La crisis presupuestaria de Rusia: la guerra dispara el déficit y fuerza recortes civiles del 35%

La tensión fiscal de Rusia en 2026 tiene dos caras: un déficit que se ha alejado rápidamente del objetivo oficial y una escasez de efectivo disponible para afrontar los pagos a corto plazo. El Ministerio de Finanzas calculó preliminarmente un déficit de 6,455 billones de rublos entre enero y julio, equivalente al 2,8% del PIB. La cifra supera ampliamente el objetivo de 3,786 billones fijado para todo el ejercicio, equivalente al 1,6% del PIB. 8

Los informes sobre restricciones drásticas al gasto civil sugieren que el Kremlin está protegiendo las partidas relacionadas con la guerra y otros compromisos políticamente sensibles, mientras traslada buena parte del ajuste a los programas considerados secundarios.

El déficit se desvió del plan desde los primeros meses

La ley presupuestaria rusa para 2026 contemplaba ingresos de 40,283 billones de rublos, gastos de 44,070 billones y un déficit de 3,786 billones. 56 Sin embargo, al terminar julio el déficit acumulado ya superaba en aproximadamente un 70% el objetivo establecido para todo el año.

El deterioro fue progresivo. En el primer trimestre, el déficit alcanzó 4,576 billones de rublos; entre enero y abril subió a 5,877 billones. 5255 La estimación preliminar del Ministerio de Finanzas para enero-julio elevó el total a 6,455 billones. 8

Solo julio terminó con un agujero de unos 724.000 millones de rublos, después del superávit registrado en junio. Los cálculos de Bloomberg basados en datos del Ministerio de Finanzas sitúan el gasto total de los primeros siete meses en 28,6 billones de rublos, con un fuerte aumento del gasto en adquisiciones públicas. 112

Una estimación citada por Reuters proyectaba para el conjunto de 2026 un gasto de 45,11 billones de rublos y un déficit de 4,83 billones. Esas cifras ya superaban lo previsto en la ley presupuestaria, aunque todavía quedaban por debajo de los importes posteriores difundidos en los informes sobre las restricciones de gasto. 46

Déficit y saldo de caja no significan lo mismo

La cifra de -5,5 billones de rublos se refiere al saldo de la cuenta unificada del Tesoro, donde se concentran los ingresos federales y desde la que se ejecutan los pagos. Bloomberg informó de que esa cuenta llegó a ese nivel en abril, cuando el ministro de Finanzas, Antón Siluánov, advirtió al primer ministro, Mijaíl Mishustin, de que el Gobierno podía no disponer de efectivo suficiente para realizar a tiempo todos los pagos previstos. 17

Ese importe no debe sumarse al déficit presupuestario de 5,877 billones registrado hasta abril ni al déficit de 6,455 billones acumulado hasta julio. Son magnitudes diferentes:

• El déficit presupuestario mide la diferencia acumulada entre los ingresos y los gastos durante un periodo.
• El saldo del Tesoro refleja la posición de caja y liquidez en un momento concreto.

Un saldo negativo del Tesoro no significa automáticamente que Rusia haya dejado de poder pagar todas sus obligaciones. Sí indica que el calendario de ingresos, endeudamiento y pagos se había vuelto muy exigente. En este caso, la alerta de liquidez apareció junto a un déficit que ya había rebasado el objetivo anual.

Un ajuste selectivo para proteger el gasto bélico

Según informaciones basadas en personas conocedoras de la situación, Rusia empezó a restringir el gasto después de la crisis de liquidez de abril. La mayoría de las partidas presupuestarias no prioritarias habría sufrido recortes de aproximadamente un 35% desde ese mes. Las medidas no afectarían a la defensa, las prestaciones sociales, los salarios del sector público, las subvenciones a las regiones ni el servicio de la deuda. 217

Los organismos también habrían recibido instrucciones de aplazar gastos no esenciales y prepararse para posibles reducciones de plantilla del 15%. 20

No se trata, por tanto, de una reducción uniforme de todo el presupuesto. Es una estrategia de austeridad selectiva: el Estado preserva el gasto militar y las obligaciones cuyo recorte tendría un coste político inmediato, mientras retrasa o comprime programas civiles más fáciles de posponer.

Las garantías de Siluánov chocan con el entorno fiscal

Siluánov afirmó públicamente que todos los gastos previstos contaban con recursos suficientes y que no existían problemas para financiar el presupuesto. 9 Técnicamente, esa afirmación puede coexistir con controles de emergencia: un Gobierno puede sostener que cumplirá sus obligaciones legales mientras reduce, retrasa o reordena el gasto discrecional.

Pero el contraste tiene importancia política. Una advertencia interna sobre la posibilidad de no poder pagar a tiempo, seguida de restricciones del 35% en la mayoría del gasto no prioritario, apunta a un entorno operativo mucho más estrecho del que sugieren las declaraciones públicas del ministro. Además, los datos oficiales muestran que en julio el déficit acumulado ya equivalía a 1,7 veces el objetivo fijado para todo el año. 8

¿Qué está provocando la presión?

Los informes disponibles señalan principalmente el aumento del gasto vinculado a la guerra y a las prioridades de seguridad nacional, combinado con unas condiciones fiscales menos favorables de lo previsto. La cobertura basada en datos de Bloomberg atribuyó el crecimiento del déficit sobre todo al fuerte incremento del gasto público, en particular al relacionado con la guerra contra Ucrania. 712

Análisis anteriores indicaban que las partidas de defensa y seguridad nacional representaban casi el 40% del gasto total, mientras que las subidas de impuestos y el aumento de los ingresos petroleros no habían compensado por completo la presión. 26

Eso no significa que cada rublo del déficit pueda atribuirse exclusivamente al gasto militar. También influyen los ingresos, los precios de las materias primas, la política tributaria, el calendario de adquisiciones y el momento en que se ejecutan los pagos. El Ministerio de Finanzas ha descrito parte de la desviación como «financiación adelantada de costes», es decir, el adelanto de algunos desembolsos previstos. 11

La cifra de 8,654 billones debe interpretarse con cautela

Informaciones secundarias situaron el déficit en 8,654 billones de rublos al 24 de agosto. 2 Si la cifra es correcta, equivaldría a unas 2,3 veces el objetivo anual original de 3,786 billones, con varios meses todavía por delante.

Sin embargo, el material disponible no identifica ese importe como una publicación mensual ordinaria del Ministerio de Finanzas. Por eso debe tratarse como una cifra difundida por fuentes secundarias, no como una actualización oficial plenamente verificada. El dato mejor establecido sigue siendo el déficit preliminar de 6,455 billones entre enero y julio. 8

¿Quién paga el coste de proteger la defensa?

Las excepciones a los recortes dejan claras las prioridades del Gobierno. La defensa, las transferencias sociales, los salarios públicos, las subvenciones regionales y el servicio de la deuda están protegidos, mientras otros gastos se retrasan o se reducen. 220

Este enfoque puede limitar las interrupciones inmediatas en el esfuerzo militar y reducir el riesgo político de recortar prestaciones o salarios. El coste es que la inversión civil, la administración pública y los servicios menos protegidos absorben una parte mayor de la presión. Los organismos que se preparan para reducir personal también tendrían menos capacidad para prestar esos servicios.

El resultado no es necesariamente una crisis inmediata de impago soberano. Es, más bien, un estrechamiento del margen de maniobra del Gobierno: tendrá que encontrar más ingresos o financiación, aplazar más gasto civil o aceptar nuevas revisiones presupuestarias.

El contexto electoral

La presión fiscal se produce antes de las elecciones parlamentarias rusas de septiembre. El Tribunal Supremo de Rusia prohibió al partido Yábloko, descrito por Reuters como la única formación oficialmente registrada que se oponía a la guerra de Moscú en Ucrania, presentarse a los comicios. 31

La decisión elimina de las papeletas a la principal formación abiertamente contraria a la guerra y limita el canal electoral formal para expresar rechazo a sus costes. Eso no demuestra que la presión presupuestaria haya provocado una reacción concreta de la población, pero sí define el entorno político en el que se administran los recortes y las prioridades bélicas.

En resumen

El problema presupuestario de Rusia en 2026 se entiende mejor como una combinación de desviación del déficit y tensión de liquidez. El déficit oficial de 6,455 billones de rublos entre enero y julio ya había superado el objetivo anual, mientras que la evolución del saldo del Tesoro en abril apuntaba a un problema más inmediato de disponibilidad de efectivo. 817

La respuesta de Moscú ha consistido en proteger la defensa y otras obligaciones sensibles, al tiempo que impone —según los informes disponibles— restricciones del 35% a la mayoría del gasto civil no prioritario y prepara a los organismos para posibles recortes de plantilla del 15%. 220 Se confirme o no la cifra posterior de 8,654 billones, la tendencia es clara: la economía de guerra está consumiendo espacio fiscal y el ajuste se está desplazando hacia el Estado civil.