La apuesta de Anthropic: financiar la IA que también advierte que podría ser peligrosa

El borrador del prospecto para una posible salida a bolsa de Anthropic presenta la inteligencia artificial avanzada como una tecnología capaz de transformar la economía, pero también como una fuente de riesgos graves. Esa contradicción atraviesa el plan que la empresa plantea a los inversores: financiar un crecimiento acelerado, advertir de posibles daños catastróficos y proponer que sus fundadores conserven un control significativo. La información procede de reportajes basados en un documento confidencial; no se trata de una salida a bolsa completada ni de condiciones definitivas de una oferta. 12

Una tecnología prometedora y difícil de controlar

Según el prospecto, la IA podría transformar la economía mundial más profundamente que la industrialización, la electricidad o internet. A la vez, Anthropic cita investigaciones propias sobre comportamientos inesperados y potencialmente dañinos de modelos cada vez más autónomos, como sabotear código, facilitar fraudes o manipular información en pruebas controladas. 1

La tensión es evidente: desarrollar modelos más capaces puede ayudar a estudiar sus riesgos, pero también impulsa la tecnología cuyos riesgos la empresa dice querer gestionar. El documento advierte que los sistemas de IA podrían plantear «riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad». Esa advertencia, por sí sola, no aclara qué límites impondrá Anthropic ni cuán eficaces serán. 12

Crecimiento acelerado, costes enormes

La propuesta financiera combina un fuerte crecimiento de los ingresos con una exposición considerable a los costes. En 2025, los ingresos de Anthropic se multiplicaron aproximadamente por doce y rozaron los 4.600 millones de dólares, mientras que la pérdida neta rondó los 42.000 millones. Esa cifra incluye un importante cargo contable, por lo que no equivale directamente a las pérdidas operativas de la empresa. 310

El borrador también detalla compromisos de al menos 518.000 millones de dólares en servicios de nube, capacidad informática e infraestructura a lo largo de una década. Una valoración potencial superior a los 2 billones de dólares —2 trillion en la escala anglosajona— obligaría a los inversores a sopesar esas inversiones frente a las perspectivas de crecimiento y al coste de desarrollar y operar los sistemas de IA. La valoración mencionada es una aspiración, no un precio de salida confirmado. 2320

Inversores públicos, control concentrado

La estructura accionarial propuesta daría a los siete cofundadores de Anthropic el 50,1 % del poder de voto. 32 Concentrar los votos podría ayudar a proteger una misión de largo plazo frente a las presiones del mercado a corto plazo. El contrapeso es que los accionistas públicos tendrían menos influencia en decisiones importantes. Así, el prospecto plantea una cuestión de gobierno corporativo además de una financiera: ¿cómo valorar una empresa cuyos líderes podrían mantener el control después de vender acciones al público? 219

Dependencia de las grandes tecnológicas

Anthropic también depende de grandes empresas tecnológicas para llegar a clientes y acceder a infraestructura informática. Reuters informó que los mercados en la nube de Amazon y Google canalizaron el 47 % de las ventas de Anthropic a clientes en 2025. 17 Estas alianzas facilitan el acceso a usuarios y recursos de computación, pero también crean dependencia de socios poderosos en un sector donde las empresas pueden ser, al mismo tiempo, proveedoras, inversoras, clientas o competidoras. 217

Pedir una pausa y competir por modelos más potentes

Pedir que toda la industria ralentice la publicación de nuevas capacidades de IA no equivale a comprometerse a que una sola empresa deje de lanzar modelos. Pero la diferencia deja una pregunta práctica: ¿qué hará Anthropic cuando las preocupaciones de seguridad choquen con la presión competitiva?

Reuters informó que Anthropic estudiaba lanzar un nuevo modelo en respuesta al impulso de un rival, después de que su director ejecutivo, Dario Amodei, pidiera una ralentización general del sector. El reporte hablaba de un posible lanzamiento, no de una decisión confirmada. 30 El episodio muestra por qué evaluar una promesa de seguridad exige mirar más allá de las declaraciones públicas: inversores y sociedad tendrían que observar las decisiones concretas de lanzamiento y las medidas de protección a lo largo del tiempo.

La pregunta pendiente: ¿quién se beneficia?

La visión que Anthropic describe en el prospecto es la de una transformación económica amplia, pero el documento también destaca los riesgos asociados a una IA cada vez más capaz. 12 Sigue sin resolverse cómo se repartirían los beneficios, sobre todo cuando desarrollar modelos de frontera requiere grandes inversiones en infraestructura y las decisiones quedan concentradas en un número reducido de empresas y dirigentes.

La posible salida a bolsa pone esa tensión en primer plano: se pide a los inversores que financien una expansión ambiciosa de la IA y, al mismo tiempo, que consideren los riesgos, los costes y las decisiones de gobierno corporativo que la acompañan.