Las cifras de Kozlov: lo que Rusia dice que ha extraído

En una entrevista con la agencia estatal TASS, Kozlov presentó las cifras como la prueba de una recuperación productiva tras años de secretismo. La entrevista, programada justo antes de la principal conferencia de inversores del país, detalló estas previsiones :

• Oro: 480–485 toneladas en 2025 (cifra preliminar), con un aumento hasta 480–500 toneladas en 2026.
• Plata: 2.600–2.800 toneladas en 2025, con un aumento hasta 2.800–3.000 toneladas en 2026.
• Metales del grupo del platino: 134–136 toneladas en 2025, con un aumento hasta 134–137 toneladas en 2026.

Kozlov proyectó un crecimiento interanual de aproximadamente el 3 % para el oro, del 7 % para la plata y un avance marginal para los MGP . Presentó los números como evidencia de que el sector minero ruso sigue expandiéndose a pesar de las sanciones occidentales y las restricciones tecnológicas.

Cómo se comparan estas cifras con los datos independientes

Oro: una brecha del 40 %–50 % con el WGC y el USGS

El informe Mineral Commodity Summaries 2026 del Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS) estima que la producción minera de oro de Rusia en 2025 fue de aproximadamente 310 toneladas . El Consejo Mundial del Oro (WGC), que monitorea el suministro minero mundial a través de su socio Metals Focus, situó a Rusia más cerca del rango de 330–345 toneladas para 2025, basándose en los datos de producción disponibles públicamente por país .

La afirmación de Kozlov de 485 toneladas para 2025 es, por lo tanto, entre un 40 % y un 50 % más alta que estos parámetros independientes . Con 485 toneladas, Rusia superaría las 380 toneladas estimadas de China y se convertiría en el mayor minero de oro del mundo, una posición que no ha ocupado en la historia moderna .

Ninguna nueva mina de oro de gran envergadura entró en producción en Rusia en 2024 o 2025, y las sanciones occidentales han restringido el suministro de equipos y tecnología minera. Varias grandes mineras de oro rusas han reportado volúmenes de producción que, sumados, quedan muy por debajo de las 485 toneladas, lo que ha llevado a ejecutivos del sector a calificar los totales de Kozlov como “difíciles de conciliar con la información disponible” .

Plata y MGP: pocos parámetros de contraste independientes

La proyección de plata de Kozlov (2.800–3.000 toneladas) y la de MGP (134–137 toneladas) son más difíciles de verificar directamente, porque ni el USGS ni el WGC han publicado estimaciones detalladas para 2025–2026 específicas para Rusia en estos metales. Los datos duros más recientes provienen de informes del USGS que cubren 2022, cuando Rusia representaba aproximadamente el 23 % del suministro minero mundial de MGP, alrededor del 43 % de la producción mundial de paladio y el 11 % del platino . Nornickel, la minera dominante de MGP en Rusia, dejó de divulgar públicamente sus cifras combinadas de producción en 2024, lo que dificulta aún más cualquier verificación .

El problema del secretismo: cuatro años sin datos oficiales

Rusia dejó de publicar estadísticas mineras oficiales tras la invasión a gran escala de Ucrania en febrero de 2022. La entrevista de Kozlov en junio de 2026 fue la primera vez en cuatro años que el gobierno compartía volúmenes de producción . Las sanciones desde 2022 han desconectado a Rusia de los mercados tradicionales de lingotes como Londres y Zúrich, han redirigido el comercio de oro a través de terceros países y han hecho casi imposible la auditoría independiente de las cifras de producción y exportación .

Sin verificación a nivel de empresa, sin datos de comercio auditados y sin inspecciones sobre el terreno —todo ello bloqueado por las sanciones y el secretismo de Estado—, los analistas no pueden confirmar si las cifras de Kozlov representan producción minera real o si incluyen reciclaje de chatarra, minería artesanal o reservas geológicas recién documentadas en lugar de metal extraído .

La contradicción: proclamar récords mientras se venden las reservas

La tensión más llamativa en la narrativa de Kozlov es lo que está sucediendo con las reservas soberanas de oro de Rusia. Mientras el ministro de Recursos Naturales pregona un auge productivo, el Banco Central de Rusia ha estado vendiendo discretamente oro físico —por primera vez en 25 años— para financiar el déficit presupuestario del gobierno .

Datos clave:

• 900.000 onzas vendidas en 2026: Al 1 de mayo de 2026, las reservas de oro del banco central ruso se situaban en 73,9 millones de onzas (aproximadamente 2.298 toneladas), 900.000 onzas (unas 28 toneladas) menos que el 1 de enero. Esto marca el nivel más bajo desde marzo de 2022 y la reducción más rápida en un período de cuatro meses desde 2002 .
• Liquidación del Fondo Nacional de Riqueza: El Fondo Nacional de Riqueza de Rusia —diseñado originalmente para estabilizar el presupuesto en momentos de caída del precio del petróleo— ha visto cómo sus tenencias de oro se reducían un 71 % entre mayo de 2022 y enero de 2025, de 554,9 toneladas a solo 160,2 toneladas . Los activos líquidos totales del fondo se han reducido de 113.500 millones de dólares a 51.600 millones en el mismo período .
• Ventas impulsadas por el presupuesto: Las ventas comenzaron en noviembre de 2025 y se aceleraron a principios de 2026. Moscú ha estado intercambiando oro físico por yuanes para tapar un déficit presupuestario cada vez mayor, impulsado por el gasto militar sostenido. Las ventas combinadas de oro y divisas superaron los 15 billones de rublos (150.000 millones de dólares) entre 2022 y 2025, con 3,5 billones de rublos adicionales (35.000 millones de dólares) solo en los dos primeros meses de 2026 .

Si Rusia estuviera produciendo realmente 485 toneladas de oro al año, estaría trayendo a su territorio aproximadamente el 15 % de todo el suministro minero anual mundial. El hecho de que, al mismo tiempo, esté liquidando oro soberano —al ritmo más rápido desde 2002— es una contradicción flagrante que, según los analistas, señala o bien cifras de producción infladas, cuellos de botella en la exportación por las sanciones o un imperativo político de proyectar fortaleza .

Lo que los analistas creen que está sucediendo realmente

Entre analistas de materias primas y ejecutivos mineros circulan varias explicaciones:

1. Inclusión de material no minero: Las cifras de Kozlov podrían mezclar la producción minera con chatarra reciclada, minería artesanal y/o reservas geológicas recién probadas, en lugar de reportar solo el metal extraído, como hacen el WGC y el USGS .
2. Oportunismo político: Las cifras se divulgaron justo antes del Foro Económico Internacional de San Petersburgo, el evento inversionista estrella de Rusia, lo que sugiere un motivo político para proyectar resiliencia económica y dominio de recursos, justo cuando las reservas líquidas del país se reducen .
3. Contabilidad de reservas, no de producción: A principios de 2026, el Ministerio de Recursos Naturales informó que las reservas documentadas de oro de Rusia aumentaron en 614 toneladas en un solo año, una cifra que describe los recursos geológicos añadidos al balance estatal, no el metal que fue extraído y refinado . Los analistas sospechan que categorías similares pueden haberse filtrado en las declaraciones de producción de Kozlov.

En conclusión

La afirmación de Kozlov de que Rusia extrajo 485 toneladas de oro en 2025 y podría alcanzar las 500 toneladas en 2026 es aproximadamente entre un 40 % y un 50 % superior a lo que estiman el WGC y el USGS. La brecha es lo suficientemente grande como para que, de ser exacta, Rusia sería el principal productor de oro del mundo. Pero la ausencia de datos empresariales verificables, las limitaciones tecnológicas impuestas por las sanciones y la liquidación simultánea de las reservas soberanas de oro apuntan todas en la dirección contraria. Hasta que sea posible una verificación independiente —algo que sigue siendo improbable dado el apagón de datos oficiales y el régimen de sanciones en curso—, las cifras de Kozlov deben tratarse más como afirmaciones estatales no confirmadas que como volúmenes de producción auditados .

Las cifras de Kozlov: lo que Rusia dice que ha extraído

En una entrevista con la agencia estatal TASS, Kozlov presentó las cifras como la prueba de una recuperación productiva tras años de secretismo. La entrevista, programada justo antes de la principal conferencia de inversores del país, detalló estas previsiones :

• Oro: 480–485 toneladas en 2025 (cifra preliminar), con un aumento hasta 480–500 toneladas en 2026.
• Plata: 2.600–2.800 toneladas en 2025, con un aumento hasta 2.800–3.000 toneladas en 2026.
• Metales del grupo del platino: 134–136 toneladas en 2025, con un aumento hasta 134–137 toneladas en 2026.

Kozlov proyectó un crecimiento interanual de aproximadamente el 3 % para el oro, del 7 % para la plata y un avance marginal para los MGP . Presentó los números como evidencia de que el sector minero ruso sigue expandiéndose a pesar de las sanciones occidentales y las restricciones tecnológicas.

Cómo se comparan estas cifras con los datos independientes

Oro: una brecha del 40 %–50 % con el WGC y el USGS

El informe Mineral Commodity Summaries 2026 del Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS) estima que la producción minera de oro de Rusia en 2025 fue de aproximadamente 310 toneladas . El Consejo Mundial del Oro (WGC), que monitorea el suministro minero mundial a través de su socio Metals Focus, situó a Rusia más cerca del rango de 330–345 toneladas para 2025, basándose en los datos de producción disponibles públicamente por país .

La afirmación de Kozlov de 485 toneladas para 2025 es, por lo tanto, entre un 40 % y un 50 % más alta que estos parámetros independientes . Con 485 toneladas, Rusia superaría las 380 toneladas estimadas de China y se convertiría en el mayor minero de oro del mundo, una posición que no ha ocupado en la historia moderna .

Ninguna nueva mina de oro de gran envergadura entró en producción en Rusia en 2024 o 2025, y las sanciones occidentales han restringido el suministro de equipos y tecnología minera. Varias grandes mineras de oro rusas han reportado volúmenes de producción que, sumados, quedan muy por debajo de las 485 toneladas, lo que ha llevado a ejecutivos del sector a calificar los totales de Kozlov como “difíciles de conciliar con la información disponible” .

Plata y MGP: pocos parámetros de contraste independientes

La proyección de plata de Kozlov (2.800–3.000 toneladas) y la de MGP (134–137 toneladas) son más difíciles de verificar directamente, porque ni el USGS ni el WGC han publicado estimaciones detalladas para 2025–2026 específicas para Rusia en estos metales. Los datos duros más recientes provienen de informes del USGS que cubren 2022, cuando Rusia representaba aproximadamente el 23 % del suministro minero mundial de MGP, alrededor del 43 % de la producción mundial de paladio y el 11 % del platino . Nornickel, la minera dominante de MGP en Rusia, dejó de divulgar públicamente sus cifras combinadas de producción en 2024, lo que dificulta aún más cualquier verificación .

El problema del secretismo: cuatro años sin datos oficiales

Rusia dejó de publicar estadísticas mineras oficiales tras la invasión a gran escala de Ucrania en febrero de 2022. La entrevista de Kozlov en junio de 2026 fue la primera vez en cuatro años que el gobierno compartía volúmenes de producción . Las sanciones desde 2022 han desconectado a Rusia de los mercados tradicionales de lingotes como Londres y Zúrich, han redirigido el comercio de oro a través de terceros países y han hecho casi imposible la auditoría independiente de las cifras de producción y exportación .

Sin verificación a nivel de empresa, sin datos de comercio auditados y sin inspecciones sobre el terreno —todo ello bloqueado por las sanciones y el secretismo de Estado—, los analistas no pueden confirmar si las cifras de Kozlov representan producción minera real o si incluyen reciclaje de chatarra, minería artesanal o reservas geológicas recién documentadas en lugar de metal extraído .

La contradicción: proclamar récords mientras se venden las reservas

La tensión más llamativa en la narrativa de Kozlov es lo que está sucediendo con las reservas soberanas de oro de Rusia. Mientras el ministro de Recursos Naturales pregona un auge productivo, el Banco Central de Rusia ha estado vendiendo discretamente oro físico —por primera vez en 25 años— para financiar el déficit presupuestario del gobierno .

Datos clave:

• 900.000 onzas vendidas en 2026: Al 1 de mayo de 2026, las reservas de oro del banco central ruso se situaban en 73,9 millones de onzas (aproximadamente 2.298 toneladas), 900.000 onzas (unas 28 toneladas) menos que el 1 de enero. Esto marca el nivel más bajo desde marzo de 2022 y la reducción más rápida en un período de cuatro meses desde 2002 .
• Liquidación del Fondo Nacional de Riqueza: El Fondo Nacional de Riqueza de Rusia —diseñado originalmente para estabilizar el presupuesto en momentos de caída del precio del petróleo— ha visto cómo sus tenencias de oro se reducían un 71 % entre mayo de 2022 y enero de 2025, de 554,9 toneladas a solo 160,2 toneladas . Los activos líquidos totales del fondo se han reducido de 113.500 millones de dólares a 51.600 millones en el mismo período .
• Ventas impulsadas por el presupuesto: Las ventas comenzaron en noviembre de 2025 y se aceleraron a principios de 2026. Moscú ha estado intercambiando oro físico por yuanes para tapar un déficit presupuestario cada vez mayor, impulsado por el gasto militar sostenido. Las ventas combinadas de oro y divisas superaron los 15 billones de rublos (150.000 millones de dólares) entre 2022 y 2025, con 3,5 billones de rublos adicionales (35.000 millones de dólares) solo en los dos primeros meses de 2026 .

Si Rusia estuviera produciendo realmente 485 toneladas de oro al año, estaría trayendo a su territorio aproximadamente el 15 % de todo el suministro minero anual mundial. El hecho de que, al mismo tiempo, esté liquidando oro soberano —al ritmo más rápido desde 2002— es una contradicción flagrante que, según los analistas, señala o bien cifras de producción infladas, cuellos de botella en la exportación por las sanciones o un imperativo político de proyectar fortaleza .

Lo que los analistas creen que está sucediendo realmente

Entre analistas de materias primas y ejecutivos mineros circulan varias explicaciones:

1. Inclusión de material no minero: Las cifras de Kozlov podrían mezclar la producción minera con chatarra reciclada, minería artesanal y/o reservas geológicas recién probadas, en lugar de reportar solo el metal extraído, como hacen el WGC y el USGS .
2. Oportunismo político: Las cifras se divulgaron justo antes del Foro Económico Internacional de San Petersburgo, el evento inversionista estrella de Rusia, lo que sugiere un motivo político para proyectar resiliencia económica y dominio de recursos, justo cuando las reservas líquidas del país se reducen .
3. Contabilidad de reservas, no de producción: A principios de 2026, el Ministerio de Recursos Naturales informó que las reservas documentadas de oro de Rusia aumentaron en 614 toneladas en un solo año, una cifra que describe los recursos geológicos añadidos al balance estatal, no el metal que fue extraído y refinado . Los analistas sospechan que categorías similares pueden haberse filtrado en las declaraciones de producción de Kozlov.

En conclusión

La afirmación de Kozlov de que Rusia extrajo 485 toneladas de oro en 2025 y podría alcanzar las 500 toneladas en 2026 es aproximadamente entre un 40 % y un 50 % superior a lo que estiman el WGC y el USGS. La brecha es lo suficientemente grande como para que, de ser exacta, Rusia sería el principal productor de oro del mundo. Pero la ausencia de datos empresariales verificables, las limitaciones tecnológicas impuestas por las sanciones y la liquidación simultánea de las reservas soberanas de oro apuntan todas en la dirección contraria. Hasta que sea posible una verificación independiente —algo que sigue siendo improbable dado el apagón de datos oficiales y el régimen de sanciones en curso—, las cifras de Kozlov deben tratarse más como afirmaciones estatales no confirmadas que como volúmenes de producción auditados .