Cómo Nvidia pasó de vender chips a financiar todo el ecosistema de la IA

Nvidia ya no se limita a vender los motores de cómputo de la expansión de la inteligencia artificial. Cada vez más, también financia a las empresas que desarrollan modelos, alquilan capacidad de GPU y resuelven los cuellos de botella de red de los grandes centros de datos.

La compañía declaró 99.000 millones de dólares en inversiones de capital al 26 de julio de 2026, además de 25.000 millones de dólares en compromisos adicionales de inversión de capital. El salto es notable: la cifra era de unos 7.000 millones de dólares un año antes y de alrededor de 2.200 millones dos años antes. 333637

De proveedor de chips a financiador del ecosistema

La cartera de Nvidia apunta a casi todas las capas necesarias para transformar GPU en servicios de IA que lleguen a usuarios y empresas:

• Laboratorios de IA de frontera: los compromisos con laboratorios líderes rondarían los 50.000 millones de dólares, incluidos 30.000 millones de dólares en OpenAI, según los reportes. 7
• Capacidad de nube para IA: Nvidia invirtió 2.000 millones de dólares en CoreWeave y otros 2.000 millones en Nebius, proveedores especializados de infraestructura de nube para IA. 1824
• Interconexiones y fotónica: desde marzo, la compañía ha comprometido al menos 6.500 millones de dólares en empresas relacionadas con fotónica. CNBC reportó inversiones de 2.000 millones de dólares en Lumentum, Coherent y Marvell, así como 500 millones en Corning para conectividad óptica avanzada. 27
• Participaciones estratégicas: Reuters informó de una inversión de 5.000 millones de dólares en Intel. Informes posteriores identificaron también a SpaceX, CoreWeave, Nebius, Coherent, Nokia, Synopsys y Generate Biomedicines entre las posiciones declaradas de Nvidia. 1723
• Distribución de modelos y herramientas para desarrolladores: se reportó que Nvidia acordó comprar Hugging Face por 12.900 millones de dólares. Dado que la cobertura no fue uniforme sobre la existencia de un acuerdo firmado, conviene tratar la operación como reportada y no como cerrada. Hugging Face aloja y distribuye modelos y conjuntos de datos de código abierto, por lo que sería un enlace relevante con desarrolladores y despliegues de modelos. 111

No es una estrategia convencional de capital de riesgo. Nvidia coloca capital en las compañías que pueden acelerar el uso de cómputo de IA: desde el modelo y la nube hasta los enlaces que conectan miles de aceleradores dentro de un centro de datos.

Así funciona el «volante» de inversión y ventas de GPU

La lógica comercial puede resumirse en cinco pasos:

1. Nvidia invierte en un laboratorio de IA, un proveedor de nube o un proveedor de infraestructura.
2. La empresa receptora amplía el desarrollo de modelos, la capacidad de centros de datos o las redes de alta velocidad.
3. Esa expansión puede aumentar la demanda de GPU, equipos de red y la plataforma de software de Nvidia.
4. Nvidia se beneficia de las ventas de equipos y, si la empresa participada aumenta de valor, también de su posición accionarial.
5. Un mayor flujo de caja y la revalorización de las inversiones pueden financiar nuevas apuestas dentro del ecosistema.

CoreWeave ilustra por qué estas relaciones llaman la atención. Reuters informó de que CoreWeave firmó con OpenAI un contrato a cinco años por 11.900 millones de dólares y que, al mismo tiempo, tenía un pedido inicial de 6.300 millones de dólares con Nvidia. 17 Eso no demuestra que una compra concreta de GPU sea artificial, pero sí muestra hasta qué punto pueden entrelazarse el capital, los compromisos de capacidad y la demanda de hardware.

Por qué la fotónica se ha vuelto una pieza clave

A medida que los clústeres de IA crecen, trasladar datos entre procesadores se convierte en un desafío de infraestructura. La fotónica —el uso de señales de luz para transmitir información— busca aliviar ese límite mediante enlaces ópticos de alta velocidad.

Por eso las inversiones de Nvidia en este campo son más que una apuesta financiera. Reuters informó de que la empresa invertiría 2.000 millones de dólares en Lumentum y otros 2.000 millones en Coherent para apoyar investigación, desarrollo y fabricación en Estados Unidos. 17

Al respaldar a proveedores de conexiones ópticas, Nvidia intenta que la infraestructura alrededor de sus aceleradores pueda escalar al mismo ritmo que las GPU. Su alcance estratégico, así, se extiende del chip a las conexiones que unen grandes grupos de chips.

¿Está al nivel de Alphabet y Amazon?

Por el valor declarado de su cartera accionarial, Nvidia ha entrado en el grupo de los grandes inversores tecnológicos estratégicos. Sus 99.000 millones de dólares en inversiones y 25.000 millones adicionales en compromisos resultan extraordinarios para una empresa históricamente identificada con el diseño de semiconductores. 3336

Aun así, establecer un ranking exacto frente a Alphabet y Amazon no es sencillo. Ambas compañías destinan capital a IA mediante infraestructura propia de nube, gasto de capital, compromisos comerciales y programas de inversión corporativa, no solo a través de una partida directamente comparable de inversiones de capital. Un informe señala que Alphabet y Amazon superaban cada una los 100.000 millones de dólares en inversiones de capital, pero la metodología y la fecha de medición son determinantes. 43

La diferencia más relevante es de enfoque: muchas inversiones de Nvidia se sitúan cerca de la futura demanda de sus propios productos de cómputo y redes. Los grandes proveedores de nube, en cambio, también construyen y operan infraestructura para sus propias plataformas y para clientes externos.

Los riesgos: demanda circular, concentración y reguladores

El riesgo de financiar a quien compra

La principal preocupación es que Nvidia pueda financiar a clientes o socios que luego adquieran capacidad impulsada por Nvidia. Bloomberg describe una red cada vez más interconectada entre fabricantes tecnológicos, empresas emergentes de IA y operadores de centros de datos; advierte que los acuerdos circulares pueden distorsionar incentivos y amplificar pérdidas si la demanda de IA no cumple las expectativas. 32

La cuestión no es simplemente si existe un vínculo financiero. La prueba decisiva es si la demanda independiente de usuarios finales por servicios de IA basta para sostener la capacidad de cómputo que se está construyendo.

Doble exposición ante una desaceleración

Si se enfría el gasto en infraestructura de IA, Nvidia podría verse presionada por dos frentes: menos demanda de sus sistemas y menor valoración de sus participaciones en laboratorios, nubes especializadas y proveedores. Además, existe riesgo de concentración. Los informes sobre la cartera de acciones cotizadas de Nvidia al 30 de junio señalaban que Intel y SpaceX representaban cerca del 80% de sus 63.400 millones de dólares de valor. 21

Preguntas sobre competencia y control del ecosistema

Un proveedor dominante de infraestructura que, además, financia a operadores de nube, desarrolladores de modelos y proveedores adyacentes probablemente atraerá atención regulatoria. La operación reportada sobre Hugging Face podría intensificar ese foco, al acercar a Nvidia a una plataforma importante para la distribución de modelos abiertos y herramientas de desarrolladores. 19

Qué habrá que vigilar

La estrategia de Nvidia puede ser muy potente si acelera una economía de IA autosostenible: los desarrolladores crean productos útiles, los clientes pagan por ellos, los proveedores de nube obtienen retorno de su capacidad y la demanda de hardware responde a un uso real.

Es más frágil si los compromisos de inversión y la expansión respaldada por proveedores avanzan más rápido que los ingresos duraderos por servicios de IA. Los 99.000 millones de dólares de su cartera no son, por tanto, solo una cifra financiera: reflejan hasta qué punto Nvidia está ligada al resultado de toda la expansión de la IA. 3336