La UE inicia la revisión de MiCA y consulta pública sobre stablecoins, DeFi y licencias cripto

La normativa se aprobó en 2023 y entró en vigor de forma gradual:

• 30 de junio de 2024: comenzaron a aplicarse las reglas para stablecoins y tokens similares.
• 30 de diciembre de 2024: entró en vigor el régimen completo para los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP).

El objetivo es crear un “libro de reglas único” para toda la UE, estableciendo requisitos comunes para la emisión de tokens, la transparencia hacia los usuarios y la autorización de empresas que ofrecen servicios relacionados con criptomonedas.

Por qué la UE revisa MiCA tan pronto

A primera vista puede parecer prematuro revisar una regulación que apenas lleva poco tiempo plenamente vigente. Sin embargo, hay varios factores que explican esta decisión.

El periodo transitorio está a punto de terminar

MiCA permitió que las empresas que ya operaban bajo regulaciones nacionales antes del 30 de diciembre de 2024 siguieran funcionando temporalmente mientras se adaptaban al nuevo marco europeo.

Ese periodo de transición finaliza el 1 de julio de 2026.

A partir de esa fecha, cualquier empresa que ofrezca servicios de criptoactivos a clientes de la UE sin licencia MiCA estará incumpliendo la legislación europea y deberá cesar sus operaciones en el mercado europeo.

Con el plazo acercándose, los reguladores quieren evaluar cómo está funcionando el sistema antes de que la normativa se aplique plenamente en todo el bloque.

El mercado cripto evoluciona muy rápido

Otro motivo es la velocidad con la que cambia el sector. Desde que MiCA fue diseñado, el mercado ha visto un crecimiento significativo en stablecoins, finanzas descentralizadas (DeFi) y activos financieros tokenizados.

La consulta funciona en la práctica como una prueba de estrés regulatoria para comprobar si las reglas adoptadas en 2023 siguen siendo adecuadas para el ecosistema actual.

Los temas clave del debate

Aunque la consulta cubre toda la regulación, algunos asuntos destacan como especialmente sensibles.

Stablecoins y sus reglas de funcionamiento

Las stablecoins, criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable vinculado a monedas tradicionales como el euro o el dólar, son uno de los elementos más regulados bajo MiCA.

La Comisión quiere saber si las reglas actuales funcionan correctamente o si deberían ajustarse, dado el papel central de estas monedas en pagos, trading y liquidación dentro del ecosistema cripto.

Emisión de stablecoins en múltiples jurisdicciones

Otro punto de preocupación es el auge de stablecoins globales emitidas o gestionadas desde varios países al mismo tiempo.

Este tipo de estructuras puede complicar la supervisión regulatoria, la gestión de reservas o el cumplimiento de obligaciones de reembolso para los usuarios. La consulta examina si el marco actual aborda adecuadamente estos riesgos transfronterizos.

El vacío regulatorio en torno a DeFi

MiCA se diseñó principalmente para regular empresas identificables, como emisores de tokens o plataformas centralizadas.

Sin embargo, muchas aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) funcionan mediante protocolos automatizados sin una entidad central clara. Esto crea un posible vacío regulatorio que las autoridades europeas están empezando a analizar.

El plazo de licencia para empresas cripto

Uno de los asuntos más urgentes es el requisito de autorización para los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP).

Antes del 1 de julio de 2026, las empresas que operaban bajo regímenes transitorios deberán:

• Obtener autorización oficial bajo MiCA, o
• Dejar de ofrecer servicios a clientes de la Unión Europea.

Para exchanges, brokers, custodios y otras plataformas cripto, este plazo marca el paso final hacia un mercado europeo plenamente regulado.

Qué ocurrirá después

La consulta pública permanecerá abierta hasta el 31 de agosto de 2026.

Las respuestas recopiladas servirán de base para futuras decisiones regulatorias de la Comisión Europea. Dependiendo de los resultados, podrían surgir:

• ajustes regulatorios específicos,
• nuevas directrices para supervisores y empresas,
• o incluso propuestas para actualizar el marco MiCA en el futuro.

En la práctica, esta revisión representa el primer gran punto de evaluación del experimento regulatorio europeo sobre criptomonedas, justo antes de que el sistema entre en su fase completa de aplicación en 2026.