Cómo la guerra con Irán está sacudiendo la economía global a través del petróleo y el Estrecho de Ormuz

Energía más cara y presión inflacionaria global

Los mercados energéticos han reaccionado con especial sensibilidad al conflicto. Las subidas del petróleo vinculadas a la guerra están elevando los precios de la energía en numerosos países, alimentando presiones inflacionarias más amplias.

En la zona euro, por ejemplo, la inflación anual llegó aproximadamente al 3%, impulsada en gran parte por un aumento del 10,9% en los precios de la energía.

Las previsiones de organismos internacionales sugieren que el impacto podría prolongarse. El Banco Mundial estima que los precios de la energía podrían subir alrededor de un 24% en 2026 debido al conflicto en Oriente Medio, junto con incrementos en otras materias primas.

Dado que la energía es un insumo clave para el transporte, la industria, la agricultura y la generación eléctrica, los aumentos sostenidos tienden a extenderse al resto de la economía.

India: advertencias del Banco de la Reserva

El Banco de la Reserva de la India (RBI) ha señalado con claridad los riesgos que plantea el conflicto para la economía del país. Las autoridades monetarias advierten que las tensiones en Asia Occidental y posibles interrupciones en el Estrecho de Ormuz podrían afectar a India por varias vías.

Entre los principales riesgos identificados están:

• Mayor inflación importada por el encarecimiento del petróleo
• Incremento de los costos de transporte marítimo y seguros
• Interrupciones en cadenas de suministro y materias primas
• Un posible debilitamiento del crecimiento si el shock se prolonga

El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, ha señalado que el banco central vigila de cerca si este shock energético termina trasladándose al conjunto de los precios de la economía. Si el aumento de costos deja de ser temporal y se vuelve persistente, podría requerir una respuesta de política monetaria.

Aun así, el RBI también subraya que los fundamentos macroeconómicos de India son hoy más sólidos que en crisis energéticas pasadas, lo que podría ayudar a absorber parte del impacto.

Europa: crecimiento más débil y precios más altos

Europa enfrenta desafíos similares, en parte porque la región es gran importadora neta de energía. La Comisión Europea ha advertido que el shock energético provocado por el conflicto está deteriorando las perspectivas económicas del bloque.

En sus previsiones más recientes:

• El crecimiento de la UE para 2026 se recortó a alrededor del 1,1%, frente al 1,4% previsto anteriormente
• El crecimiento de la eurozona se revisó a cerca del 0,9%
• También se espera mayor inflación debido al encarecimiento de la energía y a los riesgos para el transporte marítimo en torno al Estrecho de Ormuz

Más allá de los precios energéticos, la incertidumbre geopolítica también afecta la confianza empresarial, las decisiones de inversión y el gasto de los hogares.

El temor a un escenario de estanflación

La combinación de crecimiento débil e inflación elevada es precisamente el resultado que más preocupa a los responsables de política económica.

Los economistas señalan que la disrupción energética asociada al conflicto reproduce las dinámicas observadas en anteriores crisis del petróleo: inflación impulsada por costos mientras la actividad económica pierde impulso.

Esto crea un dilema para los bancos centrales:

• Subir los tipos de interés puede frenar la inflación, pero también ralentiza aún más el crecimiento.
• Bajar los tipos para estimular la economía puede alimentar presiones inflacionarias adicionales.

Por esa razón, muchas autoridades monetarias están optando por una postura cautelosa, observando si las subidas de precios impulsadas por la energía se extienden al resto de la economía.

Un riesgo clave para la economía mundial

El canal económico del conflicto sigue un patrón relativamente claro:

conflicto con Irán → riesgo para el suministro energético → petróleo más caro → aumento de costos de transporte y producción → más inflación → crecimiento económico más débil.

Incluso si el conflicto permanece geográficamente limitado, una interrupción prolongada del tráfico petrolero en el Estrecho de Ormuz podría mantener los precios de la energía elevados y prolongar las presiones inflacionarias a nivel mundial. Por ello, cada vez más economistas consideran esta crisis como uno de los principales riesgos para la economía global en el corto plazo.