La apuesta récord de Alphabet por la IA: 84.750 millones entre euforia tecnológica y temor a la dilución

• Acciones ordinarias Clase A (GOOGL): se pusieron en circulación 25.459.689 títulos a un precio de 355,1982 dólares por acción . Esta cifra quedó notablemente por debajo del cierre del 1 de junio, fijado en 376,37 dólares .
• Acciones de capital Clase C (GOOG): un número idéntico, 25.459.689 títulos, se ofertaron a 351,8018 dólares por acción . También con descuento frente a su cierre del 1 de junio, que fue de 372,58 dólares .
• Total de acciones ordinarias: el tramo combinado de Clase A y Clase C se amplió hasta recaudar alrededor de 18.000 millones de dólares, frente a los 15.000 millones previstos inicialmente .
• Títulos depositarios (acciones preferentes convertibles obligatorias): la empresa reforzó su oferta de este tipo de producto híbrido hasta los 16.750 millones de dólares, también por encima del plan inicial de 15.000 millones. Este componente se emitió como títulos depositarios representativos de una acción preferente convertible obligatoria al 6,25 %, a un precio de 50 dólares por título depositario .

Los dos pilares que no se movieron: el programa ATM de 40.000 millones y los 10.000 millones de Berkshire

Dos piezas maestras del plan original permanecieron estructuralmente intactas, pese al mayor tamaño de las ofertas públicas simultáneas.

• Programa de venta gradual (ATM) de 40.000 millones de dólares: esta fórmula permite a Alphabet vender acciones de forma paulatina en el mercado abierto, y se espera que las ventas comiencen en el tercer trimestre de 2026 . Cabe destacar que su función principal es cubrir aproximadamente 30.000 millones de dólares en obligaciones fiscales relacionadas con el devengo de remuneración en acciones para empleados, lo que significa que no todo ese dinero se destinará directamente a nuevos servidores . Un analista sostenía que esta circunstancia hace que "la cifra real relevante para los inversores" se acerque más a los 50.000 millones de dólares, ya que el ATM representa un cambio en la forma en que Alphabet hace frente a sus compromisos ya existentes, y no tanto una entrada de capital nuevo en sentido estricto .
• Colocación privada de 10.000 millones de dólares para Berkshire Hathaway: la firma de Warren Buffett se comprometió a comprar 5.000 millones de dólares en acciones Clase A a un precio de 351,81 dólares por título y otros 5.000 millones en acciones Clase C a 348,20 dólares por título, ambos precios ligeramente por debajo del precio de la oferta pública . La inversión, que se suma a la posición que Berkshire ya había ido construyendo desde finales de 2025, supuso un importante espaldarazo institucional a la estrategia de Alphabet en inteligencia artificial a largo plazo .

El destino declarado: combustible para la gran expansión de la IA

La compañía fue muy clara sobre sus intenciones. Los ingresos de la ampliación de capital se destinarán a inversiones en bienes de capital "para expandir la infraestructura de IA y la capacidad global de cómputo", apuntando específicamente a centros de datos, hardware especializado en IA y tecnología afín. Alphabet enmarcó este desembolso multimillonario como una respuesta necesaria a la "demanda sin precedentes de los clientes" por sus servicios de inteligencia artificial .

El gasto previsto está en línea con las previsiones de inversión en bienes de capital para 2026 que la propia Alphabet ya había comunicado, y que se sitúan en una horquilla de entre 180.000 y 190.000 millones de dólares, lo que prácticamente duplica los 91.400 millones de dólares que invirtió en 2025 .

El veredicto del mercado: caídas del 3-4 % por miedo a la dilución

La reacción inmediata de los inversores fue vender ante la noticia de la emisión de nuevas acciones. Los títulos de Alphabet cayeron a medida que el mercado asimilaba las implicaciones de la dilución.

• El 2 de junio, primera sesión bursátil tras el anuncio inicial de los 80.000 millones de dólares, las acciones Clase A (GOOGL) abrieron con un descenso del 3,47 % . El valor siguió cediendo terreno en las operaciones posteriores al cierre .
• Después de que se confirmara el precio de la ampliación ya elevada a 84.750 millones de dólares, los títulos GOOGL caían alrededor de otro 0,8 % adicional hasta los 359,04 dólares en las operaciones de media mañana del 3 de junio, mientras que las acciones Clase C (GOOG) se dejaban cerca de un 0,9 % hasta los 355,32 dólares .
• El descenso acumulado desde los niveles previos al anuncio se estabilizó en una franja del 3 % al 4 %, un retroceso achacable por completo a la preocupación por el efecto dilutivo sobre el valor para el accionista de una emisión de capital de este calibre . Varios analistas quitaron hierro al impacto a largo plazo, estimando la dilución en un rango relativamente modesto de entre el 1,8 % y el 2 % del total de acciones en circulación .