Así es la nueva estrategia Total Return de Partners Group

• Inversiones de control que permitan al gestor participar directamente en la gestión y creación de valor.
• Generación de ingresos recurrentes mediante dividendos procedentes del flujo de caja de las empresas.
• Apreciación del capital a largo plazo conforme los negocios crecen.
• Menor nivel de apalancamiento que en los buyouts tradicionales.

Las inversiones se concentrarán en sectores considerados resilientes y fundamentales para la economía, donde la demanda tiende a ser estable y las compañías muestran flujos de caja predecibles.

Objetivos de rentabilidad y dividendo

La estrategia combina dos fuentes de retorno para los inversores:

• Retorno bruto total en el rango de dos dígitos medios como objetivo global de rendimiento.
• Dividendo anual inicial estimado del 5% al 8%, pagado a partir del flujo de caja de las empresas del portafolio.

Este enfoque pretende ofrecer algo poco común en el capital privado tradicional: ingresos periódicos relativamente tempranos junto con crecimiento del valor a largo plazo.

En qué se diferencia de los buyouts tradicionales

Históricamente, muchas operaciones de private equity han dependido de tres motores principales de rentabilidad:

1. Crecimiento de beneficios en la empresa adquirida
2. Uso intensivo de deuda para amplificar el retorno del capital
3. Venta del negocio a una valoración mayor años después

La estrategia Total Return intenta equilibrar ese modelo reduciendo la dependencia del apalancamiento y de las condiciones del mercado en el momento de la salida.

En la práctica, esto implica:

• Menos deuda en las empresas adquiridas
• Distribuciones de efectivo más frecuentes para los inversores
• Menor dependencia de vender en el momento “perfecto” del ciclo

El resultado es un perfil que se sitúa entre el capital privado clásico y activos privados orientados a generar ingresos.

Por qué se lanza ahora

El lanzamiento llega en un momento de transición para la industria global de private equity.

En los últimos años, el sector ha experimentado menos actividad de transacciones, salidas más lentas y presiones de liquidez para muchos inversores, lo que ha reducido las distribuciones de capital.

En ese contexto, estrategias capaces de generar rendimiento en efectivo antes y depender menos de las valoraciones de salida pueden resultar especialmente atractivas.

Además, tipos de interés más altos y valoraciones elevadas han hecho que el modelo clásico de buyout basado en deuda sea más complejo, empujando a los gestores hacia enfoques centrados en la creación de valor operativo y flujos de caja sólidos.

Cómo encaja en la expansión de Partners Group

La nueva estrategia también forma parte del crecimiento continuo de la firma suiza en mercados privados.

Partners Group informó de 30.000 millones de dólares en nuevos activos captados en 2025, lo que elevó sus activos bajo gestión a unos 185.000 millones de dólares a finales de ese año.

De cara a 2026, la firma espera entre 26.000 y 32.000 millones de dólares en nueva demanda bruta de clientes, lo que refleja el interés sostenido de inversores institucionales por estrategias de mercados privados.

Dentro de esa expansión, la Total Return Strategy amplía la oferta de la gestora con un perfil distinto: una combinación de ingresos y crecimiento dentro de su plataforma de private equity orientada al control.

Un cambio más amplio en el capital privado

La iniciativa refleja una evolución más amplia del sector. Con condiciones de financiación más restrictivas y mercados de salida más inciertos, muchos gestores están buscando formas de generar retornos más estables basados en el flujo de caja, en lugar de depender casi exclusivamente del apalancamiento y de cambios en las valoraciones.

En ese sentido, la estrategia Total Return de Partners Group apunta a un modelo de capital privado que mezcla distribuciones periódicas con creación de valor a largo plazo, adaptado a un entorno de inversión más exigente.