La resurrección billonaria: Cómo Dell, Intel y Nokia cabalgaron el boom de la IA hasta máximos históricos

El impulso continuó en el nuevo año fiscal. Los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 de Dell aplastaron las expectativas: los ingresos alcanzaron los 43.800 millones de dólares, frente a una previsión de consenso de 35.770 millones, y un beneficio por acción ajustado de 4,86 dólares, muy por encima de los 2,96 dólares que habían pronosticado los analistas . Solo los ingresos por servidores de IA alcanzaron los 16.100 millones de dólares en el trimestre, y la compañía elevó su previsión de ganancias para todo el año a 17,90 dólares por acción, desde los 12,90 dólares anteriores . El director de operaciones, Jeff Clarke, resumió el sentimiento afirmando que no hay "señales de desaceleración" en la demanda de hardware de IA, un comentario que ayudó a que las acciones subieran aproximadamente un 40% en un solo día tras la presentación de resultados .

Intel: Una maldición de 26 años queda rota

El rally de Intel en 2026 es una de las historias de cambio de rumbo más dramáticas de Wall Street. Las acciones de la empresa, que languidecieron durante años debido a errores de fabricación y pérdidas competitivas, han subido alrededor de un 222-225% en lo que va de año . En mayo, las acciones alcanzaron un nuevo máximo histórico de 133 dólares, destrozando un récord que se había mantenido durante 26 años .

El catalizador es una potente mezcla de un aumento de la demanda impulsada por la IA y una renovada fe en la estrategia de fundición bajo el mando del CEO Lip-Bu Tan. El segmento de Centro de Datos e IA (DCAI) de Intel, que vende CPUs para servidores Xeon cada vez más utilizadas para cargas de trabajo de inferencia de IA, creció un 22% interanual hasta los 5.100 millones de dólares en el primer trimestre . Mientras tanto, el segmento Intel Foundry vio cómo sus ingresos se disparaban un 175%, impulsados por un acuerdo preliminar con Apple para explorar la fabricación de sus chips en EE. UU. . La narrativa de una "CPU agéntica" y la opcionalidad de fabricación de Intel han reiniciado por completo el sentimiento de los inversores. El BPA no-GAAP del primer trimestre de 0,29 dólares pulverizó una estimación de consenso de apenas 0,0127 dólares .

Nokia: De empresa de telecomunicaciones a protagonista de las redes de IA

Quizás el miembro más sorprendente de este club del resurgir es Nokia, una compañía durante mucho tiempo encasillada como un fabricante de equipos de telecomunicaciones maduro y de lento crecimiento. En 2026, las acciones de Nokia se han disparado más de un 140% a medida que el mercado la revaloriza como una apuesta directa por la infraestructura de IA . Los pedidos relacionados con la IA de la empresa han superado los 1.000 millones de euros, y se espera que el crecimiento combinado de sus negocios de redes ópticas y enrutamiento IP alcance el 18-20% .

La transformación estratégica de Nokia queda perfectamente ilustrada por dos movimientos clave. En octubre de 2025, Nvidia anunció una inversión estratégica de 1.000 millones de dólares en Nokia para desarrollar conjuntamente la primera plataforma 6G nativa de IA del mundo, combinando la computación acelerada de Nvidia con la tecnología de red de acceso radioeléctrico (RAN) de Nokia . Luego, el 21 de mayo de 2026, Nokia profundizó en sus ambiciones de centros de datos lanzando su Laboratorio de Innovación en Redes de IA, un centro para la co-innovación y validación de arquitecturas de red de alto rendimiento diseñadas para el entrenamiento de IA a gran escala y la inferencia en tiempo real. El laboratorio trabaja con socios como AMD, Lenovo y Supermicro para crear soluciones de baja latencia y alto rendimiento para centros de datos a hiperescala . Estas iniciativas reposicionan a Nokia, pasando de ser un proveedor dependiente de las operadoras a un habilitador crítico del tejido de red que requieren los centros de datos de IA, lo que justifica un múltiplo de valoración mucho más alto.

El panorama general: 3 lecciones del rally

El ascenso colectivo de estos valores tecnológicos tradicionales revela un cambio profundo en el panorama de inversión en IA.

1. El gasto de los hiperescalares sigue en modo turbo. La cartera de pedidos de IA de 43.000 millones de dólares de Dell, los crecientes ingresos del segmento DCAI de Intel y la cartera de pedidos de IA de más de mil millones de euros de Nokia son señales inequívocas de que la fiebre de gasto de Microsoft, Amazon, Google y Meta para construir centros de datos de IA está lejos de terminar. La construcción física aún está en sus primeras etapas.

2. El negocio de la IA se ha expandido mucho más allá de Nvidia. Los valores con mejor rendimiento de 2026, como señaló Morningstar en mayo, ahora incluyen al proveedor de memoria flash SanDisk, la empresa de infraestructura energética Bloom Energy, el fabricante de discos duros Western Digital y la compañía de almacenamiento Seagate; todos ellos partes integrales de la cadena de suministro de IA . El valor ha pasado de las ventas puras de GPUs a los servidores, CPUs, equipos de red, memoria y sistemas de energía que las rodean.

3. El estatus de "dinosaurio" fue un error de valoración histórico. El mercado había descartado a estas empresas como ex-crecimiento, pero la construcción de IA requiere una producción de hardware masiva, fiable y de gran volumen —precisamente en lo que estas firmas, con sus cadenas de suministro globales y relaciones empresariales, se especializan—. El cuello de botella en la capa física del despliegue de IA ha desplazado la captura de valor aguas abajo, desde el diseño de chips hacia la fabricación, el ensamblaje y las redes.

Una nota de precaución

A pesar de toda la euforia, el rally ha estirado las valoraciones de manera significativa. Los analistas de Morningstar cuestionan explícitamente si las buenas noticias ya están descontadas en el precio de muchas de estas acciones . El giro de Intel hacia las fundiciones aún enfrenta un riesgo de ejecución significativo, Nokia sigue estando expuesta a los flujos y reflujos de los ciclos de gasto de capital de las operadoras, y los márgenes de los servidores de Dell son inherentemente más bajos que los de las empresas de IA centradas en software. El resurgir es real y está respaldado por ganancias, pero es posible que el dinero fácil ya se haya ganado.