El Pronóstico de BMI: Un Aumento Histórico en la Producción Petrolera de Oriente Medio en 2027

La pérdida de suministro no fue solo una interrupción diaria: desencadenó un drenaje sostenido de los inventarios mundiales. La EIA esperaba que las reservas globales de petróleo se redujeran más rápido a medida que el conflicto se prolongase, consolidando las pérdidas de producción regional mucho más allá del shock inicial . Algunas estimaciones situaron el volumen de crudo retirado del mercado en un 14% del suministro mundial .

Proyecciones de crecimiento de BMI para 2027: ¿Quiénes lideran el rebote?

Con esa línea de base en mente, el pronóstico de BMI para 2027 se convierte en una historia de recuperación desde una caída catastrófica. El análisis de la firma, difundido por medios malayos y reportado por oilprice.com, identifica a líderes claros en el rebote de producción :

• Iraq: Un crecimiento interanual proyectado del 34.1%, el más fuerte de la región. Iraq fue uno de los primeros países obligados a recortar drásticamente su producción cuando comenzó la interrupción del transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz .
• Emiratos Árabes Unidos (EAU): Un aumento proyectado del 32.9%. Los EAU ya han abandonado la OPEP, liberándose de las restricciones de producción del cártel, y cuentan con capacidad de reserva que puede reactivarse .
• Arabia Saudita: También identificada como un importante líder de crecimiento en 2027, aunque el porcentaje específico no se desglosó en las fuentes vinculadas a BMI .

El informe de BMI enmarca esto como una recuperación generalizada: “La mayoría de los productores de petróleo en Oriente Medio verán cómo su producción de crudo se dispara en porcentajes de dos dígitos el próximo año, recuperándose de los cierres de este año debido a la guerra de Irán y al cierre del Estrecho de Ormuz” . El lenguaje es contundente, pero está inextricablemente ligado a la suposición de que la interrupción en el Estrecho de Ormuz —la causa raíz de los cierres— se resolverá.

El calendario de recuperación: una maraña de suposiciones

La mayor variable en cualquier pronóstico para 2027 es el plazo para la normalización del Estrecho de Ormuz. Las evaluaciones de fuentes oficiales y del sector privado abarcan un amplio rango, lo que hace que las proyecciones de crecimiento interanual sean altamente condicionales.

En su Perspectiva Energética a Corto Plazo de mayo de 2026, la EIA asumió que el estrecho permanecería efectivamente cerrado hasta finales de mayo, y que el tráfico marítimo comenzaría a recuperarse en junio . Incluso después de que se reanude el tráfico, la agencia no espera que los envíos de petróleo vuelvan a los niveles anteriores al conflicto hasta más adelante en 2026, y asume que parte de la producción de Oriente Medio seguirá interrumpida hasta bien entrado 2027 .

Esta visión cautelosa es compartida —y en algunos casos, ensombrecida— por líderes de la industria:

• Sultan Al Jaber, CEO de ADNOC (EAU), declaró que incluso si el conflicto terminara de inmediato, tomaría “al menos cuatro meses volver al 80% de los flujos anteriores al conflicto, y los flujos completos no regresarán hasta el primer o incluso segundo trimestre de 2027” .
• Amin Nasser, CEO de Saudi Aramco, advirtió que la interrupción en curso podría retrasar la normalización del mercado petrolero hasta 2027 si la situación persistía hasta mediados de junio. Describió el shock de oferta como el más grande que el mundo haya experimentado jamás .

La EIA también ofreció una perspectiva condicional: si el conflicto terminara a finales de mayo, se esperaba que la mayoría de los flujos globales se recuperaran para finales de 2026 o principios de 2027 . La actualización económica regional del ICAEW proyectó de manera similar que las restricciones a la producción de energía se aliviarían parcialmente en mayo-junio de 2026, con un fuerte crecimiento de recuperación en el PIB esperado para 2027 .

Lo que los mercados están descontando

Los mercados de predicción ofrecen una visión en tiempo real y colectiva de estas incertidumbres. En la plataforma Kalshi, los operadores han estado asignando probabilidades a diferentes fechas de normalización para el tráfico en el Estrecho de Ormuz, con cifras que fluctúan en respuesta a las conversaciones de alto el fuego y las señales diplomáticas.

• A finales de mayo de 2026, los operadores de Kalshi asignaban una probabilidad del 64% a que el tráfico en el Estrecho de Ormuz volviera a la normalidad antes de septiembre de 2026 .
• Esta probabilidad representaba una mejora respecto a principios de la primavera, pero aún dejaba un margen significativo para una recuperación tardía. Por ejemplo, para finales de mayo, las probabilidades de una normalización antes de julio habían caído a alrededor del 38% en algunos contratos, mientras que la probabilidad de normalización antes de agosto se situaba cerca del 60% .
• Kalshi define el “retorno a la normalidad” basándose en que el promedio móvil de 7 días de las escalas en tránsito por el Estrecho supere las 60, según lo informado por la plataforma PortWatch del FMI .

El sentimiento del mercado sugiere que los operadores ven la normalización como más probable que improbable para finales del verano de 2026, pero el amplio rango de probabilidades entre los contratos mensuales pone de relieve la profunda incertidumbre. Una probabilidad del 64% antes de septiembre significa que hay aproximadamente una de cada tres posibilidades de que la interrupción se prolongue más tiempo.

Lo que esto significa para los precios y la capacidad de reserva

La recuperación —cuando ocurra— tendrá efectos directos en los precios del petróleo y en el equilibrio entre oferta y demanda mundial. La EIA ha identificado un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz como el principal riesgo alcista para los precios del crudo . Su pronóstico de mayo de 2026 proyectaba que el crudo Brent promediaría aproximadamente 106 dólares por barril en mayo y junio de 2026, para luego descender a alrededor de 89 dólares más adelante en el año a medida que la producción comenzara a recuperarse. Si el estrecho permaneciera cerrado hasta junio, los precios podrían aumentar en 20 dólares adicionales por barril en el corto plazo .

Para 2027, las perspectivas de precios de la EIA son más bajas: se pronosticó que el crudo WTI promediaría 74 dólares por barril, lo que refleja la normalización esperada del suministro . Sin embargo, el legado de la interrupción perdurará en forma de reservas mundiales agotadas y una capacidad de reserva reducida de la OPEP. La EIA ahora espera que la capacidad de reserva de la OPEP promedie solo 2.5 millones de b/d en 2027, por debajo de un pronóstico anterior de 3.8 millones de b/d, una consecuencia directa de que los EAU utilizaran su capacidad de reserva para compensar las pérdidas durante la crisis .

En resumen

El pronóstico de BMI de un fuerte repunte de la producción en Oriente Medio en 2027 se basa en una premisa plausible pero frágil: que el Estrecho de Ormuz se reabra, que la infraestructura dañada se repare y que los productores puedan reactivar sus operaciones dentro del plazo previsto. Iraq, los EAU y Arabia Saudita están bien posicionados para registrar grandes ganancias porcentuales porque sus líneas de base de 2026 estaban muy deprimidas. La verdadera pregunta no es si los saltos porcentuales serán grandes, sino si la recuperación llegará a tiempo para que las cifras de 2027 se materialicen por completo. Por ahora, la probabilidad de normalización antes de septiembre del 64% del mercado de Kalshi, junto con los cautelosos plazos de ADNOC y Aramco, sugieren que el rebote es probable, pero aún no está asegurado.