Cómo un informe de resultados y un dato de empleo acabaron con la fiesta bursátil de la inteligencia artificial

La reacción del mercado fue rápida y brutal. Las acciones de Broadcom se desplomaron entre un 12% y un 15% en una sola sesión, evaporando entre 280.000 y 350.000 millones de dólares de valor de mercado, dependiendo del mínimo intradía . La ola vendedora se irradió de inmediato por todo el complejo de los semiconductores. Micron Technology cayó entre un 6.6% y un 7%, Advanced Micro Devices perdió un 6.3%, y el ETF del sector de semiconductores de PHLX (SOXX) cerró el día con un recorte del 2.1%, arrastrando en simpatía a otros valores expuestos a la IA como ARM y Nvidia . Tal como señaló un analista, las previsiones de Broadcom se habían convertido en un barómetro para toda la inversión en infraestructura de IA, y el hecho de no haber superado las expectativas fue tomado como un aviso para todo el sector .

El amplificador macroeconómico: Un informe de empleo que fulminó las esperanzas de bajadas de tipos

Si Broadcom encendió la mecha, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos detonó la carga a la mañana siguiente. El viernes 5 de junio, el informe de empleo de mayo mostró que la economía estadounidense añadió 172.000 puestos de trabajo no agrícola, más del doble de la estimación del consenso de los economistas, que rondaba los 85.000 . La tasa de paro se mantuvo estable en el 4.3%, y los ingresos medios por hora subieron un 0.3% mensual, con un incremento salarial anual del 3.4% .

Los datos pintaban la imagen de un mercado laboral que distaba mucho de estar enfriándose, lo que reajustó de inmediato las expectativas sobre la política de la Reserva Federal (Fed). Los mercados recalcularon a la baja las probabilidades de nuevos recortes de tipos de interés, situándolas casi en cero, y en su lugar empezaron a descontar una mayor probabilidad de una subida de tipos. Los mercados monetarios pasaron a ver un 98% de posibilidades de que la Fed aumentara las tasas en 25 puntos básicos antes de fin de año . El giro fue particularmente potente porque se producía mientras Kevin Warsh se preparaba para asumir la presidencia de la Fed, dando a los halcones del comité nueva munición gracias a los sólidos datos .

Para las acciones tecnológicas y de crecimiento, que son muy sensibles a las expectativas de tipos de interés, el efecto fue devastador. La histórica racha de nueve semanas consecutivas de ganancias del S&P 500 se truncó, y el índice Nasdaq, de fuerte peso tecnológico, sufrió su mayor caída diaria desde 2025 . El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 2 años saltó unos 10 puntos básicos, ya que los mercados de bonos se vendieron al unísono . El doble golpe de una venta de chips motivada por las valoraciones y una revisión de tipos por factores macroeconómicos creó una tormenta perfecta. Solo en la sesión del viernes, Nvidia cayó un 6.2%, Broadcom se deslizó un 7.9% adicional y Micron se desplomó un 13.3% .

Las réplicas: Cómo la venta masiva se extendió por los mercados globales

El desplome estadounidense no se quedó contenido. A medida que las mesas de operaciones abrían en Asia, la presión vendedora se propagó por los mercados más expuestos a la cadena de suministro de IA y semiconductores.

Asia-Pacífico fue la región más castigada. El índice bursátil regional amplio de MSCI cayó un 2.25% . Corea del Sur, considerado uno de los exponentes más puros de la inversión en IA a través de sus gigantes de chips de memoria, sufrió las pérdidas más dramáticas. El índice Kospi se hundió entre un 5% y un 5.5%, con un desplome intradía que brevemente se acercó al 7% . SK Hynix, un proveedor crítico de memoria de alto ancho de banda para aceleradores de IA, se desplomó un 7.6%, mientras que Samsung Electronics recortó un 4.3% . El Nikkei 225 de Japón cerró con una caída de entre el 1.3% y el 1.5%, el S&P/ASX 200 australiano cedió un 0.6% y el Hang Seng de Hong Kong cayó un 0.8% .

Los mercados europeos abrieron a la baja en simpatía, con los valores de semiconductores deslizándose en línea con el ánimo de aversión al riesgo global. El sector tecnológico del Stoxx Europe 600 estuvo bajo presión, aunque la relativamente menor ponderación de Europa en chips de IA y la estabilidad de los precios de la energía ayudaron al mercado en general a recuperar algo de terreno hacia el mediodía .

Los futuros estadounidenses apuntaban a que el dolor continuaría incluso antes de la apertura del mercado al contado. Los futuros del Nasdaq 100 cayeron entre un 0.9% y un 1.2% en la negociación previa a la apertura, mientras que los futuros del S&P 500 bajaron aproximadamente entre un 0.4% y un 0.7%. Nvidia, AMD, Intel, Micron y Broadcom registraron caídas en el pre-mercado mientras los inversores se preparaban para el dato de nóminas que finalmente confirmaría sus peores temores .

El bloqueo del índice S&P: A SpaceX se le niega la vía rápida

De manera simultánea a la venta masiva, pero impulsada por un conjunto de reglas completamente distinto, S&P Dow Jones Indices emitió una decisión el 4 de junio que reformuló las expectativas para la salida a bolsa más significativa del año. Tras meses de consultas, el comité anunció que no crearía una vía de entrada rápida para las OPV de megacapitales en el S&P 500, divergiendo de otros proveedores de índices rivales como Nasdaq y FTSE Russell, que ya habían suavizado sus propios criterios .

La decisión afecta directamente a SpaceX, la empresa privada de cohetes y satélites de Elon Musk, que se estaba preparando para una OPV de gran éxito valorada en aproximadamente 1.75 billones de dólares . También afecta a los debuts bursátiles planeados de las empresas de IA Anthropic y OpenAI. Bajo las reglas existentes, que S&P decidió mantener, una empresa debe cumplir tres requisitos fundamentales: cuatro trimestres fiscales consecutivos de ganancias positivas según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), un mínimo de 12 meses de cotización en bolsa y un free float suficiente de acciones cotizadas .

SpaceX falla en casi todos los frentes. La compañía reportó una pérdida neta de 4.940 millones de dólares en 2025 sobre unos ingresos de 18.670 millones . Se espera que solo aproximadamente un 5% de sus acciones salgan a cotización en la oferta inicial, muy por debajo del umbral necesario para un ajuste estándar de capital flotante . El comunicado de S&P fue inequívoco: "No se deben conceder excepciones a los requisitos de viabilidad financiera, duración mínima de cotización y factor de ponderación invertible basándose únicamente en la capitalización bursátil" .

La consecuencia práctica es significativa. Al negar la entrada rápida, S&P ha cortado a SpaceX y sus pares el acceso inmediato a los billones de dólares de capital pasivo que siguen al S&P 500. Los bancos colocadores tendrán ahora que comercializar la OPV sin la prima de inclusión que la pertenencia al índice suele conferir, lo que podría afectar la demanda y la valoración inicial . Para el mercado en general, la decisión reforzó un tema de la semana: las reglas no se tuercen para los nombres más rutilantes de la tecnología, ya sea en el juego de los resultados de los semiconductores o en la contienda por la inclusión en el índice.