Cómo la crisis del Estrecho de Ormuz está reconfigurando el suministro mundial de petróleo

Los mercados petroleros mundiales están enfrentando uno de los mayores shocks de suministro de la historia moderna después de que el conflicto entre Estados Unidos e Irán interrumpiera el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz. Este paso marítimo —uno de los puntos estratégicos más críticos del comercio energético— transporta normalmente cerca de una quinta parte del petróleo que se consume en el mundo, por lo que cualquier interrupción se refleja inmediatamente en inventarios, precios y producción global.

Incluso si el conflicto se estabiliza pronto, analistas energéticos prevén que sus efectos se prolonguen durante buena parte de 2026.

Un shock histórico de suministro en el Golfo

El Estrecho de Ormuz conecta a los grandes productores del Golfo Pérsico con los mercados internacionales. Antes de la crisis, alrededor de 20 millones de barriles diarios de crudo y productos refinados transitaban por esta estrecha vía marítima.

Durante el conflicto, ese flujo se redujo bruscamente a unos 3,8 millones de barriles diarios, lo que la Agencia Internacional de la Energía (IEA) calificó como la mayor interrupción de suministro en la historia del mercado petrolero.

Ante el bloqueo de exportaciones, varios productores del Golfo se vieron obligados a recortar producción. Según estimaciones citadas por analistas y por la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA), países como Arabia Saudí, Irak, Kuwait, Emiratos Árabes Unidos, Catar y Bahréin cerraron en conjunto unos 10,5 millones de barriles diarios de producción en abril, con interrupciones que podrían alcanzar cerca de 10,8 millones de barriles diarios en mayo.

Para poner la cifra en contexto: el mundo consume normalmente cerca de 100 millones de barriles diarios, por lo que esta pérdida representa un golpe significativo para el sistema energético global.

Por qué la escasez podría alcanzar su punto máximo en el segundo trimestre de 2026

Aunque la caída de la oferta se produjo rápidamente tras la escalada del conflicto, el impacto total sobre el mercado tarda más tiempo en reflejarse.

Morningstar DBRS prevé que el déficit global de crudo alcance su máximo en el segundo trimestre de 2026, suponiendo que el conflicto se desescale y el tráfico marítimo empiece a recuperarse a comienzos del verano.

Este retraso se explica por varios factores estructurales del mercado petrolero:

• Reducción de inventarios: con exportaciones limitadas, las reservas globales se están consumiendo rápidamente.
• Reinicio gradual de la producción: los países productores no pueden recuperar inmediatamente los niveles previos cuando se reabren las rutas de exportación.
• Cuellos de botella logísticos: seguros marítimos, rutas de transporte y operaciones portuarias pueden tardar meses en normalizarse tras una crisis geopolítica.

La EIA advierte que, incluso cuando el tránsito vuelva a la normalidad, podría tardarse hasta finales de 2026 o incluso principios de 2027 en recuperar plenamente los niveles previos de producción y comercio.

Previsiones del Brent: revisiones al alza

La magnitud del shock de oferta ya está obligando a bancos y analistas a revisar sus previsiones para el precio del petróleo.

Morningstar DBRS elevó su previsión base para el Brent en 2026 a unos 80 dólares por barril.

Otros grandes bancos ven un mercado aún más ajustado:

• Goldman Sachs: alrededor de 90 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2026.
• Barclays: cerca de 100 dólares por barril como media anual en 2026 en escenarios de interrupción prolongada.
• Morgan Stanley: cerca de 110 dólares por barril en el segundo trimestre de 2026, con una moderación posterior.

Si la interrupción en el estrecho se prolonga más de lo previsto, los precios podrían dispararse aún más. Algunos escenarios extremos contemplan picos temporales entre 130 y 150 dólares por barril si las exportaciones continúan restringidas hasta mediados de verano.

El “riesgo geopolítico” seguirá influyendo en los precios

Incluso cuando el suministro físico empiece a recuperarse, los precios podrían mantenerse elevados por la llamada prima de riesgo geopolítico.

La EIA explica que la incertidumbre sobre nuevas interrupciones —especialmente en torno al Estrecho de Ormuz— ha añadido un componente adicional a los precios del petróleo, ya que los operadores incorporan el riesgo de futuros bloqueos o ataques.

Directivos del sector también advierten que el reequilibrio del mercado llevará tiempo. El director ejecutivo de Saudi Aramco señaló que las perturbaciones podrían retrasar la normalización completa del mercado hasta 2027, dependiendo de la velocidad con que se recuperen exportaciones y producción.

Destrucción de demanda y posibles medidas de racionamiento

Paradójicamente, uno de los mecanismos que suele estabilizar el mercado durante crisis de suministro es la caída de la demanda.

Cuando el combustible se encarece, empresas y consumidores reducen el consumo. Algunos análisis ya indican que los precios elevados y la escasez están provocando “destrucción de demanda”, con refinerías e industrias recortando su consumo ante el aumento de costos.

En ciertos países también se están estudiando medidas de emergencia —campañas de ahorro energético o políticas de transporte— para limitar el consumo de combustibles si las tensiones persisten.

Impacto directo en el precio de la gasolina

Para los consumidores, el efecto más visible es simple: combustible más caro.

Cuando sube el precio del crudo y escasean los productos refinados, las refinerías trasladan ese aumento a los mercados de gasolina y diésel. Analistas señalan que en muchas regiones los precios en surtidor ya están subiendo antes de la temporada de mayor conducción en el hemisferio norte.

A largo plazo, esos precios más altos tienden a frenar el consumo y ayudan a equilibrar el mercado, pero ese proceso puede tardar meses.

La gran incógnita: cuándo se normalizará el Estrecho de Ormuz

El rumbo del mercado petrolero hasta 2026 depende en gran medida de una sola variable: cuándo se normalizará por completo el tráfico en el Estrecho de Ormuz.

Si las exportaciones se recuperan con rapidez, la reconstrucción de inventarios y la reactivación de la producción podrían aliviar gradualmente el déficit de suministro. Pero si las interrupciones continúan —o si los daños a la infraestructura retrasan la recuperación— el mercado podría permanecer ajustado y los precios elevados hasta bien entrado 2027.

Por ahora, la mayoría de analistas coinciden en algo: la combinación de recortes de producción en el Golfo, interrupciones logísticas y riesgo geopolítico ha endurecido de forma significativa el mercado petrolero mundial, convirtiendo a 2026 en uno de los años más inciertos para los precios de la energía en décadas.