el SOFR a Plazo más un margen de hasta el 0,875% .
• Covenants: La línea no conlleva obligaciones financieras restrictivas, conocidas como covenants .

El sindicato de prestamistas está compuesto por cinco grandes bancos globales:

• Citigroup (coordinador principal y agente administrativo)
• Bank of America Securities
• JPMorgan Chase
• HSBC
• Wells Fargo

Amazon declaró que los fondos se destinarán a "fines corporativos generales", que múltiples fuentes identifican como inversiones de capital relacionadas con la inteligencia artificial .

Financiación simultánea: una venta récord de bonos en Canadá

El préstamo no llegó solo. Justo antes de firmarlo, Amazon captó C$14.000 millones —aproximadamente US$10.000 millones— mediante una emisión de bonos en cinco tramos en dólares canadienses el 8 de junio de 2026 .

Esta fue la mayor emisión de bonos corporativos en la historia de Canadá, eclipsando el récord de C$8.500 millones establecido por Alphabet apenas un mes antes . La oferta tuvo una sobredemanda de aproximadamente dos veces, atrayendo pedidos de inversores por unos C$28.000 millones .

Si se suma el nuevo préstamo bancario, solo la recaudación de fondos de Amazon en junio de 2026 totalizó unos 27.500 millones de dólares.

La blitz financiera de Amazon en 2026: un contexto más amplio

La agresiva inversión de Amazon en IA se ha alimentado de la combinación más profunda de instrumentos de deuda entre las grandes tecnológicas . El calendario de sus principales financiaciones de 2026 incluye:

• Noviembre de 2025: Una venta de bonos en dólares por 15.000 millones, la primera en tres años .
• Marzo de 2026: Una venta récord de bonos en dólares por 37.000 millones, con un tramo previsto en euros que podría elevar la recaudación total a cerca de 50.000 millones, la mayor venta de bonos corporativos no vinculada a una adquisición .
• Junio de 2026: Una venta de bonos canadienses por C$14.000 millones (récord nacional) y el préstamo bancario de 17.500 millones de dólares .

Solo con bonos, Amazon ha recaudado más de 60.000 millones de dólares en lo que va de 2026. Este masivo apalancamiento es necesario para cerrar la brecha entre su caja operativa y un plan de inversiones (capex) previsto de 200.000 millones, una cifra tan abultada que se espera empuje el flujo de caja libre de la empresa a terreno negativo durante el año .

Comparación con Alphabet y Meta

La lucha por la supremacía en IA ha llevado a las mayores tecnológicas del mundo a apoyarse fuertemente en los mercados de deuda. Amazon, Alphabet y Meta han recaudado sumas sin precedentes, pero con enfoques y escalas diferentes .

Alphabet

Alphabet lanzó la mayor iniciativa de financiación mediante deuda de su historia para construir infraestructura de IA . Entre sus movimientos clave:

• Noviembre de 2025: Presentó una solicitud para recaudar 17.500 millones de dólares en deuda en EE. UU. y 6.500 millones de euros en Europa .
• Febrero de 2026: Completó una venta de bonos que superó los 30.000 millones de dólares en los mercados globales, un aumento significativo desde la meta inicial de 20.000 millones, impulsado por la fuerte demanda de los inversores . Su guía de gastos de capital para 2026 es de 175.000 a 185.000 millones de dólares, casi el doble que el año anterior .
• Mayo de 2026: Anunció un plan para recaudar 80.000 millones de dólares adicionales mediante una mezcla de acciones y deuda .
• Otros: Emitió una venta de bonos canadienses por C$8.500 millones, récord en ese momento, antes del acuerdo sobredimensionado de Amazon un mes después .

Meta

Meta participa de lleno en la ola de deuda tecnológica. Las empresas tecnológicas emitieron colectivamente la cifra récord de 108.700 millones de dólares en bonos de grado de inversión en los últimos tres meses de 2025, con Meta entre los principales emisores .

• Finales de 2025: Realizó una emisión de bonos por 30.000 millones de dólares, la mayor hasta la fecha, atrayendo pedidos totales por 120.000 millones .
• En curso: En 2025, los cinco hiperescaladores —Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle— emitieron 121.000 millones de dólares en nueva deuda, con compromisos de infraestructura combinados que alcanzan los 969.000 millones .

El enfoque distintivo de Amazon

Amazon se diferencia en varios aspectos:

• Diversidad de instrumentos: Es la única de las tres que recurre al mercado de préstamos bancarios además de múltiples mercados de bonos globales (estadounidense y canadiense) .
• Escala de gasto: Su plan de inversiones (capex) de 200.000 millones en un solo año es el mayor gasto individual en IA entre los hiperescaladores .
• Volumen de financiación: El gran volumen de su venta de bonos en EE. UU. por 37.000 millones es la cuarta más grande de la historia y la mayor no vinculada a una fusión .

El panorama general: una juerga de endeudamiento de un billón de dólares

Este endeudamiento corporativo no es un pico temporal, sino una tendencia sostenida. Las grandes tecnológicas están pasando de financiar su crecimiento mediante el flujo de caja operativo a depender de los mercados de deuda externa .

Se proyecta que el gasto combinado en infraestructura de IA para 2026 de Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft rondará los 660.000 a 700.000 millones de dólares, un aumento del 165% respecto a 2024, que es mayor, como proporción del PIB de EE. UU., que el programa espacial Apolo o la construcción del sistema de autopistas interestatales .

• Los analistas de Barclays esperan que solo la emisión de deuda de los hiperescaladores supere los 200.000 millones de dólares en 2026, y que el mercado de bonos de grado de inversión tenga dificultades para satisfacer la demanda total .
• Morgan Stanley proyecta que la emisión global de deuda relacionada con la IA de todas las empresas superará los 500.000 millones de dólares en 2026 .
• Para 2027, el capex de los hiperescaladores podría acercarse al billón de dólares, y la deuda del sector podría alcanzar 1,5 billones en los próximos años .

Este apalancamiento histórico representa una apuesta de alto riesgo: que los ingresos generados por los servicios de IA justificarán finalmente los colosales costos iniciales de infraestructura .