Citigroup obtiene luz verde para crear una corredora totalmente extranjera en China

Citigroup finalmente obtuvo autorización regulatoria para establecer una firma de valores de propiedad totalmente extranjera en China continental, cerrando un proceso que se prolongó durante más de cuatro años. La aprobación le da al banco estadounidense una plataforma directa para competir en los mercados financieros de la segunda mayor economía del mundo.

Aunque la noticia coincidió con la presencia de la CEO de Citi, Jane Fraser, en una delegación estadounidense que viajó a Pekín durante una reunión entre el presidente Donald Trump y el líder chino Xi Jinping, la evidencia disponible solo muestra una coincidencia temporal y no una relación causal entre el encuentro político y la aprobación del regulador.

Un proceso regulatorio largo y complejo

El plan de Citigroup para crear una corredora totalmente propia en China forma parte de su estrategia de reforzar su presencia en banca de inversión y mercados de capitales dentro del país.

El banco presentó formalmente la solicitud ante los reguladores chinos en 2021, después de haber abandonado su anterior estructura de empresa conjunta en el sector de valores.

El proceso se prolongó por varios factores. Uno de los principales obstáculos surgió en Estados Unidos: la Reserva Federal había sancionado a Citi por problemas de gestión de datos y control de riesgos. Antes de aprobar nuevas operaciones en China, los reguladores exigieron confirmar que el banco estaba en buena situación regulatoria ante la Fed, lo que retrasó el expediente.

Durante la revisión, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) también solicitó información adicional al solicitante, Citigroup Global Markets Holdings. Entre otros puntos, pidió detalles sobre:

• la situación financiera de los accionistas
• calificaciones crediticias a largo plazo
• la posición global de Citi en corretaje, asesoría y suscripción de valores

Estos requerimientos formaban parte del proceso para demostrar estabilidad financiera y capacidad operativa.

Para mayo de 2026, la solicitud de Citi desapareció de la lista pública de aprobaciones pendientes de la CSRC, una señal habitual de que el proceso regulatorio ha superado su última etapa.

La coincidencia con la cumbre Trump‑Xi

La aprobación salió a la luz la misma semana en que Jane Fraser viajó a Pekín como parte de la delegación presidencial estadounidense para una reunión entre Donald Trump y Xi Jinping.

Esa coincidencia alimentó especulaciones sobre si la diplomacia bilateral había influido directamente en el resultado. Sin embargo, los reportes disponibles solo confirman que los eventos ocurrieron simultáneamente.

Dado el largo proceso regulatorio previo y los requisitos técnicos exigidos por el regulador chino, la autorización se entiende mejor como la culminación de una revisión de varios años, no como una decisión política tomada en un momento específico.

Qué podrá hacer la nueva firma de valores de Citi

Según documentos regulatorios y reportes sobre la solicitud, el negocio propuesto para la nueva unidad en China incluye tres actividades principales:

• servicios de corretaje de valores
• asesoría de inversión en valores
• suscripción y patrocinio de emisiones de acciones y bonos

Estas funciones permitirían a Citi participar directamente en ofertas de acciones, emisiones de deuda y servicios de negociación para clientes dentro del mercado doméstico chino.

La documentación final de la licencia aún no se ha publicado completamente, por lo que el alcance exacto de las operaciones podría ampliarse a medida que la firma solicite permisos adicionales tras su lanzamiento.

Del modelo de “joint venture” al control total

Antes de este cambio, Citigroup operaba en el mercado de valores chino a través de una empresa conjunta con Orient Securities, creada cuando la normativa solo permitía a las entidades extranjeras tener participaciones minoritarias en corredoras locales.

Ese modelo era común durante años debido a los límites regulatorios a la propiedad extranjera.

Con el tiempo, Pekín empezó a flexibilizar esas restricciones. El proceso se aceleró alrededor del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China de 2020, cuando el gobierno chino adelantó la eliminación de los límites de propiedad extranjera en empresas de valores, incluidas las actividades de banca de inversión, corretaje y suscripción.

La eliminación de esos topes abrió la puerta a que bancos internacionales establezcan filiales completamente controladas en lugar de depender de socios locales.

Parte de una apertura gradual del sector financiero

La aprobación de Citigroup forma parte de una tendencia más amplia en la que China ha ido permitiendo mayor participación de instituciones financieras internacionales en su mercado de capitales.

En 2023, por ejemplo, el regulador aprobó que Standard Chartered estableciera una firma de valores totalmente extranjera que ofrece servicios como corretaje y suscripción.

Otros gigantes financieros globales, incluidos JPMorgan y Goldman Sachs, también han ampliado su control sobre operaciones financieras en China mediante participaciones mayoritarias o entidades totalmente propias a medida que las restricciones regulatorias se relajaban.

Esta política refleja el intento de China de internacionalizar su sistema financiero y atraer experiencia y capital globales, al tiempo que mantiene una supervisión regulatoria estricta.

Por qué esta licencia es importante

Para Citigroup, contar con una corredora propia en China significa acceso directo al mercado local de capitales. En lugar de depender de asociaciones o canales offshore, el banco podrá competir por:

• mandatos de emisión de acciones y bonos
• asesoría financiera para empresas chinas
• servicios de negociación para inversores institucionales

Para China, la autorización refuerza una estrategia de apertura selectiva del sector financiero: permitir mayor participación de grandes instituciones internacionales mientras integra gradualmente sus mercados con el sistema financiero global.